比特幣(BTC)陷入箱型盤整：幣安 10 億美元現貨買盤、ETF 資金續流入仍難改走勢停滯

比特幣(BTC)在過去一週持續於狹幅「箱型區間」拉鋸，儘管美國 1 月消費者物價指數(CPI)顯示「詞通膨放緩」，以及幣安(Binance)完成規模高達 10 億美元、約 1 萬 5,000 枚比特幣的「詞現貨買盤」等利多相繼出現，但價格仍遠低於 2025 年第 4 季高點水準。整體來看，「詞比特幣走勢停滯」、「詞ETF 資金流入」、「詞交易所現貨增持」與「詞監管不確定性」成為本週市場的多空主軸。

根據市場數據，這段期間比特幣主要在 6 萬 6,000 美元至 7 萬 2,000 美元窄幅震盪，主流「詞山寨幣」同樣缺乏明確方向，多數走出個別題材輪動格局。一些代幣單週漲幅逼近 10%，另一些則出現兩位數跌幅，顯示資金在板塊與個別幣種之間快速切換，短線波動明顯放大。

比特幣在 2 月初的急跌與隨後的強勁 V 型反彈，為當前盤整格局定下基調。2 月 6 日，比特幣一度回落至約 6 萬美元，創近一年新低，眾多山寨幣當日跌幅達 20%~30%，市場短時間內完成「詞過熱修正」與「詞槓桿清洗」。同一交易日內，隨著逢低買盤急速進場，比特幣單日反彈約 1 萬 2,000 美元，最高拉升至 7 萬 2,000 美元附近，成為本輪行情中最典型的 V 型反轉之一。不過，這波急漲缺乏持續性，賣壓很快重新主導盤面，隨後幾日價格回落至 6 萬 8,000 美元一線，之後在 6 萬 8,000 至 7 萬 2,000 美元區間內反覆震盪，上攻多次受阻，最終再度下探 6 萬 6,000 甚至 6 萬 5,000 美元。

宏觀面上，美國 1 月 CPI 低於市場預期，確認「詞通膨壓力降溫」，一度推動比特幣快速反彈至約 6 萬 7,600 美元。依慣例，通膨放緩有利市場押注聯準會(Fed)放緩緊縮步伐，對「詞高風險資產」形成支撐。然而，比特幣此次在關鍵壓力區再度遭遇沉重拋壓，買盤未能有效延續，目前價格大致回到 6 萬 6,000 美元出頭，幾乎與前一週持平。

同期，整體加密貨幣總市值約 2 兆 3,700 億美元，24 小時成交量維持在 1,100 億美元附近。「詞比特幣市佔率」約 56.7%，顯示比特幣仍是主導資產，但「詞山寨幣資金輪動」仍相當活躍。主流代幣中，瑞波幣(XRP)、幣安幣(BNB)、Solana(SOL) 及部分新興項目走勢偏弱，特別是在前一輪急跌反彈動能不足的標的，這一週的追加跌幅更為明顯。與此同時，比特幣現金(BCH)、門羅幣(XMR)、Hedera(HBAR) 則錄得約 9.5% 漲幅，呈現明顯的「詞相對強勢」。當比特幣價格原地踏步，短線「詞投機資金」集中湧向具題材與流動性的個別幣種，使得報酬率分化加劇，典型「詞山寨幣行情」特徵浮現。

代表性價格方面，比特幣約收在 6 萬 7,200 美元，周變動約 -0.06%；以太幣(ETH) 約 1,970 美元，周漲約 1%；瑞波幣則在約 1.38 美元附近結束本週交易，跌幅約 3.7%。數據顯示，即使大盤指標相對平穩，個別代幣的波動風險依舊不容忽視。

供給與需求面上，幣安的「詞SAFU 基金」調整成為焦點。幣安宣布將用戶保護基金 SAFU（Secure Asset Fund for Users）資產「詞全數轉為比特幣」，規模約 10 億美元，外界估算買入量約為 1 萬 5,000 BTC，並在數週內分批完成。這一動作向市場傳達的訊號是，交易所將「詞比特幣視為首選抵押與準備資產」，提升其在平台風險管理中的核心地位。從短期供需來看，這種集中現貨買盤勢必增加市場「詞買方壓力」，但多數分析認為，相關預期在傳出時已部分反映於價格，實際成交對市場的邊際影響有限。「評論」中長期而言，這類來自大型機構和交易所的持續現貨需求，有助於強化比特幣的「詞底部支撐」，改善投資者信心結構。

去中心化金融(DeFi)領域則出現象徵性進展。傳統資產管理巨頭貝萊德(BlackRock)發行的「USD 機構型數位流動性基金 BUIDL」正式登上以太坊生態系的去中心化交易平台 Uniswap，由 Securitize 與 Uniswap 合作，透過 UniswapX 模組讓投資人得以在鏈上直接交易該「詞代幣化基金」。這意味著傳統金融(TradFi)與「詞鏈上基礎設施」的接口更加緊密。消息公布後，Uniswap 治理代幣 UNI 在短短數分鐘內最高飆升約 40%，反映市場對「詞資產代幣化」與「詞機構資本進入 DeFi」的高度期待。「評論」這被許多觀察者視為 DeFi 生態中長期發展的重要里程碑，強化以太坊及相關協議作為「詞實體資產上鏈」中樞的敘事。

監管面則聚焦在「詞穩定幣利息」爭議。隨著 3 月 1 日政策時限迫近，美國白宮、金融監管機構、銀行業與加密產業代表再度召開會議，試圖在「穩定幣存放產生利息」的監管定位上尋找共識，但談判仍未達成明確結論。銀行方面主張，對穩定幣存款支付收益，實質接近「未持牌存款業務」或「具證券屬性產品」，應納入更嚴格監管框架；加密產業則強調，鏈上收益多數源自「詞協議層設計」，應視為技術與市場機制的一部分，不宜與傳統存款或證券直接類比。會後，與會方雖將這次會議評價為「詞具建設性」，但實際政策方向依舊模糊。「評論」在結論出爐前，「詞穩定幣市場」與「詞 DeFi 收益型產品」仍將面臨政策與合規風險溢價，資本配置可能偏向保守。

在基礎設施與公鏈布局方面，美國投資應用程式羅賓漢(Robinhood)宣布啟動「詞 Robinhood Chain」以太坊 Layer2 公開測試網。該網路以 Arbitrum 技術為基礎，目標是加速「詞實體資產(RWA)與數位資產代幣化」的推進，從單純的加密交易入口，升級為「詞自有鏈上基礎建設」提供者。未來用戶可望透過 Robinhood Chain，以較低手續費與更快確認時間交易各類「詞代幣化股票」、「詞債券」及其他實體資產。「評論」此舉代表傳統互聯網券商正試圖在公鏈與 Layer2 競爭中占位，為自身用戶打造封閉但鏈上相容的資產交易生態。

供給端還受到「詞比特幣礦工拋售」與礦業環境惡化影響。近期部分地區惡劣天候與能源成本上升壓縮了礦工利潤，多家礦企被迫變賣庫存以維持營運。其中大型礦企 Cango 透露，近幾週已拋售約 3 億 500 萬美元的比特幣，對市場構成額外賣壓。同時，比特幣挖礦難度顯著下調，反映部分礦機退出網路，算力結構發生變化。一些分析認為，在短期，「詞礦工賣壓」與「詞算力波動」可能增加價格壓力；但從長期視角看，具成本優勢與高效率設備的礦工將脫穎而出，形成一輪「詞產業出清」，有助於強化比特幣網路的安全性與韌性。

投資情緒層面，「富爸爸窮爸爸」作者羅伯特·清崎（Robert Kiyosaki）再度公開力挺比特幣，強調其相較於黃金更具投資吸引力。清崎表示，理想狀況下會同時持有「詞黃金與比特幣」，但若被迫在兩者間擇一，他會選擇「總發行量被寫死在協議中的比特幣」。他指出，比特幣供給被嚴格限制在 2,100 萬枚，而黃金隨著開採技術進步與新礦藏發現，長期仍可能持續增加供應。這種觀點再度強化了將比特幣視為「詞數位黃金」的市場敘事，對中長期配置者的心理層面有一定支撐作用。

技術分析方面，市場關注以太幣、瑞波幣、艾達幣(ADA)、幣安幣以及 Hyperliquid 等主流與新興項目的走勢。在比特幣維持「詞箱型盤整」的情境下，多數山寨幣各自測試不同的支撐與壓力區間，呈現方向不明、漲跌互見格局。以太幣整體走勢相對穩健，對比特幣有「詞溫和相對強勢」跡象；瑞波幣與幣安幣則受監管與供需因素牽動，波動幅度明顯放大。一部分交易員認為，未來若比特幣向箱頂或箱底任一方向有效突破，山寨幣的中短期趨勢也會出現同步而明顯的變化。

綜合來看，過去一週加密貨幣市場雖然在價格上給人「詞原地踏步」的印象，但結構面其實出現多項關鍵進展：ETF 持續帶來「詞機構級資金流入」，大型交易所與金融機構透過「詞現貨增持」與「詞資產代幣化實驗」深化對比特幣與公鏈的布局，同時，監管、礦工拋售與山寨幣高波動仍對投資人構成壓力。「評論」短期方向雖尚未明朗，但從「詞比特幣長期需求」、「詞鏈上基礎設施建設」與「詞傳統金融深度介入」等角度觀察，市場基本面體質正逐步增強，未來數個季度的宏觀與政策變化，將成為決定下一輪主升段是否啟動的關鍵變數。