比特幣(BTC)現貨 ETF 單日流出逾 4 億美元，渣打銀行下調 2026 年目標價至 10 萬美元、警示短期下探風險

根據加密 데이터提供商 SoSoValue 與 Farside 等機構 13 日（當地時間）的統計，美國 *比特幣現貨 ETF* 單日出現 *4 億 1,040 萬美元*（約 5,931 億韓元）「資金淨流出」，扭轉本週初才出現的強勁買盤。同一日，*渣打銀行*（Standard Chartered）下調 2026 年 *比特幣(BTC)* 目標價，機構風險偏好同步轉弱。自 10 月創下 *運用資產(AUM)* 高點以來，*比特幣 ETF* 現在正逼近「*連續四週資金淨流出*」的關鍵門檻。

根據 SoSoValue 數據，美國 *比特幣現貨 ETF* 在 13 日單日錄得 *4 億 1,040 萬美元* 淨流出，本週迄今累計流出規模已達 *3 億 7,510 萬美元*（約 5,420 億韓元）。若 週末前最後一個交易日（週五）未出現明顯資金回流，整體市場將寫下「*四週連續淨流出*」的新低紀錄。

目前美國 *比特幣 ETF* 整體 *AUM* 約在 *800 億美元*（約 11 兆 5,600 億韓元）水準，較 2025 年 10 月接近 *1,700 億美元*（約 24 兆 5,650 億韓元）的歷史高點幾乎腰斬，反映機構部位持續縮減的壓力。

同日，*渣打銀行*在最新報告中，將 2026 年 *比特幣目標價* 從原先的 *15 萬美元* 一口氣下調至 *10 萬美元*，並強調短期仍以「下跌風險」為主旋律。該行指出，*比特幣(BTC)* 可能先回落至 *5 萬美元*（約 7,225 萬韓元）區間後，才有機會重新展開較具結構性的反彈行情。

渣打銀行預期，未來數月市場或將出現進一步的「*價格投降式拋售*」，並將 *比特幣* 潛在底部區間設定在 *5 萬美元* 左右，*以太幣(ETH)* 則可能回落至約 *1,400 美元*（約 2,023 萬韓元）。不過該行同時保留「中期看多」空間：在完成這一輪下探後，預估今年底 *比特幣* 有望回升至 *10 萬美元*，*以太幣* 則有機會挑戰 *4,000 美元*（約 5,780 萬韓元）。

評論：渣打銀行此番修正，等於在價格路徑上明確標出「短期下行、年底反彈」的中期劇本，對機構佈局節奏具指標意義。

在 ETF 資金流向方面，*比特幣現貨 ETF 11 檔產品* 當日全數出現淨流出。根據 Farside 數據，*貝萊德*旗下 *iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT)* 與 *富達* 的 *Wise Origin Bitcoin Fund* 分別錄得 *1 億 5,760 萬美元*（約 2,278 億韓元）、*1 億 410 萬美元*（約 1,503 億韓元）淨流出，成為此次拋售潮中受創最深的兩檔產品。

作為行業內部公認的「*雙巨頭*」，IBIT 與富達比特幣基金長期是機構與高淨值客戶的主要配置標的，現階段卻同時出現大規模資金撤出，顯示主流專業投資人短線情緒明顯趨於保守。

*以太幣 ETF* 同樣承受壓力。單日資金淨流出達 *1 億 1,310 萬美元*（約 1,634 億韓元），將本週累計淨流出規模推升至 *1 億 7,140 萬美元*（約 2,477 億韓元）。若依目前流向延續，*以太幣 ETF* 將與 *比特幣 ETF* 一樣，難以避免「連四週淨流出」的疲弱紀錄。

*瑞波幣(XRP) ETF* 則在 2 月 3 日之後首次出現規模達 *640 萬美元*（約 93 億韓元）的淨流出。過去一段時間，XRP ETF 資金面相對穩定，如今也轉為拋售一方，進一步突顯市場整體「*風險厭惡*」傾向正在升溫。

形成鮮明對比的是，*Solana(SOL) ETF* 成為唯一錄得資金淨流入的主流加密貨幣 ETF。相關產品在同日吸引約 *270 萬美元*（約 39 億韓元）新資金入場，成為當天少數「逆風而行」的標的。

評論：在 *比特幣*、*以太幣*、*瑞波幣* ETF 同步出現撤出潮之際，資金仍選擇「定向流入」Solana，暗示部分投資人仍看好特定公鏈在下一輪周期中的成長彈性與市佔提升空間。

在價格結構與鏈上數據上，*渣打銀行*的保守調整與市場既有的「*比特幣跌破 6 萬美元*」論調相互呼應。鏈上分析平台 *CryptoQuant* 在近期報告中指出，目前 *比特幣實現價格(Realized Price)* 約位於 *5 萬 5,000 美元*（約 7,948 萬韓元）附近，但這一關鍵支撐帶尚未被市場充分測試。

CryptoQuant 分析稱，以歷史數據來看，「本輪週期的最終熊市底部」大致落在 *5 萬 5,000 美元* 區域。目前市場所處階段，仍屬於其定義中的「*一般熊市*」，而非往往出現在真正底部前夕的「*極端熊市(Extreme Bear)*」。該機構提出的「*牛熊市週期指標(Bull-Bear Market Cycle Indicator)*」在過去幾輪週期中，幾乎都是在觸及「極端熊市」區間後才逐步築底，但本輪週期該指標仍未觸及該區域。

這意味著，若依過往樣本推演，市場或許仍需更多時間進行出清，價格也可能面臨一次更深層的下修。CryptoQuant 指出，歷史上 *比特幣熊市真正的底部*，大多出現在「*長期持有者(LTH)* 承受 30%～40% 帳面虧損」的區段；而當前 LTH 仍多在接近損益平衡位置選擇逢高出貨，顯示市場情緒與持倉結構尚未完成徹底「重置」。

評論：若長期持有者尚未經歷明顯虧損壓力，往往代表周期尚未走到極端恐慌階段，這也為「仍有一波下探」的觀點提供了鏈上層面的佐證。

價格方面，根據 CoinGecko 數據，截至 13 日 *比特幣* 交投於約 *6 萬 6,000 美元*（約 9,547 萬韓元）一線，盤中一度回落至 *6 萬 5,250 美元*（約 9,434 萬韓元）。若僅從價格相對高點的調整幅度觀察，仍屬常見的「高位震盪修正」範疇，但結合 ETF 大規模資金流出與鏈上指標警示，短期內空頭壓力仍明顯佔優。

目前，*渣打銀行*預估 *比特幣* 與 *以太幣* 分別有機會在跌至 *5 萬美元*、*1,400 美元* 一帶後才重啟升勢，而 *CryptoQuant* 則以實現價格與 LTH 損失率為依據，將「本輪週期底部區域」定錨在 *5 萬 5,000 美元*。儘管兩方在具體數字上略有差異，但共同指向「*短期再跌、中期反彈*」的路徑，為市場中長線配置提供了重要參考框架。

從更長遠的角度來看，*比特幣 ETF* 的整體 *AUM* 仍維持在 *800 億美元* 左右，遠未出現全面性資金撤離，鏈上亦未觀察到大規模長期持有者「*投降式拋售(Capitulation)*」。這顯示，在短線調整壓力之下，多數機構與長期資金對 *比特幣*、*以太幣* 與 *Solana* 等核心資產的 *長期成長敘事* 仍未改變。

隨著 *ETF 資金淨流出*、*鏈上風險訊號* 與 *國際投行下調目標價* 等因素交織，*比特幣市場* 在未來一段時間內很可能持續處於高波動與高不確定環境。關鍵變數在於：此次調整最終將在何種價格帶落地、以及這一價格區間能否成為下一輪上升週期的「新起點」。這將直接影響市場對 2026 年 *比特幣*、*以太幣*，以及 *Solana* 等主要加密資產中長期軌跡的重新定價。