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高盛（Goldman Sachs）維持南韓「KOSPI」指數未來12個月目標於1萬2000點，理由是人工智慧(AI)基礎建設支出擴大，將持續撐起三星電子與SK海力士等南韓記憶體晶片廠商的獲利表現。
據Crypto Briefing報導，高盛亞太首席股票策略師提摩西·莫（Timothy Moe）於2026年9月初重申，KOSPI目標維持在1萬2000點，這個目標意味著指數較目前水準仍有約80%的上漲空間。
高盛今年稍早將KOSPI 12個月目標設定為8000點，6月上調至9000點，其後再度上修到1萬2000點。即使KOSPI從6月高點回落27%，高盛仍未調整原先的樂觀展望。
報導指出，高盛對南韓股市維持樂觀看法，並預估KOSPI成分股2026年獲利成長率介於300%至360%之間。
這波展望的核心在於「記憶體晶片」。高盛認為，AI運算需求與雲端服務商（hyperscaler）持續加碼投資，正加劇記憶體供給吃緊的情況。
三星電子與SK海力士合計約占KOSPI總市值的一半，兩家公司也被視為AI加速器所需高頻寬記憶體「HBM」生產的核心廠商。
HBM是將多層DRAM垂直堆疊而成的記憶體，能提升資料處理速度並改善能源效率。在AI伺服器架構中，記憶體供給資料的速度往往與圖形處理器(GPU)的運算效能同樣關鍵，是左右系統效能瓶頸的重要因素。
這也是為何南韓股市的討論，已從單純的指數目標，延伸到AI基礎建設投資與記憶體價格週期的爭論。本報先前已報導，有證券業分析指出記憶體晶片供給吃緊的情況可能持續到2030年。
高盛預估，2027年美國大型科技公司在AI相關的資本支出可能超過1兆2000億美元，高於先前約8000億美元的預估。
AI資本支出擴大，將帶動資料中心、電力、半導體設備與記憶體需求同步上升。本報先前也報導，AI基礎建設投資的爭論已蔓延至美股與半導體估值。
估值同樣是高盛論述的依據之一。報導指出，KOSPI目前以未來12個月預估獲利計算，本益比約5.3倍，低於過去7年平均的10至11倍。
風險因素同樣存在。高盛指出，中國記憶體廠商產能擴張與技術追趕，是需要留意的結構性變數。
若中國廠商在先進記憶體領域快速縮小與南韓廠商的差距，三星電子與SK海力士的獲利展望恐生變數；反之，若AI伺服器投資持續擴大，記憶體供給吃緊有助於支撐KOSPI的獲利展望。
評論：高盛設定的KOSPI 1萬2000點目標，建立在「記憶體獲利週期」將延續相當長時間的前提之上，這項展望能否成立，實際上取決於AI資本支出的執行規模與記憶體價格走勢，仍有待後續數據驗證。
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