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大韓航空第3季合併「營業利益」預估將達4,887億韓元，較去年同期大幅增加210.2%。隨著客運與貨運需求同步回溫，這家航空公司的獲利可望全面回升。
根據未來資產證券（Mirae Asset Securities）8日發布的報告，該券商將大韓航空目標股價由3萬3,000韓元上調至3萬7,000韓元，並維持「買進」評等。
報告預估，大韓航空第3季合併營收將達7兆2,595億韓元，年增20.5%；「營業利益率」預估為6.7%，較去年同期提高4.1個百分點。
客運方面，暑期旺季效應可望反映在業績上。報告預估，國際線「有償客運公里數」（RPK）將年增8.3%，客單價則預估上升9.1%。RPK是指航空公司搭載付費乘客飛行里程的總和，用來衡量客運需求與運輸實績。此外，貨運量預估較去年同期增加4.4%，較上一季也有所改善。
柳濟賢（Je-hyun Ryu）未來資產證券研究員表示：「考量兩家公司整合後的股東權益報酬率（ROE）改善路徑，以及貨運事業的結構性獲利能力，我們判斷估值有機會進一步提升。」這意味著合併後獲利能力的改善與貨運業務的穩定性，有望反映在企業價值評估上。
柳濟賢研究員進一步說明：「戰爭導致的轉機需求暢旺，加上以半導體與人工智慧（AI）產業設備為核心的高附加價值需求同步出現。」他將客運旺季與半導體、AI相關貨運需求，列為業績改善的主要因素。
大韓航空與韓亞航空（Asiana Airlines）的合併程序預計於年底完成。程序一旦完成，自第4季起，重複航線整併、機隊重新調度、哩程整合等整合作業將依序展開。
柳濟賢研究員表示：「匯率趨穩與貨運旺季帶來的業績動能，加上巨型航空公司（mega carrier）成立的預期逐漸具體化，股價可望進一步反彈。」這項預測是未來資產證券於8日提出的分析，實際合併完成時間與整合作業進度仍可能使結果有所不同。
未來資產證券在調整目標股價時，同時反映了第3季業績回升與合併後的整合效益。大韓航空與韓亞航空的合併程序能否如期於年底前完成，以及後續航線、機隊與哩程整合能否依計畫推進，是後續需要持續觀察的重點。
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