REX推出槓桿「備兌買權」ETF「GIF」：納入Coinbase、Strategy等9檔，主打每週配息現金流

REX셰어스가 미국 시장에서 레버리지 「커버드콜」 전략을 묶은 신규 상장지수펀드(ETF)를 선보이며, 크립토 연계 종목을 포함한 ‘인컴(Income)’ 경쟁에 불을 지폈다. 코인베이스와 스트레티지 등 변동성이 큰 성장주를 한 바구니에 담아 옵션 프리미엄 기반 현금흐름을 강조한 것이 핵심이다.

REX셰어스는 목요일(현지시간) 발표를 통해, 신규 ETF 「GIF」가 자사 단일 종목 ‘그로스&인컴’ ETF 9개를 동일 비중으로 편입한다고 밝혔다. 이 상품은 각 기초 ETF가 기초 주식에 대해 약 1.25배 수준의 익스포저를 추구하는 동시에, 포트폴리오 일부에 「커버드콜」을 설정해 옵션 프리미엄 수익을 노리는 구조다. 즉, 주가 상승에 대한 참여도를 일부 줄이는 대신, 시장 변동성에서 발생하는 프리미엄을 현금흐름으로 전환하는 전략을 전면에 내세웠다.

「커버드콜」은 펀드가 이미 보유한 주식에 대해 콜옵션을 매도하고, 그 대가로 선지급 형태의 프리미엄을 받는 방식이다. 변동성이 확대될수록 프리미엄이 두터워질 여지가 있어 인컴 측면에서는 매력적일 수 있지만, 주가가 급등하면 상승분 일부를 포기하게 되는 ‘상방 제한’이 구조적으로 존재한다. 여기에 레버리지까지 결합될 경우, 시장 국면에 따라 손익의 굴곡이 커질 수 있다는 점도 함께 고려해야 한다.

GIF는 시카고옵션거래소(Cboe Global Markets)에서 거래되며, 편입된 각 기초 ETF는 주 단위 분배를 목표로 설계됐다. 분배 재원은 대부분 커버드콜 프리미엄에서 충당되는 것으로 설명된다. 최근 미국 시장에서 ‘월배당’을 넘어 ‘주배당’까지 더 촘촘한 현금흐름을 내세우는 상품이 늘어나는 흐름과 맞닿아 있다는 평가가 나온다.

GIF가 동일비중으로 담는 9개 기초 ETF는 엔비디아(Nvidia·NVII), 테슬라(Tesla·TSII), 스트레티지(Strategy·MSII), 코인베이스(Coinbase·COII), 로빈후드(Robinhood·HOII), 팔란티어(Palantir·PLTI), 코어위브(CoreWeave·CWII), 일라이릴리(Eli Lilly·LLII), 월마트(Walmart·WMTI) 관련 상품으로 구성됐다. 크립토 연계 주식부터 기술·AI, 헬스케어, 리테일까지 섹터를 분산해 ‘단일 종목 리스크’를 희석하면서도, 프리미엄 수취형 「인컴」 구조는 유지하려는 의도로 풀이된다.

다만 구성 종목 다수가 변동성이 큰 기술주·성장주라는 점은 역설적으로 상품 성격을 선명하게 만든다. 커버드콜 ETF는 변동성이 높을수록 옵션 프리미엄이 증가할 가능성이 있어 분배 여력에는 우호적이지만, 시장이 강한 상승 추세를 보일 때는 일반 현물 보유 대비 수익률이 뒤처질 수 있다. 투자자는 ‘현금흐름’이라는 장점과 ‘상방 제한’이라는 비용을 저울질해야 한다.

한편 이번 출시와 맞물려 스트레티지 관련 상품을 둘러싼 신규 배분 소식도 이어졌다. 21셰어스는 수요일(현지시간) 유럽 투자자들이 STRC에 투자할 수 있는 상장지수상품(ETP)을 내놨고, ‘21Shares Strategy Yield ETP’는 목요일 유로넥스트 암스테르담에서 ‘STRC NA’ 티커로 거래를 시작했다.

같은 날 스트레티지는 에너지 인프라 기업 프리발론 에너지(Prevalon Energy)와 디지털 자산 은행 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)이 STRC를 기업 재무자산(트레저리) 일부로 편입했다고 밝혔다. 다만 양사는 구체적인 편입 규모는 공개하지 않았다. 스트레티지는 STRC를 비트코인(BTC) 보유고와 연계된 ‘디지털 크레딧’ 성격의 상품으로 설명하며 연 11.25% 배당을 제시하고 있다. 이는 비트코인 기반 자본 전략을 고정수익·하이브리드 증권 영역으로 확장하려는 큰 흐름의 일부로 해석된다.

스트레티지는 2020년 8월 비트코인 재무 전략을 채택한 이후, 기업 가운데 최대 규모의 비트코인(BTC) 보유사로 자리 잡았다. 회사 공시에 따르면 보유량은 717,722BTC로, 발행 상한 2,100만 개의 약 3.4%에 해당한다. 그러나 상품 수요와 별개로 주가 흐름은 비트코인(BTC) 가격과 함께 약세를 면치 못했다. 야후 파이낸스 집계 기준 스트레티지 주가는 최근 6개월 60% 이상, 최근 1년 약 50% 하락했으며, 골드만삭스 집계에서는 시가총액 대비 공매도 잔고 비중 기준으로 대형주 가운데 공매도 비중이 가장 높은 종목으로 거론되기도 했다.

「레버리지」가 결합된 「커버드콜」 ETF와 STRC 같은 스트레티지 연계 상품은 ‘현금흐름’ 수요를 겨냥하고 있지만, 동시에 비트코인(BTC)과 기술주 변동성이라는 이중 리스크를 안고 있다는 점이 관전 포인트다. 주 단위 분배 구조는 분명 매력적이지만, 「상방 제한」과 레버리지로 인한 손익 구조 변화 가능성 역시 커진 만큼, 투자자들의 선별적 접근이 이어질 전망이다.