294萬美元!Anthropic上市前永續合約於Hyperliquid交易升溫

去中心化衍生品交易所Hyperliquid(HYPE)上的Anthropic上市前永續合約,24小時交易量來到294萬美元(約9,260萬新台幣)。未上市AI公司的價值預期,不再只反映在股權交易上,而是直接透過鏈上衍生品的價格呈現,這股趨勢再度升溫。

根據BlockBeats報導,HIP-3市場部署方Entropy在Hyperliquid上推出了Anthropic上市前市場。代號ANTH的合約24小時上漲2.9%,報1965.4美元,未平倉量達206萬美元(約6,490萬新台幣)。

需要留意的是,ANTH的價格並非Anthropic的實際股價,也不是公司官方認可的估值。「上市前永續合約」是一種合成衍生品,把市場對未上市公司未來價值的預期,直接反映在合約價格上。

持有這類合約,不代表擁有真正的股權、IPO配股權或投票權。未上市公司的預期價值,就這樣被搬進了一個24小時不打烊的鏈上衍生品市場。

Anthropic在5月完成H輪募資後,官方公布的投後估值為9650億美元(約30.4兆新台幣)。若以1965.4美元的ANTH價格反推,對應的估值約落在1兆9654億美元(約61.9兆新台幣)左右,換句話說,鏈上市場目前反映的預期,已經高於當時公司公布的官方估值。

不過這終究只是市場參與者形成的合約價格,並不代表Anthropic的上市時程或實際募股條件。這次事件真正值得關注的重點,是未上市公司的價值,竟然能在正式掛牌之前,就先在交易所外被定價。

Hyperliquid的「HIP-3」架構,允許外部部署方自行開設永續合約市場。這次的ANTH市場,正是由Entropy依HIP-3規則部署而成。

在這種架構下,交易標的性質固然重要,定價方式同樣關鍵。未上市公司沒有像上市股票那樣持續形成的公開交易價格,因此預言機(oracle)設計、流動性深淺與未平倉量上限,都可能讓價格出現較大波動。

本社稍早報導的Entropy ANTH市場快照顯示,ANTH當時價格為1890.80美元,24小時交易量75萬9000美元(約2,391萬新台幣),未平倉量66萬6700美元(約2,100萬新台幣)。對照這次的統計數字,交易量與未平倉量在一天之內雙雙走高。

圍繞「上市前股權連動永續合約」的監管討論也仍在持續。Hyperliquid政策中心(Hyperliquid Policy Center)與Trade.xyz此前已向美國證券交易委員會(SEC)提交針對上市前股權連動永續合約的獨立監管框架提案。

對台灣投資人而言,這起事件的意義不只是一則AI公司新聞,更是加密貨幣交易基礎設施持續擴張商品線的實例。未上市公司的預期價值,先透過永續合約交易,而非代幣或現股形式現身,顯示傳統金融與鏈上衍生品之間的交集正在擴大。

這次案例的關鍵,在於Entropy部署的市場能否維持足夠流動性與穩定的定價機制。目前確認的數字是:ANTH的24小時交易量294萬美元、未平倉量206萬美元,價格1965.4美元。