MVRV 온체인數據揭示：以太幣(ETH)成大형 알트코인中最深度 저평가資產，鏈鏈幣(LINK)、瑞波幣(XRP)、艾達幣(ADA)緊追其後

以「以太幣(ETH)、瑞波幣(XRP)、艾達幣(ADA)、鏈鏈幣(LINK)，誰才是當前市場中最『저평가』的主要 알트코인？」為核心問題，市場近期將目光再次聚焦在「MVRV(市場價值對實現價值比)」這一關鍵 온체인 指標上。根據 온체인 分析機構「샌티먼트（Santiment）」於 30 日（當地時間）公布的最新數據，在多數 주요 알트코인 價格距離歷史高點仍大幅回落的情況下，哪一種加密資產處於相對「저평가」區間，成為投資人關心的焦點。

根據 샌티먼트 的說明，本次統計比較了 비트코인(BTC) 與多種 대형 알트코인 的「30 日 MVRV」。所謂 MVRV，是透過鏈上數據計算投資人持幣的平均成本與當前市價差距，用以判斷市場是否處於「과열（高評價）」或「저평가（低評價）」狀態的 핵심 온체인 指標之一。數值愈低，代表短期內大部分投資人處於未實現損失，市場情緒偏冷，通常被視為相對「저평가 구간」。

根據 30 日 MVRV 數據，샌티먼트 指出，**以太幣(ETH)** 目前在 대형 알트코인 中處於「最深度 저평가」位置。以太幣 過去一度逼近前一輪牛市高點附近，最高衝到約 5,000 美元附近，並小幅刷新歷史高價。然而此後長時間進入調整區間，目前仍在 2,000 美元一線徘徊，遲遲無法重新站穩該關鍵壓力位。

從價格表現來看，以太幣 目前仍較前高回落約 60%，但在此期間，**網路效能升級、롤업 생태계 擴張、스테이킹 機制優化**等基礎面卻持續增強。這意味著，在 온체인 與網路使用層面呈現「擴張」，但 토큰 價格尚未完全反映這些變化，從數據上便出現「펀더멘털 走強、價格落後」的典型「저평가」特徵。

在 비트코인 與 체인링크(LINK) 部分，샌티먼트 的統計顯示，兩者同樣處於「溫和 저평가 구간」。비트코인 的 30 日 MVRV 約為 -6.9%。비트코인 在去年連續刷新歷史新高，最高逼近 12 萬 6,000 美元水準，目前價格約在 6 萬 8,000 美元附近徘徊，從高點算起仍有約 46% 的跌幅。這反映出 단기 투자자 平均已進入虧損區間，과열 氛圍降溫，但相較以太幣，MVRV 數值絕對值較小，更接近「溫和 조정 구간」，而非極端「깊은 저평가」。

鏈鏈幣(LINK) 的 30 日 MVRV 約為 -5.1%，在 샌티먼트 統計的「저평가 순위」中位居第三。即便在 2025 年 강세장，鏈鏈幣 仍未突破 2021 年創下的歷史高點，目前價格約 8.88 美元，相較當時約 52.70 美元高位仍下跌約 83%。考量到 LINK 作為 온체인 오라클 基礎設施，在 디파이(DeFi) 和 실물자산 토큰화(RWA) 領域的重要性持續上升， 온체인 敘事不斷增強，但價格卻仍深處「折價區」，因此常被部分分析師視為具備一定「저평가」屬性。

至於 瑞波幣(XRP) 與 艾達幣(ADA)，則共同擠進 샌티먼트 統計的「저평가 上位 5 위 權」，但兩者的市場敘事與表現明顯不同。XRP 的 30 日 MVRV 約為 -4.1%，지난해 7 月曾衝上約 3.65 美元創下新高，但其後大幅回調，目前價格約為 1.45 美元，距離高點下滑約 60%。儘管修正幅度明顯，從 MVRV 數據來看，短期投資人處於虧損的程度仍低於 以太幣 與 鏈鏈幣(LINK)，顯示 XRP 在 단기 기준 上並未進入「最極端」壓抑區間。

艾達幣(ADA) 則被視為榜單中「表現最為低迷」的大型 알트코인 之一。2021 年 ADA 曾突破 3 美元關卡，展現強勁 사상 최고가 漲勢；但在去年卻完全未能重返相近價位，目前僅約 0.28 美元，較 2021 年高點暴跌約 91%，從價格跌幅來看是同級別 코인 中表現最差的水平。然而有趣的是，即便經歷如此長期且幅度巨大的 조정，艾達幣 的 30 日 MVRV 僅約 -2.0%，較其他 대형 알트코인 顯得溫和。這意味著近期新進場的 단기 투자자 虧損幅度已不算突出，也可能反映「長期 조정 已被市場消化」的狀態。

綜合 샌티먼트 此次 MVRV 分析，市場可得到一個初步輪廓：以太幣(ETH) 在 대형 코인 中處於最「깊은 저평가」 구간，其後依序為 鏈鏈幣(LINK)、瑞波幣(XRP)、艾達幣(ADA) 等，而 비트코인(BTC) 則顯示出相對防禦性的 조정 走勢。評論 從「相對折價幅度」來看，若未來 강세장 再度展開，這些目前被 온체인 數據標示為「저평가」的 자산，理論上可能具有較大的彈升空間，但實際表現仍需視 당시 的 시장情緒與 유동성 而定。

評論 值得強調的是，MVRV 僅是反映鏈上平均損益狀態的 參考指標，並非保證未來價格上漲的「預測工具」。影響 코인 價格的因素眾多，包括 네트워크 성장性、規範與監管環境、開發活動、全球 유동성 情況以及 거시경제 變數等，任何單一指標都無法給出完整答案。不過，當「歷史高點回落幅度」與「온체인 저평가 信號」同時被放大，對於想在調整期尋找潛在機會的 投資人 而言，這類數據至少提供了一個比較基準，有助於判斷在未來行情回暖時，哪一些 대형 알트코인 更有機會出現「相對強勢反彈」。