保險股1個月漲最高39.46% 車險8週新制將上路

保險股股價一個月來最高上漲39.46%,證券業人士認為,基準利率調升與車險「8週規則」上路,提高了保險公司損害率改善的預期,是推升股價的背景之一。

根據韓國交易所(KRX)本月7日公布的資料,KRX保險指數收在4462.83點,較上月6日收盤的3952.51點上漲12.91%。

從成分股表現來看,△韓華產物保險(Hanwha General Insurance)上漲39.46%,漲幅居首 △現代海上火災保險(Hyundai Marine & Fire Insurance)上漲31.95% △韓華生命保險(Hanwha Life)上漲28.60% △DB損害保險(DB Insurance)上漲20.40% △未來資產生命保險(Mirae Asset Life)上漲16.82% △三星生命保險(Samsung Life)上漲8.52%。

利率環境的變化,是保險股上漲背景之一。韓國銀行金融通貨委員會(BOK Monetary Policy Board)7月16日將基準利率從年2.50%調升至2.75%,8月27日再度上調至年3.00%,連續兩個月各調升0.25個百分點。

證券業人士正密切關注基準利率升至年3.00%後,對保險公司資產負債結構可能帶來的影響。

保險公司須長期支付保險金,負債存續期間較長。利率上升會使保險負債的現值下降,進而減輕資本負擔,也可能帶動新增投資收益率改善。

Meritz證券(Meritz Securities)研究員曹雅海表示:「目前的利率環境,對保險公司而言,在資本增加與新增投資利差收益率上升方面都是正面因素。」他說明,利率上升可能同時對資本與投資部門產生影響。

車險制度變化也反映在保險股走勢上。自9月10日起,傷害等級12至14級的輕傷患者若治療超過8週,須經汽車損害賠償振興院(Korea Automobile Damage Compensation Promotion Institute)內專科醫療人員審查治療必要性。

超過8週的治療審查,適用於9月10日以後發生的事故。此舉旨在減少輕傷患者長期治療過程中產生的保險金流失,屬於車險不當請領改善對策的一環。

未來治療費限制的實施時點則不同。自10月25日起保險期間開始的契約起,將以重傷患者為主進行限制;由於車險契約是逐步續約,效果預計將分階段顯現。

KB證券(KB Securities)推估,8週規則實施後,2026年至2028年損害率改善幅度累計約3.1個百分點。分析認為,制度實施效果不會在單一月份或單一季度內全數反映,而是會隨契約續約過程逐步顯現。

LS證券(LS Securities)研究員全培昇表示:「主要產險公司未來一年車險損益預計將增加500億至1000億韓元左右。」他並說明,若再加上物理治療管理給付效果,主要產險公司年度保險損益可能增加約1500億韓元。

股利擴大的預期也影響了股價。金融委員會(FSC)與金融監督院(FSS)於8月24日至28日間,就保險業解約退還金準備金制度改善方案徵求意見。

DB損害保險8月28日公布企業價值提升計畫,宣布將把個別基準的總股東回報率提高到2030年的50%,並計劃每年將每股股利調升10%以上。

不過,制度改善的效果是否能直接反映在損害率下降上,仍有待觀察。難以獲得治療費用的患者,可能在8週內增加就診次數,或選擇入住韓醫院,傷害等級11級診斷與停工損失費申請增加等「氣球效應」也是變數。

KB證券研究員姜承健表示:「制度改善所節省的部分費用,可能會被輕傷患者治療費用的增加抵銷。」他說明,最終效果將取決於治療需求增加的幅度。車險契約續約與治療需求變化,預計將成為左右制度效果的關鍵因素。