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優尼薩投資（Universa Investments）創辦人馬克·史匹茲納格（Mark Spitznagel）警告，人工智慧（AI）熱潮可能還會再瘋狂衝高一波，但之後恐怕會出現「我們一輩子都沒見過」的股市崩盤。
根據商業內幕（Business Insider）報導，史匹茲納格於7日（當地時間）接受專訪時表示，AI熱潮有機會再創新高，但緊接著可能迎來規模空前的重挫。
他說：「接下來幾個月，你會看到我變成大家聽過最極端的空頭」，但也強調「現在還不是時候」，意思是AI投資熱潮不會馬上結束。
史匹茲納格指出，整體風險性資產可能會再迎來「一次非常誇張、風險偏好爆表、近乎瘋狂的行情」，但他也提醒，這波行情收尾的時間點可能比市場預期來得快。
他將近期市場過度槓桿與「傲慢又離譜的押注」列為主要風險因子。他並未斷言崩盤已經開始，但認為在漲勢延續之後，市場情勢有可能急轉直下。
談到電影《大賣空》原型人物、知名投資人麥可·貝瑞（Michael Burry），史匹茲納格認為他對AI大型科技公司加碼半導體與資料中心投資、循環式融資交易以及隱藏債務的疑慮「說得沒錯」。
不過他也表示，貝瑞不太可能準確抓到市場下跌的時間點。換句話說，點出AI相關風險是一回事，能不能精準預測崩盤時機又是另一回事。
優尼薩是專門為極端、罕見且難以預測的市場衝擊布局避險策略的基金。史匹茲納格說明，這套策略的設計邏輯是，在市場風平浪靜時甘願承受虧損，換取劇烈波動來臨時的保護力。
具體作法是買進價外選擇權（out-of-the-money options），一旦股價出現劇烈變動就能帶來可觀報酬。市場穩定期間，這類部位可能在大多數交易日都是虧損的，但只要金融市場出現重大衝擊,就有機會獲利。
史匹茲納格坦言，這種策略是「最困難的一件事」，因為在真正的市場災難發生前，必須撐過一連串日常性的虧損。
他說：「要真正賺到超額報酬,方法之一就是去追求那種幾乎沒有人想要的收益模式或報酬結構」，也就是願意承擔高成本與長期虧損的策略，才有機會在市場劇烈衝擊時獲得回報。
所謂「黑天鵝」，指的是原本被認為極不可能發生的事件真的發生,並對金融市場與經濟造成重大衝擊。史匹茲納格長期operate因應這類極端事件的投資策略。
史匹茲納格主張,將部分資產配置到優尼薩,有助於因應市場急跌的風險，不過這仍是他個人對優尼薩策略目的與效果的說法。
整體來看，這番發言同時點出AI投資熱潮可能延續，以及熱潮之後潛在的下跌風險。史匹茲納格並未給出具體的崩盤時間點與跌幅規模，也沒有斷言崩盤已經開始。
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