DB損保中期計畫:2030年合併股東回饋率目標40%

DB損害保險公佈至2030年的中長期企業價值提升計畫，目標將合併基準股東回饋率提高至40%，單獨基準則達到50%。每股股利(DPS)方面，公司提出每年成長10%以上的方向。

DB損害保險於28日發表這項中長期企業價值提升計畫，表示將不再以短期擴大營運規模為重心，而是透過提高可分配盈餘與資本效率來擴大股東回饋。原有計畫的股東回饋目標為2028年單獨基準35%，此次計畫則上調為2030年合併基準40%、單獨基準50%。

這項計畫的特點在於，除了提高股利目標外，還將股利發放財源另立指標管理。公司新引入「股利保障倍數」(Dividend Coverage Ratio，DCR)，以可分配盈餘除以預期股利計算，並與代表清償能力的資本適足率指標「K-ICS」並行管理。

K-ICS是顯示保險公司應對未預期損失之資本餘裕程度的指標。保險公司因需長期履行對保戶給付保險金的責任，股利擴大與資本健全性管理必須同步進行。

DB損害保險表示，在K-ICS介於150%至220%、DCR介於100%至400%的區間內，將持續落實股東回饋目標。若股東權益報酬率(ROE)低於資本成本(COE)，或K-ICS超過220%且DCR同時超過400%，公司將檢視股東回饋餘裕並實施額外回饋。

公司在資本健全性與股利財源方面另設安全線。K-ICS安全線訂為180%，是在視為資本危機區間的150%基礎上，加計因應市場波動與監管趨嚴的30個百分點而得。

DCR安全線則訂為200%。這代表公司將另外檢視股利財源能負擔預期股利的程度，用以確保股利擴大不只是一次性措施，而是建立在明確的管理標準之上。

公司也公佈了資本效率管理標準。DB損害保險將以ROE作為核心指標，並表示將維持較COE高出2個百分點以上的利差。

在保險新契約與資產運用新投資方面，公司將採用衡量所需資本對應效益的指標「ROR」，最低標準訂為200%。新事業則採用扣除資本成本後、以實際投入資本衡量收益的「ROI」指標。

事業策略方面，公司提出強化本業競爭力與均衡成長的方向，並表示將把Fortegra培育為全球成長動能。

公司也將調整與市場溝通的方式，包括擴大由執行長(CEO)親自主持季度法說會，並增加C級經營團隊與獨立董事在路演與研討會上的參與。

南昇亨(남승형) DB損害保險財務長(CFO)表示：「股東價值不應是經營成果留下的殘餘物，而應是成長與資本配置決策的出發點」，並說「我們將在維護保戶信任的同時，以持續性的成果、而非短期規模擴張，落實這項計畫，回應股東的期待」。這番話被解讀為，公司希望在擴大股利與保護保戶之間同時兼顧。

這項計畫也與韓國國內上市公司透過企業價值提升計畫、同時提出股東回饋目標與資本效率指標的整體趨勢相呼應。本刊先前也曾報導，國內企業的回饋餘裕正在擴大。

不過，這項計畫並不代表股利已經確定，實際執行仍須視未來的獲利規模、資本比率與董事會決議而定。