Michael Lewis：從 NFL 到加密貨幣，靠「稀缺性與限制」打造高黏著度粉絲與永續商業模式

根據 The Verge 於 13 日（當地時間）的專訪內容，知名金融作家「馬이클·루이스（Michael Lewis）」在美國人氣商業「팟캐스트」節目 *Acquired* 中，點出貫穿「NFL」、長壽「팟캐스트」節目與數位「비즈니스 전략」的核心關鍵字，就是「희소성」與「제약」。他認為，無論是美式足球聯盟還是「크립토 프로젝트」，在內容與商業模式中刻意設計「稀缺」與「限制」，反而能激發創新，並養成高度黏著的核心팬층。

루이스是《배니티 페어（Vanity Fair）》長期撰稿人，同時主持 Apple Podcasts 排行榜上的人氣節目《Against the Rules》，代表作包括《머니볼（Moneyball）》、《빅 쇼트（The Big Short）》、《블라인드 사이드（The Blind Side）》等。他早年曾任職於 살로몬 브라더스 的債券交易部，並以描寫華爾街文化的著作《라이어스 포커（Liar’s Poker）》打開知名度。이번 대화에서 그는「NFL 的 이벤트化 전략」與「구독 기반 팟캐스트 모델」相互對照，提出一套適用於數位 콘텐츠與「크립토 미디어」的實務 인사이트。

NFL：壓低賽程「희소성」，反而放大 팬 충성도

루이스指出，NFL 有別於棒球、籃球等聯盟，整季比賽場次相對稀少，這正是它的「상품 경쟁력」。他表示，聯盟刻意把每一週的少數比賽打造成「이벤트」：集中在週末、排程精簡、敘事清晰，讓球迷自然形成「這一場不能錯過」的心理狀態。

在他看來，這種「희소성 전략」不只是減少供給數量，更是主動塑造消費者認知的過程——讓觀眾覺得每一次出現都是罕見機會。這個原理同樣可以套用到「미디어」、「엔터테인먼트」，乃至「크립토 프로젝트」與「디지털 비즈니스」：與其無止境堆砌內容，不如設計「少量但強烈」的體驗，更能累積長期 가치 與 팬 충성도。

팟캐스트：靠「희소성 + 품질」建立高價值 구독자

他進一步把這套模式對應到「팟캐스트」市場。루이스提到，像 *Acquired* 這類節目，競爭優勢不是「更新頻率」，而是「품질과 희소성」的組合。他甚至把這種策略比喻為「에르메스(Hermès) 式品牌邏輯」：主動限制供給量，讓每一個「제품」都具備完整故事與高品質體驗。

換言之，寧可每集做得更長、更深，也不追求大量產出。루이스認為，「고품질·저빈도」反而讓聽眾形成「只要上新，我就一定要聽」的強烈習慣。評論：在「팟캐스트」、유튜브、「크립토 미디어」同樣內卷的環境裡，主動設計自己的「희소성」與差異化節奏，很可能會成為真正的 핵심 경쟁력。

承認「제약」，反而做出更好的 비즈니스

談到商業與內容決策時，루이스強調，不應逃避現實中的「제약(constraints)」，反而要把它納入戰略設計。他回憶，當團隊真正承認「預算、人力、時間、技術」等面向都極為有限，並決定「就在這些限制內做到最好」時，意外造就了更強的 비즈니스 모델。

若假裝沒有 제약，試圖「什麼都做」，內容往往變得分散而淺薄；一旦把 제약視為前提，重新排序優先級，就更容易集中資源在團隊擅長的部分，產出真正差異化的成果。루이스認為，這種「제약 수용」思維，對「크립토 스타트업」、미디어 창업及各類 초기 비즈니스都同樣適用——「제약」不再是退縮理由，而是策略的출발점。

聚焦「成功案例」的 저널리즘，提供可複製 프레임워크

多數傳統 저널리즘 習慣放大失敗與醜聞，但루이스自述，他刻意把焦點放在「什麼事情是成功的、運作良好的」。他也稱讚 *Acquired* 從一開始就選擇「先問什麼是做對了」，這與主流媒體的問題設定明顯不同。

透過解析成功企業的 인수·합병(M&A) 與戰略選擇，他希望為讀者與聽眾提供可以借鑑的「재현 가능한 프레임워크」，而非只是批判與八卦。評論：在「크립토」領域，媒體常聚焦於爆雷與 rug pull，루이스 主張的「긍정적 스토리텔링」反而可能成為一個新「니치」——專注拆解真正成功的 프로젝트 與 프로토콜，為市場提供更具建設性的參考樣本。

워런 버핏：被市場塑造出的「또 다른 캐릭터」

루이스談到「워런 버핏(Warren Buffett)」時指出，這位傳奇投資人的 딜 메이킹 方式，已隨時間與市場環境出現顯著變化。他認為，버핏 早期或許確實只是如同自己所描述的「價值投資者」，但如今市場賦予他的「이름」與「자본」極強的象徵性，使得凡是與 버핏 相關的 딜，本身就成為一種「시장 신호」。

因此，他的 전략 也不得不考量自身規模與影響力所帶來的「二次效果」，而不再只是單純尋找被低估資產。루이스 由此引申，任何大型 투자자——包含「대형 크립토 펀드」與 주요 거래소——都必須根據自己在市場中的位置，動態調整 전략，而不是一味死守創業初期的 원칙。

「투 하드 파일」：把整個 기술 넣進「太難的籃子」也沒關係

在決策方法上，루이스提到「투 하드 파일(too hard pile)」這個概念：對於某些領域，若感覺理解門檻與 기회비용 都極高，就可以乾脆把它們丟進「太難的東西」這個檔案夾，坦然說一句「這個我不做」。

他舉例，有人可能會選擇把「기술 분야 전체」都放進這個籃子裡，因為學習成本過高，而這並非懦弱，而是一種理性的 자원 배분。核心假設是：「對我們真正有價值的 기회 其實極少」。對「스타트업 創業者」、「투자자」、以及正在篩選「크립토 프로젝트」的市場參與者來說，「투 하드 파일」是一個實用 프레임，可迫使自己只在具備理解優勢與競爭優勢的少數領域下注。

알고리즘이 없는 곳, 진짜 구독자가 모인다 – 팟캐스트 구조

루이스 特別點名「팟캐스트」的一大優勢，在於它幾乎不受「추천 알고리즘」左右。他指出，當 사용者 在播放器上按下「구독」後，中間幾乎沒有平台演算法介入——不像 YouTube 或多數 소셜 미디어，那樣由演算法決定你今天看到什麼。

這代表，一旦形成的 청취자 기반 相對穩定，不會因平台調整 연관 동영상 或推薦規則就被輕易稀釋。對 창작자 而言，可以更直接地建立與受眾的長期關係，也更容易進行品牌化經營與 구독 기반 수익 模式。評論：對「크립토 미디어」與 리서치 팀 而言，這種「알고리즘 개입이 적은 채널」值得重視，因為它能減少對單一平台規則的依賴。

「5年後仍保留 80% 價值」的 타임리스 콘텐츠

談到內容創作原則時，루이스 表示，他參與的所有 콘텐츠 都以「타임리스(timeless)」為目標——也就是在 5 年後仍能保留至少「80%」的原始價值。他刻意避免只在節目裡追逐單日熱點，而是把重心放在「비즈니스 원리」、「인물 서사」與「구조적 인사이트」。

從 企劃 階段開始，他就會思考：「若聽眾在幾年後再回頭收聽，是否仍能從中學到東西？」在一個資訊被快速消費與遺忘的 디지털 미디어 환경 裡，「타임리스 전략」成為內容差異化的重要武器，也讓節目在長期上擁有更高的 累積 가치。

好 에피소드 的 3 要素：영웅、숨은 비밀、세계적 중요성

루이스 也分享了 *Acquired* 選題的「三大條件」：

第一，要有從無名走向 대중 인지도 的「영웅의 여정」，讓故事本身具備戲劇張力；

第二，必須存在「숨은 비밀」，也就是大家都在看、卻沒看懂的關鍵；

第三，這個故事要具有「세계적으로 의미 있을 만큼의 중요성」，不只是小圈子事件。

只有同時滿足這三個條件，節目團隊才會決定製作完整的一集。這套 기준 讓內容不流於單純的 기업 연대기 羅列，而能提供讓 청취자 主動抽象出「學習框架」的敘事。對想深度報導「크립토 프로젝트」或 블록체인 기업 的媒體來說，同樣可以從「서사·비밀·글로벌 임팩트」三個軸線設計內容，而非只盯著 가격 변동。

從 FTX 폭락 到廣告市場所帶來的 전략적 피벗

루이스 回顧 2022 年「FTX 파산」與 글로벌 금리 인상 後，팟캐스트 광고 시장 遭遇的急凍衝擊。他坦言，那段時間廣告需求「像懸崖般掉落」，節目 수익 在短時間內縮水 약 40%，成為不得不重新檢視 비즈니스 모델 的轉折點。

原本在 2020～2021 年因 코로나19 帶動而高速成長的 팟캐스트 산업，在外部 거시 환경 變動下突然撞上天花板。這段經驗讓他意識到：「任何依賴 단일 수익원 的 모델，都可能在外部 변수 出現時瞬間失衡」，於是團隊開始更積極地思考 수익원 다변화 與更長期、穩健的 전략。

評論：對依賴「크립토 광고」、「거래소 스폰서」或「토큰 인센티브」的 미디어 與 프로젝트 而言，FTX 事件後的廣告寒冬是一個明確訊號——只有在「희소성 전략」、「제약 수용」、與「타임리스 콘텐츠」三者之間找到平衡，並同步優化 수익 구조，才能抵禦下一波 시장 변동。

結語：「희소성·제약·타임리스」三軸，橫跨 NFL 到 크립토 的 공통 원칙

綜合來看，루이스 提出的三大支柱——「희소성」、「제약」、「타임리스 콘텐츠」——不只適用於「NFL」與「팟캐스트」，同樣能套用在 전통 금융、市場 저널리즘，以及「크립토 미디어」與 프로젝트 經營上。

他主張，與其無限擴張 콘텐츠 供給與產品線，不如在明確承認「제약」的前提下，刻意壓縮數量、放大深度與故事性，同時以「5年後仍有 80% 價值」為標準設計內容。能在這三個維度上做到自律與創新，並在外部 환경 劇烈變化時靈活 피벗 的 플레이어，才有機會在下一輪 시장洗牌中真正留下來。