美元兌韓元跌破1,340韓元，馬報價兩月內從+15轉-15韓分

美元兌韓元匯率跌至1,340韓元價位的同時，首爾外匯市場開盤前後的供需訊號，也從美元買盤佔優轉為賣盤佔優。

今年6月底，即使報價比市場平均匯率（MAR）高出15韓分，仍有人搶著買進美元；但到了9月4日，即使報價比市場平均匯率低15韓分，也有人願意賣出美元。韓聯社Infomax（Yonhap Infomax）報導指出，短短兩個月間，「馬」（MAR）報價已從+15韓分翻轉為-15韓分。

美元兌韓元匯率自8月31日起至9月4日，連續5個交易日刷新今年以來低點。若比較6月的今年最高點1,561.50韓元與9月4日盤中低點1,349.50韓元，跌幅達212.00韓元；即使與7月1日高點1,559.20韓元相比，兩個多月來匯率也回落209.70韓元。

「馬」（MAR，市場平均匯率）是以首爾外匯市場成交的美元兌韓元即期匯率，依成交量加權平均後計算出的匯率。企業或外國投資人若不以特定時點匯率、而以當日平均匯率為基準進行換匯時，便會採用這項指標。

馬交易會事先訂定要在最終市場平均匯率上加價或減價多少。「Par」（0）代表與市場平均匯率相同的價格，「+0.05韓元」代表比市場平均匯率高5韓分，「-0.05韓元」則代表低5韓分。

正馬（Plus Mar）通常被視為美元買盤需求相對強勁的訊號；相反地，負馬（Minus Mar）則代表賣方即使以低於平均匯率的價格，也願意出脫美元。

本報先前的報導中，曾說明馬報價與無本金交割遠期外匯（NDF）定盤走勢，可作為觀察開盤前後供需的參考指標。由於各外匯經紀商的成交價可能不同，單看個別報價難以斷定市場整體方向，但這項指標仍常被用來觀察開盤前後供需的傾斜程度。

6月26日開盤前，一家外匯經紀商的美元兌韓元即期馬報價來到+0.15韓元。根據韓聯社Infomax統計，這是繼2021年12月20日出現+0.20韓元以來，約4年半來的最高紀錄。

當時外國投資人在韓國有價證券市場（KOSPI）淨賣超金額超過4兆韓元的股票。一名外匯交易員表示：「馬市場中承接的部位，最終會在盤中透過買盤（Buy）回補，因此可視為匯率的上行因素。」這句話也點出，馬報價偏高的背後，其實隱含著後續買盤回補的壓力。

不過，情勢自7月起出現變化。半導體出口暢旺、出口商結匯（Nego）需求增加，以及託管機構美元賣壓等因素，都被視為擴大美元供給的原因。

韓國銀行在「2026年7月國際收支（暫定）」報告中指出，7月經常帳順差為420億8000萬美元（約韓元57兆1000億元），其中商品收支順差為404億3000萬美元（約韓元54兆9000億元）。

9月4日上午9時前，一家外匯經紀商的即期馬報價來到-0.05韓元，收盤前的「晚馬」更一度跌至-0.15韓元。一名銀行外匯交易員表示：「從即期馬開始，賣盤（Sell）力道就偏強，上午9點前成交價落在負5韓分，晚馬則一路跌到負15韓分，整體來看，賣單（Offer）仍然偏多。」

由於上午9時前的馬與晚馬成交時點不同，兩者難以直接比較。不過，同一市場的馬報價由正轉負，也顯示在匯率下跌格局中，賣出美元的需求已超過買進需求。

對使用韓元交易所的投資人而言，匯率同樣是將美元計價資產換算成韓元價格時的基礎變數。至於對比特幣（BTC）等虛擬資產市場會產生多大的直接影響，仍有待進一步確認。