5,840億韓元認購 新韓金融新型資本證券超額達標

韓國主要金融控股公司最近在「新型資本證券」的機構「需求預測」中，普遍收到超出募資金額約兩倍的認購，顯示在散戶投資意願轉弱之際，包括產業中央會、資產管理公司在內的機構資金正加速流入體質穩健的資本性證券。

根據投資銀行（IB）業界7日的說法整理，新韓金融控股（055550）於4日就2,700億韓元規模「新型資本證券」發行進行機構投資人「需求預測」，結果收到5,840億韓元的認購，規模超過募資金額的兩倍。

新韓金融控股依需求預測結果，將發行規模上限開放至最高4,000億韓元。募資金額2,700億韓元部分以4.75%利率完成認購，即使將發行規模擴大至4,000億韓元，利率水準也可望維持在4.80%左右消化完畢。

友利金融控股（316140）與KB金融控股（105560）也呈現類似走勢。友利金融控股原訂募資2,700億韓元，收到5,740億韓元認購後，將發行規模擴大至4,000億韓元，發行利率定為4.79%。

KB金融控股原訂募資2,700億韓元，確保5,200億韓元認購後，同樣將發行規模擴大至4,000億韓元。以募資金額為準的利率為4.82%，計入增額部分後利率則為4.85%。

KB金融控股此次需求預測結果，與先前的發行走勢相互呼應。本站先前報導，KB金融控股在2,700億韓元規模新型資本證券需求預測中確保了5,200億韓元的有效需求。

iM金融控股也在3日的需求預測中，針對1,000億韓元募資金額收到超過兩倍、達2,250億韓元的認購。不過該公司並未擴大發行規模，仍維持在1,000億韓元，利率則訂在公開希望利率區間4.50%至5.10%上緣附近的5.08%。

機構需求湧入的背景，與債券發行空窗期及待執行資金增加有關。一名IB業界人士向《Yonhap Infomax》表示，「散戶需求似乎不算多」，「最近包括公司債在內的整體債券發行減少，使得中央會、資產管理公司等需要執行資金的機構需求轉而流入」。這番話說明，在整體債券供給減少之際，機構資金正尋找可承接的優質標的。

金融控股公司之所以再度以4%後段利率進行發行，直接背景是「買回選擇權（Call Option）」到期潮。友利金融控股、KB金融控股、iM金融控股皆迎來2021年9月至10月間、以3%中後段利率發行的新型資本證券買回選擇權到期時點。

友利金融控股將4,000億韓元中的2,000億韓元，用於償還下個月14日買回選擇權到期、利率3.60%的新型資本證券，其餘2,000億韓元則列為營運資金。

KB金融控股則將4,000億韓元全數投入償還債務，用於償還下個月8日買回選擇權到期、規模2,090億韓元的新型資本證券，以及同月31日到期、規模1,910億韓元的優先順位債券。

iM金融控股將償還本月15日買回選擇權到期、規模1,000億韓元的新型資本證券。原本以3%中後段利率發行的舊券到期償還後，轉換為4%後段的新券，顯示借新還舊的走勢仍在延續。

「新型資本證券」屬於沒有到期日、或到期日長達30年以上的永久債券性質。由於會計上被認列為資本，常被用來提高金融控股公司的資本比率，且多數附有發行滿5年後可由發行公司提前贖回的買回選擇權。

各金融控股公司在證券申報書中皆將因應風險加權資產增加、維持資本適足性列為發行目的。友利金融控股預估，若4,000億韓元增額發行全數完成，以第一季底為準，其基本資本比率與總資本比率將各上升0.16個百分點；KB金融控股則預估，以上半年底為準，兩項比率將各上升0.11個百分點。

新韓金融控股預估，以申報金額2,700億韓元為準，基本資本比率與總資本比率將各上升0.07個百分點。iM金融控股則預期總資本比率上升0.22個百分點、基本資本比率上升0.23個百分點。