8000億美元路由量 1inch迄今仍未獲利

DEX聚合器「1inch(1INCH)」累計路由的交易額已超過8000億美元(約1072.8兆韓元)，但至今仍未真正獲利。分析指出，交易量擴大未必能立刻轉化為DeFi(去中心化金融)市場的收益。

1inch共同創辦人塞爾吉·昆茲(Sergej Kunz)在7月28日的Podcast節目《On The Margin》中表示：「我們至今從未賺過錢。」他說明，公司一直仰賴投資人的資金支持，把重心放在產品開發，而非從用戶身上榨取價值。富比士(Forbes)報導了這段訪談內容。富比士報導

1inch是一款比較多個去中心化交易所(DEX)流動性與報價、為用戶提供最佳交易路徑的聚合器。官方部落格指出，平台已串連13個網路與超過400個DEX，累計交易額突破8000億美元。1inch官方部落格

昆茲在Podcast中提到的後台數據顯示，截至7月28日，累計交易額為8090億美元(約1084.869兆韓元)。1inch自行公布的累計規模與外部追蹤工具的數字，因統計起點與涵蓋範圍不同，難以用同一基準比較。

交易量與營收之間出現落差，與聚合器的「手續費結構」有關。手續費訂得太高，交易者就有誘因直接使用DEX；手續費壓得太低，龐大的交易量也難以轉化成營收。

昆茲的說法，某種程度上是在說DeFi市場規模還不夠大，難以從中榨取價值。這並非1inch對自身獲利前景的具體預測，而是他對現行商業模式與DeFi市場變現瓶頸的觀察。

為了提高流動性使用效率，1inch推出了共享流動性協議「Aqua」。這套設計讓用戶的資產留在自己的錢包中，同一筆餘額可同時用於多種交易策略。

Aqua白皮書指出，現行流動性分散在多個資金池與交易對之間，其中相當比例並未實際用於交易，這正是Aqua要解決的問題。相關架構若能落地，流動性提供者分配資產到不同策略的方式可能因此改變，但實際效果仍須靠交易數據驗證。Aqua白皮書

1inch委託Dune Analytics進行的分析顯示，2026年上半年主要DEX的集中流動性中，有85%未被充分運用。在分析對象18.4億美元(約2兆4674億韓元)當中，約16億美元(約2兆1456億韓元)處於閒置狀態。

不過這項數據來自1inch自行委託的分析，可視為Aqua提升效率潛力的參考資料，但難以等同於獨立、涵蓋整體產業的指標。

對於DeFi的獲利難題，業界看法分歧。Project 0創辦人麥克布倫南·皮特(MacBrennan Peet)指出，DeFi應用程式越多，資本就越分散到各處。

相反地，Rhino.fi執行長威爾·哈伯恩(Will Harborne)則說，部分DeFi協議正發展出類似金融科技公司的營運架構與企業對企業(B2B)業務團隊。一方認為資本分散是問題所在，另一方則把企業化營運與獲利模式視為解方。

值得留意的是，部分關於Aqua的公開內容是1inch付費合作製作的。有關流動性效率提升或獲利潛力的說法，讀者需要區分產品行銷與獨立分析的差異。相關Podcast

1inch先前已在2026年上半年針對包含Aqua在內的6項漏洞賞金計畫，接受外部資安研究人員的通報。Aqua漏洞賞金計畫接受通報與發放獎勵的相關內容，顯示1inch在產品上線同時持續進行外部驗證。

1inch的案例顯示，DeFi的交易量與獲利未必以同樣速度增長。Aqua究竟能為實際交易手續費與流動性提供者的收益帶來多少提升，仍有待後續數據驗證。