泰達幣(Tether)策略投資 Dreamcash，強攻 Hyperliquid 鏈上股票與大宗商品 USDT0 衍生品市場

泰達幣（Tether）近期對去中心化衍生品協議 Hyperliquid 生態系專用行動介面「Dreamcash（詞）」母公司進行「策略投資」，進一步鞏固其跨鏈穩定幣基礎設施「USDT0（詞）」在「鏈上股票」與「大宗商品衍生品」市場的關鍵角色。此舉顯示泰達幣正加速把「USDT（詞）」擴展為全球「鏈上結算與保證金」核心資產。

根據 Hyperliquid 官方於 近期 公告內容，這筆投資發生在該平台正式上線、以「USDT0」作為保證金資產的 HIP-3 無限期合約（Perpetual）市場後不久。泰達幣、Dreamcash 與加密量化投資機構「Selini Capital（詞）」先是合作推出首批 HIP-3 永續合約商品，隨後泰達幣再從基礎設施層面加碼布局。Dreamcash 是專為 Hyperliquid 打造的手機端下單與部位管理介面，讓用戶能以更直覺方式操作合約交易。泰達幣則希望藉由這個入口，將自家穩定幣生態擴展為「鏈上金融基礎設施」的中樞。

目前 Hyperliquid 上線的「HIP-3 USDT0 永續合約」已涵蓋「S&P500 指數」、黃金、白銀等主要「大宗商品」，以及多檔美股大型科技股標的。當中包括：特斯拉(TSLA)、輝達(NVDA)、谷歌母公司 Alphabet(GOOGL)、亞馬遜(AMZN)、Meta(META)、羅賓漢(HOOD)、英特爾(INTC)、微軟(MSFT) 等個股，皆以 USDT 計價與結算。透過這種架構，用戶無需開設傳統「證券帳戶」，也不必面對複雜的「衍生品資格審核」，即可在鏈上取得對全球股市指數與大宗商品價格波動的槓桿曝險。對泰達幣而言，USDT 與升級版本 USDT0 正在逐步成為「傳統金融資產衍生品」的標準結算與抵押層。

Hyperliquid 這一新市場的關鍵基礎設施，是泰達幣基於「LayerZero（詞）」的 OFT（Omnichain Fungible Token，跨鏈同質化代幣）標準打造的「USDT0 統一流動性網路（詞）」。自 2025 年 1 月推出以來，USDT0 已橫跨 15 條區塊鏈網路，累計處理超過 500 億美元（約 7 兆 2,200 億韓元）跨鏈轉移，迅速成為重要的「跨鏈穩定幣基礎設施」。過去，一般 USDT 持有者若想直接參與 Hyperliquid 衍生品交易，往往需要透過「跨鏈橋（bridge）」或資產兌換（swap）等多重流程，門檻不低。USDT0 則採用「鎖定鑄造（lock-and-mint）」機制，與原生 USDT 維持 1:1 錨定，並讓原本存放在「中心化交易所」的資金無需重新換算，就能直接轉入「非託管錢包（non-custodial wallet）」使用。用戶在不改變記帳單位（USDT）的前提下完成跨鏈移轉與抵押運用，被視為大幅降低進入「鏈上衍生品」市場的障礙。

為了在 USDT0 問世初期迅速放大用量，泰達幣、Dreamcash 與 Hyperliquid 同步推出一項「高額交易獎勵計畫」。三方將針對使用 USDT 進行交易的「CASH 市場」參與者，提供每週 20 萬美元（約 2 億 8,880 萬韓元）規模的「交易激勵」，並依照各參與者在整體 USDT 交易量中的占比，分配不同級距的獎勵。在「鏈上衍生品」市場早期，流動性厚度往往是決定平台能否站穩的關鍵變數，因此外界多把這項激勵視為觀察 USDT0 擴散速度的重要指標。「評論」：由穩定幣發行方親自出手，為以自家「錨定資產」作為保證金的衍生品提供流動性，對整個市場結構來說是明顯的訊號，可能推動其他穩定幣發行商與合約交易平台跟進。

這次「泰達幣–Dreamcash–Hyperliquid」的多方合作，被不少市場參與者視為一次「以穩定幣為核心媒介的鏈上證券化衍生品」試驗。USDT0 將泰達幣的發行能力與 LayerZero 的跨鏈通訊基礎結合，讓原本分散在不同公鏈上的流動性，能被整合成近似「單一網路」的結構，再在其上層疊追蹤股價、指數與大宗商品價格的永續合約。最終目標，接近於在鏈上復刻一個「以穩定幣為保證金資產的全球槓桿交易平台」。

當然，相關風險與挑戰同樣存在，包括「監管不確定性」、「鏈上預言機價格來源（Oracle）風險」、槓桿氾濫可能帶來的「系統性清算壓力」等。然而，市值位居前列的穩定幣發行商泰達幣主導建構連結「傳統資產」與「去中心化金融（DeFi）」的核心基礎設施，預料將對其他穩定幣項目、中心化交易所（CEX）以及衍生品協議的中長期策略產生牽引效果。「評論」：若未來 USDT0 擴展到 Hyperliquid 以外的多個衍生品協議，鏈上股票與大宗商品市場有機會進入更激烈的競爭階段，並加速「穩定幣作為全球保證金與結算層」的長期敘事落地。