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實物資產代幣化「RWA（Real World Assets）」市場在近期「加密貨幣投資產品」連續四週出現資金流出、整體市場轉弱的情況下，仍維持「雙位數成長」。去中心化金融「詞：DeFi」領域內，部分業者預估，到 2050 年為止，太陽能與基礎建設等可大幅擴張的「詞：豐富資產（abundance assets）」代幣化規模，最高可上看 50 兆美元（約 7 兆 2,250 兆韓元），成為新一波成長動能。與此同時，在「詞：比特幣(BTC)」大跌之際，控股公司「詞：MicroStrategy(MSTR)」共同創辦人「詞：Michael Saylor（麥可·塞勒）」則持續暗示將逢低加碼，與多數機構的避險方向形成鮮明對比。
根據鏈上數據顯示，「詞：RWA」雖然面臨整體加密資產價格修正、投資產品持續出現淨流出，卻依舊維持增長態勢，顯示「詞：代幣化資產」正在加密市場中，形成相對獨立的板塊。相較之下，透過傳統金融基礎設施交易的「詞：上巿指數型投資產品(ETP)」與「詞：上巿指數股票型基金(ETF)」則以比特幣與「詞：以太幣(ETH)」為首，賣壓不斷累積。在這個背景下，「詞：Aave(AAVE)」創辦人「詞：Stani Kulechov（史塔尼·庫勒喬夫）」提出將太陽能等基礎建設資產，轉化為鏈上抵押品的「豐富資產代幣化」構想，強調 DeFi 在實體經濟融資中的潛在角色。
根據 RWA 數據平台「詞：RWA.xyz」的統計，過去 30 天，鏈上實物資產總價值增加了約 13.5%。這一成長不僅來自新發行的「詞：代幣化證券」數量增加，同時也來自持有這些資產的「鏈上錢包地址」數量上升，顯示不只是價格波動，而是實際參與者與發行規模同步擴大。
截至 2 月 16 日，RWA.xyz 追蹤的主流公鏈上，代幣化資產價值皆呈現增長。其中，以太坊網路的增量約為 17 億美元（約 2 兆 4,565 億韓元），居各網路之首；「詞：Arbitrum(ARB)」約增加 8.8 億美元（約 1 兆 2,716 億韓元），「詞：Solana(SOL)」則成長約 5.3 億美元（約 7,654 億韓元）。上述數據反映的是，各鏈上已發行並流通的 RWA 資產，在鏈上的總價值變化。
若從資產類別來看，「詞：代幣化國債」仍是 RWA 市場的主力。以鏈上發行的美國國債及各國政府公債為主的產品，未償餘額已超過 100 億美元（約 14 兆 4,500 億韓元）。在最近一個月內，相關債券型產品的資金仍持續淨流入，同時「詞：代幣化股票」與代幣化 ETP 產品也錄得淨成長。
若排除穩定幣，國債、私募信貸（Private Credit）以及其他「收益型債權」所組成的「代幣化證券」，在最近 30 天的淨成長速度明顯加快。與短期價格波動劇烈的「純幣種投機」不同，這類兼具「利息收益」與「實體資產支撐」的鏈上投資產品，正逐步鞏固其在市場中的定位。
與 RWA 形成對照的，是透過傳統金融平台交易的加密投資商品持續出現資金撤出現象。根據「詞：CoinShares」於 近期公布的報告，上週全球加密資產 ETP 錄得約 1 億 7,300 萬美元（約 2,499 億韓元）的資金淨流出。這延續了前一週 1 億 8,700 萬美元（約 2,703 億韓元）淨流出的走勢，形成連續四週「負向資金流」。
雖然最近兩週的單週流出規模略有縮小，但四週累計資金淨流出仍高達約 38 億美元（約 5 兆 4,910 億韓元）。同期間，相關產品的「詞：資產管理規模(AUM)」降至約 1,330 億美元（約 19 兆 1,685 億韓元），為 2025 年 4 月以來的最低水準。
CoinShares 研究主管 James Butterfill 指出，這波資金撤出與市場普遍悲觀情緒，以及價格走弱有高度關聯。實際上，比特幣在上週初還維持在 7 萬美元（約 1 億 100 萬韓元）附近，但到週四一度跌至 6 萬 5,000 美元（約 9,392 萬韓元），短線出現明顯急跌。
以產品別來看，比特幣相關 ETP 在上週單週就出現約 1 億 3,330 萬美元（約 1,926 億韓元）的淨流出，成為市場情緒轉弱的主因之一。此舉也使比特幣 ETP 的 AUM 下降至約 1,060 億美元（約 15 兆 3,170 億韓元）。美國「詞：現貨比特幣 ETF」則表現更為疲弱。根據數據提供商「詞：SoSoValue」資料，上週美國現貨比特幣 ETF 的資金淨流出接近 3 億 6,000 萬美元（約 5,202 億韓元）。
「詞：以太幣」相關投資產品同樣承受賣壓。上週以太坊基金出現約 8,500 萬美元（約 1,228 億韓元）的資金淨流出，不過，美國「詞：現貨以太幣 ETF」卻錄得約 1,000 萬美元（約 145 億韓元）的小幅淨流入，顯示在普遍偏空的市場氛圍下，仍有部分機構資金針對以太坊進行中長線布局。
在「詞：替代幣(Altcoin)」之中，「詞：瑞波幣(XRP)」與 Solana 表現相對突出。以兩者為標的的 ETP 分別錄得約 3,340 萬美元（約 482 億韓元）與 3,100 萬美元（約 448 億韓元）的淨流入，在整體弱勢市場中走出逆勢行情。這被部分市場人士解讀為：在比特幣與以太幣面臨短線調整的階段，一部分投資人開始轉向估值相對具吸引力的大型替代幣。
在 DeFi 領域，Aave 創辦人 Stani Kulechov 最近提出一項關於「豐富資產」的中長期展望。他預估，到 2050 年為止，以太陽能與基礎設施為主的豐富資產，透過代幣化將有機會以「鏈上抵押品」的形式，被納入 DeFi 生態系統，潛在規模上看 50 兆美元（約 7 兆 2,250 兆韓元）。他在 近期於 X（原推特）發文指出，「稀缺資產仍會成長，但真正大的改變，將來自於把『豐富資產』搬上鏈」。
Kulechov 所稱的「詞：豐富資產」，主要指太陽能電廠、再生能源基礎設施與大型設備投資等能持續進行實體擴張的資產。他表示，「全球資本正渴望新的、可靠的抵押品，而鏈上借貸則已準備好捕捉並加速這股變化。」他並推估，光是太陽能領域，到 2050 年為止，就可能形成規模約 15 兆至 30 兆美元（約 2 兆 1,675 兆至 4 兆 3,350 兆韓元）的豐富資產市場。
他也給出具體運作模式。例如，一家太陽能開發商若計畫建設規模達 1 億美元（約 1 兆 4,450 億韓元）的發電專案，便可將該專案產生的負債「代幣化」，再以此作為抵押，在鏈上借入約 7,000 萬美元（約 1 兆 160 億韓元），再將這筆資金投入新的開發案。對鏈上存款人來說，則能以此取得「大規模、風險相對分散、收益穩定」的投資標的。
他進一步表示，投資人可購買「詞：代幣化太陽能資產」，持有三年後，在獲利了結之際，直接將資金投入下一個開發項目，形成不斷循環的資本再投資結構，大幅提升資本效率。這一構想實際上是希望把目前以國債與公司債為主的 RWA 市場，延伸到再生能源與基礎建設金融，擴大 DeFi 的抵押資產生態。
在市場普遍震盪之際，「詞：MicroStrategy(MSTR)」共同創辦人 Michael Saylor 再度釋出「逆勢買入」訊號。他於 近期在 X 上發布了 MicroStrategy 的比特幣累積買入圖表，暗示公司已連續 12 週持續購買比特幣，並將很快完成第 99 次大規模買入交易。
根據公開資訊，MicroStrategy 最近一次增持比特幣是在 2 月 9 日，當時公司斥資逾 9,000 萬美元（約 1 兆 3,005 億韓元），買入 1,142 枚 BTC，使其總持有量來到約 714,644 枚 BTC。以撰文時市價換算，約相當於 493 億美元（約 71 兆 2,585 億韓元）的資產規模。
評論：Saylor 近來在社群媒體上反覆分享 MicroStrategy 的「比特幣買入歷史」圖表，已被市場視為他準備進一步加碼的「訊號」。即便短期內價格波動加劇、機構資金從 ETF 撤出，仍有像 MicroStrategy 這類堅持長期持有策略的公司，不斷吸收市場拋壓。從供給面來看，這種持續的長線買盤，可能在中長期內為比特幣價格提供一定支撐。
整體而言，「詞：RWA 市場」正從以國債、債券為核心的保守成長階段，逐步向再生能源與基礎設施等「豐富資產」領域延伸；而傳統金融體系內的比特幣與主流加密投資產品，則仍承受短期價格調整與資金流出的壓力。然而，從 DeFi 與 RWA 的角度來看，鏈上實物金融實驗不但沒有降溫，反而加速推進。評論：若從結構面觀察，價格走勢與短期情緒之外，「詞：實物資產代幣化」與「詞：鏈上抵押金融」的發展，正逐步重塑加密市場的資產結構，未來幾年內很可能成為影響整體行情的重要底層變數。
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