美車貸利率維持7%左右　電池三巨頭轉向ESS儲能布局

美國汽車貸款利率持續維持在7%上下，讓南韓LG能源解決方案（LG Energy Solution）、三星SDI（Samsung SDI）、SK On等電池三巨頭的事業重心，進一步向儲能系統（ESS）傾斜。這被解讀為業者同時因應電動車購車負擔加重，以及電池廠再融資成本上升的應對之道。

根據美國聯邦準備理事會（Fed）公布的資料，5月美國商業銀行60個月期新車貸款利率為年息7.14%，72個月期則為6.97%。60個月期利率雖較2024年平均的8.16%與2025年的7.65%走低，但相較2022年的5.36%仍處於偏高水準。

電動車相對燃油車而言，初期購車價格負擔較重。若車貸利率維持在7%左右，即使購買同款車輛，消費者實際感受到的每月還款負擔也可能隨之增加。

美國電動車稅收抵免政策的落日，加上各大車廠調整電動化計畫，也被視為電池需求所面臨的壓力來源之一。若聯準會後續再度升息，車貸利率下滑的走勢可能停滯，甚至因銀行資金成本上升而重新走高。

聯準會自去年12月以來，將基準利率維持在3.50%至3.75%的區間。金融市場已將15日至16日登場的聯邦公開市場委員會（FOMC）可能升息的機率，反映在利率走勢中。

電池業者的財務負擔也隨之加重。根據各公司半年報，截至6月底，LG能源解決方案合併借款餘額為29兆1234億韓元，較去年底增加約6兆6000億韓元。三星SDI借款餘額為12兆1109億韓元，同期增加逾1兆2000億韓元。

兩家公司借款總額合計41兆2343億韓元，半年內增加7兆8383億韓元。不過LG能源解決方案的現金及約當現金，已從去年底的3兆7793億韓元，增加至6月底的7兆1703億韓元。總借款反映利息與再融資負擔，淨借款則呈現實際財務壓力。

LG能源解決方案與三星SDI今年上半年支付的利息分別為5573億韓元與1373億韓元，合計6946億韓元，較去年同期增加30.7%。市場利率上升的壓力，預料將率先反映在到期公司債與新增借款上，而非既有的固定利率借款。

在業績表現上，ESS正發揮緩衝作用。LG能源解決方案7月30日公布第2季財報，營收為7兆5602億韓元，營業利益1133億韓元。上半年ESS營收較去年同期成長4.6倍，占全公司營收比重擴大至將近三成。

三星SDI第2季營收為3兆7700億韓元，營業利益2038億韓元。公司在7月30日的法說會上表示，這是時隔7個季度轉虧為盈，AI資料中心用不斷電系統（UPS）與電池備援裝置（BBU）的需求，為上半年業績回升做出貢獻。

SK On第2季也繳出8218億韓元的營業利益。不過由於當中包含客戶補償金與美國生產稅收抵免增加等一次性、政策性因素，本業獲利能力是否真正回穩，仍須觀察後續財報確認。

ESS是一種先儲存電力、再於需要時供電的設備，常與發電量不穩定的太陽能、風力等電源搭配使用，在用電量龐大的資料中心，也被視為能緩解電網負載的裝置。對電池廠而言，將部分電動車用產線轉為ESS用途，也是提高稼動率的選項之一。

國際能源總署（IEA）在2026年全球電動車展望報告中分析，2025年美國電池出貨量中，固定式儲能裝置占比達三分之一。IEA認為，電網與資料中心需求擴大，正提升電池業者對美國ESS市場的關注。

南韓業者的因應方向也相同。LG能源解決方案表示，計畫在年底前將北美ESS產能提升至50GWh以上。SK On則與NeoVolta Power簽約，自2027年至2031年的5年間，供應9GWh美國製磷酸鋰鐵（LFP）電池芯。雙方並表示，若納入後續合作，總規模上看18GWh。

本刊此前已報導，美國ESS新增裝置量增加，正在改變電池三巨頭的獲利結構。當時韓亞證券（Hana Securities）指出，6月美國ESS新增裝置量達13.0GWh，較去年同期成長76%。

業界人士表示：「在電動車需求放緩的階段，ESS將發揮部分緩衝作用」，但也提到：「若利率上升，財務負擔恐將隨之加重」。評論指出，儲能雖難以完全取代電動車電池需求，但在高利率環境下，正逐漸成為提高既有產能利用率的防禦手段。