代幣化資產持有人破331萬 股票代幣增速最快

代幣化實體資產（RWA）持有人數在9月初增至約331萬人，與國債型商品主導資金規模的初期階段不同，最近的持有人成長主要集中在代幣化股票與消費者導向平台。

Crypto Briefing援引RWA.xyz數據報導，代幣化實體資產持有人數在過去30天內成長超過100%。統計顯示，羅賓漢(HOOD)等消費者導向平台在近幾週內新增超過20萬名持有人。

若只看代幣化股票，成長速度更為驚人。Cointelegraph報導，截至8月29日，代幣化股票持有人數在30天內成長167%，達到236萬人，月度轉帳金額也成長415%，來到295億美元。

這個數字已高於本刊先前報導的131萬名持有人與231.3億美元月度轉帳額。隨著持有人數與轉帳量同步成長，代幣化股票正逐漸成為實體資產代幣化市場的用戶入口。

整體市場價值指標也呈現相同走勢。Dune在9月的報告中指出，代幣化實體資產規模今年以來成長逾一倍，突破320億美元。

依資產類別劃分，固定收益商品以165億美元居冠，占比過半；其次是信貸76億美元、大宗商品55億美元，股票則為25億美元。

不過持有人數與資產價值並非同一項指標。Dune統計，代幣化股票的持有地址數在一年內從2萬7700個增加到87萬2000個，而固定收益商品的持有地址數約為6萬9000個。

這反映出一種結構性差異：以機構為主的國債型商品資金集中在少數地址，股票型商品則由更多、單筆金額較小的持有人分散持有。持有人數多，不代表該資產類別的總價值最大。

Centrifuge在9月2日發布的文章中表示，代幣化資產價值在2026年前7個月從約250億美元成長到370億美元。文章也指出，市場正依資產類別、投資人屬性與持有規模走向分化，而非單一的代幣化敘事所能概括。

實體資產代幣化，是將國債、股票、大宗商品、信貸等傳統金融資產以區塊鏈代幣形式呈現的做法。即使追蹤同一項基礎資產，發行結構、贖回權利、可流通地區與投資人保護機制，仍可能因商品而異。

羅賓漢(HOOD)把這股趨勢全面商品化。羅賓漢在7月1日的官方公告中，宣布推出羅賓漢鏈主網、股票代幣與去中心化金融產品線，正式啟動全球擴張計畫。

羅賓漢的說明頁面指出，股票代幣在120多個國家提供，但美國不在服務範圍內。該商品由羅賓漢資產澤西有限公司（Robinhood Asset Jersey Limited）發行，性質為代幣化債務證券。

法律權利也受到限制。羅賓漢表示，股票代幣能提供對基礎證券的經濟曝險，但不賦予持有人對相關股票發行公司的法律權利或收益分配權。

正因如此，代幣化股票持有人增加，不能直接等同於傳統股票股東增加。羅賓漢鏈上實體資產、股票代幣與去中心化交易所交易量常被合併提及，統計口徑可能因此產生差異，這一點也影響外界的解讀。

反彈聲浪也隨之出現。AMC娛樂(AMC)執行長亞當·艾隆(Adam Aron)在X平台上，針對羅賓漢代幣化的AMC股票表示：「我們與此毫無關係，也不會以任何方式認可這種做法。」他的發言反映出傳統企業對合成股票代幣的疑慮。

CoinDesk報導指出，這番發言再次引發市場對合成股票型代幣的爭論。雖然羅賓漢的商品說明已載明提供地區與權利限制，但基礎股票發行公司與代幣持有人之間的權利關係，仍是市場關注的焦點。

代幣化實體資產市場的規模與用戶指標正同步擴大。不過持有人數、活躍地址、轉帳量與資產價值分屬不同指標，並不適合直接視為同一種市場規模指標來比較。