96億美元代幣化股票交易量 羅賓漢、幣安、Solana分佔不同榜首

代幣化股票與ETF的鏈上去中心化交易所(DEX)交易量,8月同樣站上96億美元大關。羅賓漢(HOOD)、幣安與Solana(SOL)雖然都在各自關鍵指標上表現亮眼,但彼此稱冠的並非同一項統計基準。

加密貨幣研究機構CoinDesk Research在8月報告中指出,截至8月28日,代幣化股票的鏈上DEX交易量已達96.2億美元。代幣化股票總市值則在8月26日創下44.5億美元的歷史新高。

這項數字相較6月的紀錄,呈現出市場明顯擴大的走勢。CoinDesk Research先前統計,6月代幣化股票鏈上交易量以38.6億美元寫下當時的歷史新高。換句話說,8月底的數字已是6月的兩倍以上。

所謂代幣化股票,是把真實股票或指數股票型基金(ETF)的價格波動,以區塊鏈代幣的形式呈現的商品。依發行結構不同,持有人未必擁有真正的股東權或投票權,投資人保護機制也會因發行主體與所屬管轄區而異。

羅賓漢於7月1日推出羅賓漢鏈(Robinhood Chain)主網與股票代幣(Stock Tokens)。該公司表示,股票代幣可透過羅賓漢錢包在120多個國家提供服務,但不對美國本土或美國公民開放,且明確定位為代幣化債務證券,並不賦予持有人對標的資產的法律或實質權利。

羅賓漢鏈上線後,交易量指標迅速攀升。The Block引述伯恩斯坦(Bernstein)的報告指出,羅賓漢鏈在公開後首7天內,DEX交易量約達31億美元。同一篇報導也提到,羅賓漢鏈上代幣化股票的規模約為1300萬美元。

換言之,「單週突破30億美元」這項數字,指的其實是羅賓漢鏈上線首週的DEX交易量,而非整個代幣化股票市場的規模。CoinDesk也曾報導,羅賓漢鏈初期的流動性,更多集中在迷因幣而非股票代幣上,這與本社先前報導羅賓漢鏈迷因幣交易率先放量的內容相互呼應。

幣安則在bStocks指標上表現強勁。幣安研究院(Binance Research)於7月29日指出,bStocks市值已突破5億美元,占全球代幣化股票市場27%的份額。累計交易量達87億美元,其中7月單月鏈上交易量為74億美元。

幣安研究院在同一份報告中說明,7月代幣化股票DEX交易量有85%來自bStocks。代幣化股票與ETF的整體市場規模,已從2025年12月的約4億美元,成長至7月的約22億美元。

不過,bStocks的交易量僅占對應股票與ETF交易量的0.3%。這代表代幣化股票市場雖然成長迅速,但在整體傳統股市中所占的比重仍相當有限。

Solana(SOL)則被視為代幣化股票分發與二級交易的核心。Solana基金會表示,截至5月,Solana在累計鏈上代幣化股票現貨交易量中占比高達97%。同一份資料也顯示,Solana上的實體資產(RWA)總價值已突破28億美元,代幣化股票持有人數超過20萬人。

另一份針對機構的RWA概覽報告顯示,截至7月底,Solana上非穩定幣類RWA的價值為37億美元,持有人數達31萬3000人,與本社先前報導Solana RWA持有人數與總價值變化趨勢的資料脈絡一致。

把三項指標拆開來看,市場結構會更清楚。羅賓漢靠自建鏈帶動資金流入與DEX活動;幣安則透過bStocks拉高月度鏈上交易占比;Solana仍是代幣化股票累計現貨交易量最集中的據點。

各方利害關係人的盤算也不盡相同。交易所與券商可以主打24小時交易與跨境便利性,但投資人得先確認代幣是否真的賦予股票權利,以及自己受哪個管轄區的法律保護。發行方與公鏈都希望擴大流動性,但如果初期交易量主要來自獎勵機制或迷因幣炒作,實際需求的判斷就得更謹慎。

對投資人而言,代幣化股票並非單純的海外股票替代品。24小時交易、可分割持有、與DeFi的結合性,常被視為優勢,但投資人權利、管轄限制與流動性品質,都需要另外查證。8月的數字顯示市場規模持續擴大,但唯有分清哪個平台在哪項指標上領先,才能避免解讀上的偏差。