AI資本支出破1兆美元 相關債券壓力亮紅燈

AI投資熱潮持續延燒之際，美銀證券(Bank of America Securities)提出警訊，指出規模超過1兆美元（約1415兆韓元）的AI資本支出，以及與此相關的債券壓力，已成為主要風險因素。

律動 BlockBeats(BlockBeats)於15日引述美銀證券首席策略師麥可·哈奈特(Michael Hartnett)最新報告的內容進行報導。報告建議同時持有AI科技大型股與長期遭市場冷落的資產，但對AI相關債券則抱持警戒態度。

美銀證券的牛熊指標從9.7降至9.3，但仍停留在極度樂觀區間，「賣出」訊號也維持不變。

該指標是用來衡量投資情緒過熱與低迷程度的參考指標。報告同時指出，該指標在5月發出訊號後，全球股市依然持續上漲。

資金流向因資產類別而出現分歧。黃金與原物料商品持續吸引結構性資金流入，科技股則出現7週以來最大規模的單週資金流出。

散戶客戶的股票配置比重來到66.4%，創下歷史新高。現金比重降至統計以來最低水準，債券比重也跌至2022年以來新低。

哈奈特認為，回顧過去的泡沫階段，當主導資產逐漸接近高點時，新興市場或跌幅較大的景氣循環類資產有時會出現擴散效應。他分析，在本輪行情中，消費類股有可能沿循類似路徑。

不過，這僅為報告中的市場策略觀點，並非對特定資產價格走向的確定判斷，也不構成投資建議。

圍繞AI債券的疑慮，源自於龐大的資本支出規模。報告指出，若超過1兆美元的AI資本支出與負現金流同時出現，相關債券的發行壓力可能隨之升高。

AI基礎建設投資在股市中被視為成長題材，但在債券市場中，則可能被解讀為借貸成本上升、還款壓力加重以及發行量擴大的訊號。

美銀證券整體仍維持「迴避債券、迴避美元、全面佈局AI」的資產配置觀點。同時提出△債券殖利率急漲 △選民情緒轉趨謹慎 △投資人部位過度集中等因素，可能限制多頭行情進一步走高。

美國公債規模逼近40兆美元（約5京6600兆韓元）、利息負擔持續加重，也被列為主要變數之一。報告將殖利率走勢視為最大變數，並解讀美日兩國的匯率干預訊號顯示，市場並不樂見10年期美債殖利率突破5%。

在迴避美元的觀點下，黃金被視為避險工具之一。香港房地產類股也因約12倍的估值水準，以及與30年前相近的指數位置而被一併提及。

對台灣投資人而言，科技股資金流向、美元走勢與美債殖利率，仍是解讀比特幣(BTC)等風險資產走勢的共通變數。本媒此前也曾探討AI相關個股波動加劇、交易過度集中，以及大型企業籌資壓力等議題。