7兆美元AI資料中心投資估計　設備更換成為擱置資產關鍵

隨著AI資料中心投資擴大，伺服器與建築物壽命差異可能造成大規模擱置資產。市場指出，伺服器與網路設備的更換速度可能快於建築物及電力基礎設施的使用年限。

里卡多·塞姆勒(Ricardo Semler)在《財富》(Fortune)評論文章中指出，資料中心的核心風險並非需求不足，而是計算技術更換速度與建築物壽命之間的不匹配。塞姆勒估計，伺服器與網路設備壽命為3至6年，冷卻與電力設備為7至15年，建築物則為30至60年。

塞姆勒估計，資料中心建設與融資規模可能達約7兆美元（約9681兆韓元）。這項金額是塞姆勒在評論文章中提出的估計，其他資料尚未確認相同總額。

資料中心需求本身仍呈現強勁趨勢。JLL表示，2026年上半年北美資料中心吸納需求達25GW，是2025年上半年的兩倍，也是2024年上半年的約五倍。

預定開發容量的77%集中在西德州、俄亥俄州、路易斯安那州及卡羅來納地區等所謂前沿市場。北美資料中心空置率維持在約1%，在建的66GW容量中有95%已完成預先承租或認購。

AI運算效能快速提升，也被視為可能增加長期投資風險的因素。OpenAI分析指出，與2012年相比，達到相同ImageNet效能所需的計算規模已降至當時的1/44。

Epoch AI研究人員分析，最先進AI超級電腦的效能約每9個月翻倍。硬體取得成本與電力需求則以每年約兩倍的速度增加。研究提出，若目前觀察到的趨勢延續，2030年最先進系統可能需要9GW電力；這是預測值。

這種壽命差異意味著，資料中心不應只被視為房地產，而應看作由伺服器、網路、電力及冷卻設備組成的複合資產。伺服器與AI加速器可能每隔數年更換，但建築物與電力基礎設施的使用年限更長。

麥肯錫與ASHRAE也指出，冷卻、電氣設備及建築結構的壽命通常長於伺服器設備。麥肯錫將冷卻設備的有效壽命估為10至15年，部分電氣設備為8至20年；ASHRAE則將機械與電氣基礎設施壽命估為15至20年，建築結構壽命估為20至50年。

因此，關鍵並不是資料中心建築物是否會在短期內全部失去用途，而是特定世代的AI設備及電力、冷卻設備，能否在既有建築物內以具經濟效益的方式完成更換。

Meta正在與Blue Owl Capital合資開發路易斯安那州的Hyperion資料中心。Blue Owl Capital持有合資企業80%股權，Meta持有20%，總開發成本約270億美元（約37兆韓元）。

Meta將租用完工設施，並依租約終止條件，在營運初期16年提供剩餘價值擔保。這種架構讓營運商與基礎設施投資者分攤大規模資料中心投資負擔，但不代表Meta直接借入全部開發成本，或將全部金額認列為負債。

《財富》以技術變化導致既有電信基礎設施失去用途的案例，提出「矽谷帶」(Silicon Belt)的可能性。這是塞姆勒的分析性用語，並非正式產業分類。文章也列出內布拉斯加州一座舊AT&T地下電信中心以795萬美元掛牌出售的案例，但該價格目前是否已完成交易尚未確認。

對台灣投資人而言，AI資料中心的使用年限與融資結構，也是觀察電力基礎設施及相關企業的重要變數。不過，僅憑此次資料，無法斷定台灣企業或虛擬資產價格的走向。本報先前曾報導，據估計全球有86座大型AI資料中心掌握全球已部署AI運算容量的46%。

目前資料中心市場同時面臨高需求與長期資產更換負擔。7兆美元並非已確定的實際支出，而是塞姆勒提出的估計值。