以色列6月經濟活動指數上升2.5%　復甦訊號仍待GDP數據確認

以色列經濟在與伊朗軍事衝突衝擊過後，部分領先指標出現回穩跡象。6月「經濟活動指數」上升2.5%，但在第2季國內生產毛額(GDP)正式數據公布前，還很難斷言景氣已經反彈。

以色列央行（Bank of Israel）於7月15日公布，6月當月經濟活動指數較前月上升2.5%。該指數反映4至6月三個月平均成長估算值，信用卡消費、商品出口、消費品與製造業投入品進口、工業生產、勞動市場、零售與股價指數等項目均呈現改善。

比較基期也是影響因素之一。以色列央行說明，3月「雄獅崛起行動」期間經濟活動水準偏低，這段基期被排除在比較對象之外，一定程度墊高了6月指數的漲幅。換句話說，短期指標改善還不能直接等同於成長率確定反彈。

第1季的衝擊已在官方數據中得到驗證。以色列央行在2026年上半年貨幣政策報告中指出，第1季GDP以年化計算萎縮3.8%，企業部門產出同樣減少3.8%。同一份報告評估，第2季成長指標顯示，長期趨勢與GDP水準之間的落差有縮小的可能性。

高科技產業一定程度上緩解了景氣衝擊。以色列央行貨幣政策委員會7月6日決議將基準利率降至3.5%，並表示第2季高科技募資規模約40億美元，與第1季相近。不過這一規模仍低於2025年下半年連續兩季的水準。

高科技產業被視為支撐以色列出口與投資的核心產業，即便戰爭或安全局勢升溫，也能透過全球客戶與資本募集管道緩衝衝擊。不過，募資規模低於去年下半年這一點，讓人難以斷言復甦已經進入強勁擴張階段。

消費相關指標則呈現分歧。以色列中央統計局（CBS）主要指標顯示，2026年5月消費者信心指數為-16.16%，仍處於負值；企業景氣指數為15.35%，維持正值。企業信心尚稱穩健，但家庭實際感受到的景氣仍偏弱。

信用卡消費則有所增加。CBS數據顯示，2026年3至5月信用卡消費金額較去年同期年化成長4.2%，其中其他商品與服務成長6.3%，餐飲類成長5.9%。

服務出口的走勢並未同步。CBS資料顯示，2026年4月服務出口較前月下滑1.2%，高科技服務出口更下滑2.1%。即便部分內需回溫，服務出口與高科技出口並未同時走強。

以色列央行研究局7月發布的展望報告將2026年GDP成長率預估為4.0%，2027年預估為5.5%。此預估建立在後備軍人歸隊、供應限制緩解、且與伊朗不再爆發衝突等前提之上。同一份文件也提到，地緣政治情勢仍然緊張，須為可能的再度衝突預做準備。

國際貨幣基金（IMF）給出的數字更為保守。IMF在7月1日發布的以色列年度諮商聲明中，將2026年成長率預估從戰前的4.8%下修至3.5%。IMF預期第1季急遽萎縮之後，其餘時間將出現溫和反彈，但同時將曠日持久的區域衝突列為成長的下行風險。

以色列央行與IMF預估存在落差，反映雙方對復甦速度看法不同。兩個機構都認同第1季衝擊後有反彈可能，但同時強調勞動供給限制與安全不確定性可能動搖成長路徑。回穩訊號與持續性疑慮，目前是同時存在的。

此次數據更接近觀察中東地緣政治風險與全球流動性環境的宏觀變數，而非加密貨幣市場本身的指標。宏觀指標也會透過利率預期影響加密貨幣市場，因此以色列景氣走向可作為同時觀察能源價格與風險資產偏好的參考指標，但仍難以直接用來解釋加密貨幣價格走勢。

在第2季GDP正式數據公布前，以色列經濟仍須透過經濟活動指數與消費、出口等部分指標確認走勢。就目前已確認的資料而言，與其說是「復甦確定」，不如說是「回穩訊號」較為貼切。