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美國「通貨監督辦公室(OCC)」拋出針對「支付型穩定幣」的細則草案，明確把「利息」與各式「收益」支付排除在合規範圍之外，讓市場爭論已久的穩定幣「收益型模型」在監管層面出現更清楚的邊界。與此同時，以太幣(ETH)共同創辦人 Vitalik Buterin（維塔利克·布特林）提出在 4 年內推動以太坊走向「量子耐受」的技術路線；而「代幣化美國國債」市場在 2026 年以來規模增加逾 10 億美元，凸顯「實物資產(RWA)」仍在擴張。
根據美國「通貨監督辦公室(OCC)」於週三（當地時間）公布的內容，OCC 釋出一份長達 376 頁的規則草案，作為「GENIUS 法」（美國穩定幣創新指導與確立法）的配套執行框架，並將針對草案啟動 60 天意見徵詢。草案核心在於，具備資格的「允許之支付型穩定幣發行人」在營運、產品設計與合規管理上必須符合更細緻的標準，尤其是市場最關注的「穩定幣收益(yield)」議題，OCC 以執行規則再次強化法條原意：受監管機構不得因使用者「持有、使用或維持」支付型穩定幣，而以現金或代幣等任何形式支付「利息」或「收益」。這等於把「收益」直接從支付型穩定幣的合規選項中切割出去，降低業者以產品包裝方式將穩定幣變相「存款化」的空間。
「評論」全球律師事務所溫斯頓與斯特勞恩的合夥人塔尼亞·查爾馬尼(Tania Charman)在 X 表示，OCC 正試圖透過規則制定來終結穩定幣收益的爭議；她並認為，一旦此處的界線被制度化，數位資產市場明確性法案「CLARITY」在推進時，較不會因同一條款出現衝突而卡關。對市場而言，這類「可預期的明確性」往往比短期寬鬆更重要，因為它直接決定支付型穩定幣究竟是「支付工具」還是會被監管視為類存款商品。
GENIUS 法於 2025 年 7 月完成立法，建立美國境內支付型穩定幣的聯邦框架，並把發行資格限縮在「持牌主體」，例如銀行子公司、新設的聯邦穩定幣發行人，以及部分符合門檻的大型州監管機構轄下企業等。此次 OCC 草案把法律框架推進到實際產品落地的層次：業者在設計穩定幣經濟模型時，任何可能被解讀為向持有人提供「收益」的機制，都可能被視為風險點而遭到排除。
草案更加入「反證可能推定(rebuttable presumption)」的設計，試圖堵住常見的繞道模式：若發行人先向關聯方或「相關第三方」支付收益，再由該主體把收益轉給穩定幣持有人，監管上將傾向推定此舉屬於違反「收益支付禁令」。換言之，不只禁止「直接」付息，也要降低透過聯盟、回饋計畫或外部平台間接輸送利益的操作空間，迫使業者回到更純粹的支付定位。
另一方面，以太幣(ETH)也釋出更具野心的技術時間表。根據維塔利克·布特林對以太坊基金會協議團隊所公開的路線圖（Strawmap）補充說明，他希望在未來 4 年內，同步推進網路效能與安全結構的升級，並把抵禦量子電腦攻擊的「量子耐受」轉型納入主軸。他提出的方向包括縮短「槽位時間(slot time)」、升級節點間通訊等，以提升新區塊產生與交易確認速度；其中最受關注的指標是「確定性(finality)」，目標是把現行約 16 分鐘的確定時間降到 6～16 秒。對用戶而言，「確定性」意味著交易一旦完成就難以回滾，會直接影響支付、清算與鏈上金融的體感效率。
維塔利克·布特林也坦言，這可能是「非常侵入式」的變更，因此傾向把最關鍵、影響最大的升級階段以「打包」方式推進，同時伴隨密碼學的遷移，例如導入「後量子、雜湊基簽章(post-quantum hash-based signatures)」等方案，讓速度與安全能在同一個路線上被重新平衡。對以太幣(ETH)生態來說，這不只是性能競賽，也與未來大規模採用下的安全想像有關。
在監管與基礎設施同步出現訊號的同時，「代幣化美國國債」市場以數據展現 RWA 擴張速度。根據 RWA.xyz 統計，代幣化美國國債市值從 2026 年 1 月 1 日的 89 億美元成長到統計時點超過 108 億美元，增加約 19 億美元，等同在兩個多月內擴張接近 20 億美元規模。代幣化國債作為一種「實物資產(RWA)」，把傳統美國國債這類政府債務商品映射為鏈上代幣，使其能在區塊鏈上被持有、轉移，甚至作為抵押品使用，因此更容易吸引偏好低波動、重視流動性與可組合性的資金。
值得留意的是，這波成長並未因宏觀不確定性而停滯。報導指出，即便加密市場自 2025 年 10 月以來進入較廣泛的弱勢週期，加上美國國債規模攀升、以及 2026 年景氣與利率前景仍存在分歧，代幣化國債依舊主打相對「現金性」與「穩定性」而持續吸金，成為加密市場波動環境中的防禦型配置選項。
整體來看，OCC 對支付型穩定幣「利息／收益」的禁令若在最終版本中落地，將直接改寫穩定幣的商業模式想像，業者可能更依賴手續費、企業端服務或其他非持有收益的變現路徑；以太幣(ETH)則在性能與量子耐受上提出中期路線，強化基礎設施敘事；而代幣化美國國債等「實物資產(RWA)」持續擴張，顯示鏈上金融正把部分需求從高波動資產，導向更接近傳統固定收益的產品結構。文章最後仍需回到關鍵變數：OCC 草案是否如期定案、以及「收益」與「利益回饋」的界線將如何被解釋，將決定支付型穩定幣、以太幣(ETH)生態與 RWA 產品在 2026 年的下一輪競爭格局。
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