Kraken 專家：DeFi 金庫將於 2026 年引爆機構參與熱潮

根據 Kraken 的收益產品負責人 John Zettler 的觀察，2026 年將成為「去中心化金融金庫」（DeFi Vault）的關鍵轉折點，標誌著 DeFi 金融商品進入主流市場，也意味著機構參與的浪潮即將加速到來。他指出，去中心化金融基礎設施與機構需求已蓄勢待發，準備進入高速成長期。

根據 The Block 的報導，於 24 日（當地時間），Zettler 表示：「今年就是 DeFi 金庫的元年，該領域已準備好迎接更大規模資金與用戶的到來。」

Zettler 過去在 Coinbase 任職時，曾參與設計以太幣(ETH)流動質押代幣 cbETH，管理年收益超過 10 億美元。他目前在 Kraken 推動包括質押、穩定幣與 DeFi 策略等收益型產品的整體布局。

DeFi 金庫是什麼？

DeFi 金庫是建立在去中心化金融基礎上的「包裝層」，可以視為將 DeFi 結構化為可合規運作的金融商品。透過這類金庫，機構與使用者得以在符合監管與風險管理需求的結構下，輕鬆執行存款、放貸、收益等策略。

Zettler 將其定義為「反映合規與風險評估要求的最佳收益產品」，指出設計金庫時，需平衡流動性與收益率，確保資金在需要時可即時提取，同時穩定產出高收益。

DeFi 放貸市場邁向模組化

由於 DeFi 金庫的崛起，傳統借貸協議結構也正在轉變。舉例來說，Aave 雖維持傳統開放借貸池模式，但 Morpho 則推出基於金庫的「隔離市場」，用以細緻化地控制流動性來源與風險敞口。

Zettler 表示，未來 DeFi 將朝向「模組化架構」發展，並實現「多協議、多鏈」的橫向與縱向整合。他強調，未來的 DeFi 將以「簡化與整合」的混合架構作為核心動力。

機構進場關鍵：DeFi 金庫

對於機構如何進入去中心化金融市場，Zettler 認為「參與 DeFi 的唯一可行方式是透過金庫」。他指出，無法隨機將客戶資產丟入開放型 DeFi 系統，因此受監管的 DeFi 金庫將成為機構入局的主要門戶。

目前 Kraken 正積極推動 DeFi 與傳統系統的整合，並著手在鏈上實現股票等傳統資產商品的交易。他將此策略稱為「混合化（hybridization）」，意即鏈上與傳統金融的融合將改變市場遊戲規則。

風險與激勵機制重新構建

Zettler 將 DeFi 中的風險分為三類：一是因借款人無法償還導致損失的「呆帳風險」；二是無法即時贖回資金的「流動性風險」；三是智能合約錯誤引發的「技術風險」。

他也觀察到，整體 DeFi 基礎設施正從「流動性吸引」的代幣獎勵機制，轉向對「分配管道」的主導權爭奪。隨著資金流向越來越取決於金庫設計與出資分配模式，平台之間的競爭將日益激烈。

評論：在 DeFi 發展初期，「去中心化」重於一切，如今能否與舊有體系無縫整合、提供高效率與合規性，才是存續的關鍵。

DeFi 將成為傳統金融工具的一部分

Zettler 分析，2026 年將不再是充滿概念性技術的開發者主導時代，而是由真正著重應用實戰的團隊接手。他補充道：「Kraken 使用者已透過以太坊多協議部署方式實際獲得競爭性收益，DeFi 再也不是實驗性技術。」

他並指出，未來 DeFi 將不再是獨立運作的金融替代體系，而是將與傳統資本市場融合，成為其組成部分。他總結道：「終究最具競爭力的產品才會存活下來，而 DeFi 金庫將是橋接兩個世界的關鍵角色。」

總結來看，2026 年的去中心化金融不再圍繞抽象的「去中心化」概念，而是聚焦於如何有效整合、擴展至傳統金融體系。其中，「DeFi 金庫」將扮演連結鏈內與鏈外資本的重要樞紐。