美控股650億桶委內瑞拉油田 中國要求保障權益

美國政府在委內瑞拉17座油田、約650億桶已確認儲量的長期開發架構中,取得股權與原油採購權,中國則要求保障在委內瑞拉的合法權益,對此表達關切。

白宮2日發布聲明指出,美國總統唐納·川普(Donald Trump)已為美國取得委內瑞拉已確認儲量650億桶以上的「多數控制權」。北美藍能源夥伴(North American Blue Energy Partners,簡稱NABEP)說明,美國政府將持有該公司35%股權,並有權以成本價購買20%產出。

NABEP表示,這項計畫涵蓋17座油田、約650億桶P1儲量,以及約1,000億美元的投資計畫。美聯社(AP)報導,這項架構讓新公司取得為期100年的油田開發權。

AP報導,委內瑞拉方面公布的內容包括17座油田、650億桶儲量、1,000億美元投資,以及逾2,090億美元的預期稅收。不過合約原文、投資負擔主體、美方股權的具體結構目前仍未公開。

委內瑞拉國會1日也表態支持這項協議。委內瑞拉國會議長豪爾赫·羅德里格斯(Jorge Rodriguez)在路透社(Reuters)影片中表示,「石油能帶來資金,但要生產石油,委內瑞拉需要自身沒有的龐大資金與技術」,意指油田開發協議能帶來增產與資金挹注。

中國隨即做出反應。中國外交部1日在例行記者會上表示,中國與委內瑞拉的經貿合作受國際法及兩國法律保障,中國的合法權益應獲得保障。這項回應與白宮所稱此次油田大部分區塊過去由俄羅斯、中國相關企業營運的說法互相呼應。

中國之所以對此敏感,與貸款和原油掛鉤的結構有關。研究機構AidData統計,2000年至2023年間,中國對委內瑞拉的貸款承諾共106筆,總額1,055億9,000萬美元,其中950億美元屬於以原油出口收入作為還款來源的「石油擔保貸款」。

美國國會轄下的美中經濟暨安全審查委員會(USCC)今年1月的資料指出,在拉丁美洲國家中,中國對委內瑞拉的貸款金額最高。同份資料顯示,中資銀行至少還有100億美元貸款尚未償還。

石油擔保貸款是一種將原油銷售收入或未來出口量與貸款償還掛鉤的融資方式。債權方藉由原油流向確保回收機率,產油國則以自身資源為基礎對外募資。一旦油田經營權與銷售通路生變,既有債權人的權益也可能受到影響。

這次協議也與美國對委內瑞拉制裁政策的調整有關。美國財政部海外資產管制辦公室(OFAC)於8月27日及9月2日多次更新委內瑞拉相關一般許可,內容涵蓋投資協商、委內瑞拉原油與石化產品、油氣領域交易,以及與委內瑞拉國營石油公司(PDVSA)相關的部分交易。

委內瑞拉原油開發,不能只看儲量數字。油田開發需要鑽探與採礦設備、運輸網絡、煉製產能、制裁許可,以及長期投資回收架構同步到位。這也是為何取得長期權利,不會立刻轉化為增產或油價下跌。

就市場意義而言,這起事件對原油供給本身的影響有限,反而更接近地緣政治變數。本站先前已報導委內瑞拉向美國石油公司提出投資邀請的動向,而這次協議可視為後續發展,呈現美中兩國在委內瑞拉油田上的能源與金融利益角力。

對短期油價與汽油價格的影響則被認為有限。AP引述專家意見指出,由於委內瑞拉的煉油與採礦基礎設施老舊,增產與美國汽油價格下跌難以立即出現。

業界反應也不一致。路透社(Reuters)報導,部分石油企業對這項架構持謹慎態度。與此同時,雪佛龍(Chevron,$CVX)傳出將宣布擴大在委內瑞拉的業務。

對投資人而言,原油供給量之外,制裁許可走向與美中對立的發展方向,才是更直接的觀察重點,因為能源價格會同時牽動通膨與利率預期,以及風險性資產的偏好。原油相關ETF、煉油股、航空與運輸類股,即使面對同一則油價消息,也可能因成本結構與避險方式不同而出現不同反應。

美國政府取得的股權與採購權,數字上看似龐大。但實際產量、投資執行進度,以及與中國既有債權結構的磨合方式,仍取決於合約細節與制裁許可的實際運用。