Anthropic上半年毛利率推算為85.4%，淨損807.48億美元（約107兆韓元）

Anthropic（Anthropic）2026年上半年營收約162億8,600萬美元（約21兆6,120億韓元），營收成本為23億8,000萬美元（約3兆1,580億韓元），據此推算毛利率約85.4%。公司同期也出現營運虧損與淨損。

Anthropic於26日（當地時間）向美國證券交易委員會（SEC）提交首次公開募股（IPO）申報文件（S-1）。本刊先前報導過Anthropic S-1草案中的營收與淨損；此次申報文件也列出成本分類及半導體基礎設施的運作方式。

85.4%是以營收扣除營收成本後，再除以營收所得的推算值，並非申報文件單獨列出的毛利率。計算採用按功能分類的補充表所列營收成本。

Anthropic在損益表主表中，並未依營收成本、研究與開發費用等功能分類，而是按運算與基礎設施、人事費用等性質分類；申報文件另附按功能分類的成本補充表。

去年上半年營收為11億6,300萬美元（約1兆5,430億韓元），營收成本為10億1,900萬美元（約1兆3,520億韓元）。用相同方式推算，毛利率約為12.4%。營收約增至14倍，營收成本則約增至2.3倍。

按功能分類的補充表顯示，營收成本大部分是提供客戶服務所需的運算與基礎設施費用，也包括部分人事費用及分攤的間接成本。

同一補充表列出的研究與開發費用為97億4,100萬美元（約12兆9,260億韓元），銷售與行銷費用為38億800萬美元（約5兆500億韓元）。研究與開發費用包括模型開發與研究，以及內部使用的運算與基礎設施成本等。

按性質分類的損益表顯示，整體運算與基礎設施費用為89億4,500萬美元（約11兆8,700億韓元）。這項數據的統計範圍與按功能分類補充表中的營收成本不同，因此計算毛利率時使用的23億8,000萬美元應與之區分。

Anthropic在申報文件中表示，公司使用AWS Trainium、Google TPU、輝達（NVIDIA，$NVDA）GPU及AMD GPU訓練並提供Claude服務，採用多家供應商的晶片。

公司表示，會依不同工作所需的價格效能與效率選擇晶片，再透過自有編排層在實際工作中測試並衡量效能。Anthropic也稱，這種做法能降低對單一硬體供應商的依賴。

不過，申報文件未分別列出四種晶片對毛利率的貢獻。文件可同時確認毛利率上升及多種晶片並用，但無法將毛利率增幅拆分為特定晶片或運作方式的效果。

Anthropic上半年營運虧損為6億9,300萬美元（約9,200億韓元），淨損為807億4,800萬美元（約107兆1,500億韓元）。因此，僅憑反映營收成本的毛利率，無法判斷公司整體損益。

淨損中計入了因可轉換票據、衍生性金融負債及SAFE公允價值變動而產生的723億8,800萬美元（約96兆600億韓元）損失。公司表示，這項變動主要來自公司估值上升，帶動可轉換票據的公允價值增加。

AI基礎設施合約轉化為長期財務承諾的情況，也曾出現在本刊關於大型科技公司表外承諾的報導中。Anthropic承諾向Google支出至少1,145億美元（約151兆9,400億韓元），不受實際使用量影響；合約期限至2033年7月。

Anthropic也承諾向亞馬遜（Amazon，$AMZN）支出至少1,100億美元（約145兆9,700億韓元）。這項合約同樣不受實際使用量影響，期限至2036年4月。兩筆金額均為合約約定的最低支出。

Anthropic於7月與AMD簽訂以MI450系列GPU為基礎的系統供應基本協議。公司在申報文件中表示，計畫於2027年取得初期運算容量，但仍須滿足與部署提案相關的條件。