「謊稱那斯達克上市在即」詐售5000億韓元非上市股 金融監督院籲先確認核准資格

南韓金融監督院(FSS)7日表示，投資人在投資非上市股票前，應先確認公司名稱、公司是否曾提交證券申報書，以及銷售業者是否取得金融當局核准。金融監督院指出，近來以「那斯達克上市在即」、「即將獲得巨額報酬」等不實、誇大說法招攬投資的案例頻傳，才發出上述提醒。

非上市股票雖然可望在掛牌前取得較高報酬，但由於企業資訊有限、交易也不活絡，一向被視為投資風險偏高的資產。由於通常沒有可供查詢行情的正式市場，投資判斷很容易被銷售方提出的價格與前景說法左右。

金融監督院表示，以多層次傳銷方式銷售股票的「A集團」，數年間透過旗下法人，向一般投資人銷售市值約5000億韓元的非上市公司股票，最終因違反《資本市場法》遭到處分。A集團先以第三方配售增資方式取得新股，或是低價買進非上市公司高階主管持有的股票，再透過電話與Kakao Talk聯繫多名投資人，以高價轉售。

在這個過程中，投資人原本可用來確認風險的證券申報書，一次也沒有提交過。A集團代表等人已被判處有期徒刑與罰金，目前案件正進入上級審程序。

這些業者使用「OO Partners」、「OO Investment」、「OO創投」等容易被誤認為金融公司或專業投資機構的名稱，實際上卻是未取得金融當局核准的無照業者。金融監督院表示：「如果收到來自陌生名稱法人的投資招攬，投資前應先到金融消費者資訊入口網站，確認該公司是否為經核准、登記的金融公司」，提醒投資人主動查證比事後求償更重要。

另一個案例出現在製藥與生技類的非上市企業B公司。B公司代表理事兼最大股東，在向一般投資人銷售價值50億韓元的持股時，宣稱正在開發的抗癌藥物「預計取得美國食品藥物管理局(FDA)核准，並將在Kosdaq市場掛牌上市」。

然而，《資本市場法》規定應提供的投資說明書並未使用，公司也未提交證券申報書。此後公司出現營業虧損，投資人也隨之蒙受損失。

金融監督院強調：「若對50人以上招攬投資，卻在電子公示系統(DART)查不到證券申報書或小額公開募集公示文件，就應懷疑是違法招攬投資」，直言公示文件的有無是最直接的判斷依據。

證券申報書是企業向多數投資人招募或銷售證券時，將投資風險等核心資訊提交給金融當局的公示文件。即使是向50人以上招攬認購的招募，或屬於小額公開募集，只要發行規模超過一定標準，就必須提交這份文件，但A集團與B公司的案例都未經過這道程序。

金融監督院補充說明，若要確認非上市股票是否真的在推動掛牌，應先確認公司是否已選定主辦承銷商，再向該機構進行交叉查證。投資人可在證券預託結算院的證券資訊入口網站(SEIBro)查詢過戶代理契約與電子股票使用情況，也可在韓國交易所上市公示系統(KIND)查詢上市預備審查申請名單。

近來南韓機器人、生技類企業陸續推動在那斯達克或Kosdaq掛牌，「上市在即」這句話本身在市場上已不算陌生詞彙。不過，真正推動上市的企業通常會依序完成選定主辦承銷商、提交證券申報書等既定程序，這與未經這些程序、就把上市說成既定事實的招攬手法，性質並不相同。

圍繞非上市股票的投資人保護問題，近來在南韓國內外同時浮上檯面。在美國，美國證券交易委員會(SEC)先前已對Aidit Ventures Management提起訴訟，指控其在IPO前非上市股票投資過程中欺騙投資人與客戶資產。目前SEC僅提起民事訴訟，起訴書中的內容仍屬指控，尚未經法院做出最終判斷。

在南韓國內，韓國預託結算院也已著手建置非上市股票與分割投資商品的場外交易清算結算基礎設施，希望將交易成立後、賣方商品與買方價金精準對兌的程序予以標準化，被視為整頓非上市股票交易環境的嘗試。

金融監督院呼籲，若懷疑有不法行為，可向該院檢舉。金融監督院說明，非上市股票投資人的受害案例，多半發生在企業資訊有限、只能仰賴招攬者說法做投資決定的結構下，因此投資前主動確認公示文件與核准與否，才是最優先的自保之道。