82.5%集中PONS：羅賓漢鏈launchpad熱度能否延續成焦點

「PONS」占「羅賓漢鏈」launchpad活動的82.5%，數字創下新高。不過由於高度依賴迷因幣發行與短期交易，光憑這個占比還很難斷定羅賓漢鏈生態系統能撐多久。

AMBCrypto在9日的分析中指出，PONS在launchpad活動中的占比創下歷史新高。該分析引用Dune Analytics的數據，PONS單日交易額一度超過130萬美元，累積交易量則來到100億美元。

PONS是羅賓漢鏈上的「非託管型launchpad」，讓使用者能直接用自己的錢包發行、交易代幣，平台本身不保管任何資產。

launchpad扮演的角色，是串連新代幣發行與初期交易。發行量與短期交易一多，手續費收入與平台獲利自然水漲船高，但這股交易熱度是否能轉化為可持續的使用者需求，還得靠其他指標另外確認。

羅賓漢鏈是羅賓漢(HOOD)正在開發的以太坊layer2網路。羅賓漢在2月推出公開測試網時曾表示，將利用Arbitrum基礎架構，打造與實體資產（RWA）及數位資產相關的鏈上服務。

當初公布的設計藍圖包括代幣化資產平台、借貸平台，以及永續期貨交易所等項目。不過目前實際觀察到的活動，比較偏向代幣發行與短期交易，反倒不是最初主打的RWA應用先跑出來。

Bitquery在4日的報告中分析，32天內透過PONS共發行了20萬7893個代幣，其中只有3228個順利補滿儲備金並上架Uniswap。

同一份報告顯示，Curve交易規模達7.36億美元，後續交易規模則來到21.4億美元。在31萬4736個相關錢包中，有66.8%的錢包在交易結束時的餘額，反而低於一開始的水位。

這說明交易量龐大和使用者真正賺到錢，是兩回事。發行代幣數與交易規模快速攀升的同時，多數錢包餘額卻在縮水，代表目前的獲利結構恐怕比較仰賴短期投機交易,而非穩定的長期使用者基礎。

PONS官方文件說明，部分交易手續費會流入協議收益。目前協議手續費有80%用於自動化的時間加權平均價格（TWAP）方式回購，買回的PONS隨後會被銷毀。

不過同一份文件也明白寫著，代幣銷毀並不保證價格會上漲。流動性、新發行量和賣壓等其他因素同樣會發揮作用，所以光看回購銷毀的規模，很難斷定代幣的實際價值。

要留意的是，PONS launchpad跟PONS代幣本身是兩碼事。Bitquery的分析指出，PONS所發行的代幣清單裡並不包含PONS自己，兩者是否出自同一個營運主體,單靠鏈上紀錄無法確認。

手續費統計的口徑也不太一樣。Ponsinomics顯示，最近24小時手續費為7.31萬美元，累積手續費為443萬美元，但這個數字是否與AMBCrypto所提的日交易額130萬美元採用相同基準,目前尚未獲得確認。

本社日前也報導過，PONS累積交易量已突破26億美元的統計，當時就提醒過，除了交易量之外，個別代幣的流動性、使用者實際損益，以及需求是否擴散到整條鏈，都得靠其他指標分開確認。

至於羅賓漢鏈在RWA業務上的擴張進度，先前也有分析指出代幣化股票交易規模正在增加。這次PONS的統計則顯示，撇開該鏈最初設定的應用構想不談，早期活動其實更集中在迷因幣與launchpad交易上。

說到底，PONS真正該看的指標，不是82.5%這個單一占比，而是迷因幣發行熱潮退燒後,交易量能不能撐住。在launchpad與去中心化交易所競爭日益激烈的環境下，手續費收益與回購銷毀機制能否持續運作，也還需要進一步觀察確認。