美國比特幣挖礦占比降至36.7% 俄羅斯、中國份額上升但算力雙降

比特幣(BTC)挖礦版圖出現變化，美國的占比較第一季下滑。俄羅斯與中國的占比雖然上升，但兩國的實際算力同樣減少，顯示這波變化並非算力擴張，而是整體網路算力萎縮之下，占比重新分配的結果。

雜湊率指數(Hashrate Index)在7月16日公布的第三季更新中指出，美國比特幣挖礦占比降至36.7%，算力約為345EH/s。相較1月12日公布的第一季更新中的37.5%、約400EH/s，占比下滑0.8個百分點，算力則減少約55EH/s。

美國在第三季仍穩居全球第一。俄羅斯以17.2%、約162EH/s排名第二，中國以12.2%、約115EH/s位居第三。

第一季時，俄羅斯占比為16.4%、約175EH/s，中國為11.7%、約125EH/s。兩國雖然占比上升，實際算力卻雙雙下滑。

前三大國家的集中度並未出現明顯變化。第一季合計占比為65.6%，第三季約為66%。這次的變化與其說是美國大舉退出，不如說是頭部國家之間的比重重新分配。

巴拉圭第一季占比4.0%、約43EH/s，第三季升至4.7%、約44EH/s，維持第四名。哈薩克則從2.1%降至1.6%，跌出前十。

整體網路算力同樣下滑。雜湊率指數在第三季更新中說明，比特幣網路30天簡單移動平均算力從第一季的約1066EH/s，降至第三季的約940EH/s。

算力是保護比特幣網路運作的運算能力，EH/s代表每秒進行100京(10的18次方)次雜湊運算。各國挖礦占比則是推估這股運算能力分布在哪些地區的數值。

雜湊率指數分析，挖礦獲利能力下滑，使得部分老舊設備陸續關閉，也有資金轉向人工智慧(AI)與高效能運算(HPC)基礎設施。獲利能力走低時，電力效率較差的設備通常會率先停止運作，這是產業常見的調整過程。

這股趨勢也與上市礦企的業務方向相呼應。雜湊率指數指出，多家上市礦企已宣布總額逾700億美元的AI、HPC相關合約。

馬拉松數位控股(MARA)在8月6日發布的股東信中，將挖礦定位為「策略性現金流」與「靈活電力負載」，並提出與AI基礎設施投資並行的策略。比特幣礦企持續調整事業結構的趨勢仍在延續，這次各國占比的變化，也可視為電力與設備重新配置的一環。

盧克索(Luxor)營運長伊森·維拉(Ethan Vera)在雜湊率指數報告中表示：「礦工正被重新評估為能源與AI基礎設施的一部分」，意即挖礦設備的價值評估標準，已從單純的運算能力，轉向電力、場地與資料中心轉型的可能性。

短期獲利指標在8月下旬出現部分回升。雜湊率指數8月17日公布的週度數據顯示，以美元計價的雜湊價格(hashprice)為每PH/s每日31.89美元，30天均值為32.04美元。

Startmining截至8月27日的數據顯示，網路算力約為950EH/s，難度為125.81T，雜湊價格為每PH/s每日40.43美元。英為財情(Investing.com)顯示，比特幣現貨價格在8月27日為80,253.6美元。

不過算力並非直接測量值。Startmining在其方法論文件中說明，網路算力是根據近期出塊速度與難度推算出的估計值，依24小時、一週等不同計算區間，數值可能出現差異。

在本報先前報導比特幣算力一度跌至936EH/s之後，核心趨勢並未改變：美國挖礦占比雖然下滑，但仍維持第一名地位；俄羅斯與中國占比上升，並非實際挖礦能力增加，而是整體網路算力萎縮下的相對比重擴大。