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根據 Protos 的報導，於 13 日（當地時間），過去一年「金價」與「比特幣(BTC)」的走勢出現明顯分化。「金價」上漲約 28%，維持在歷史高位附近；相較之下，「比特幣(BTC)」自高點回落近半，使得其作為「數位金」的敘事再度遭到質疑。
報導指出，過去一年「金價」從每盎司約 3400 美元漲至約 4330 美元，投資「黃金」的 1 美元，如今約變成 1.28 美元；同一期間，「比特幣(BTC)」則由約 11萬7000 美元跌至約 6萬5000 美元，跌幅約 44%，相當於 1 年前投入「比特幣(BTC)」的 1 美元，如今只剩約 0.55 美元。這組數據使「黃金」作為「價值儲藏」工具的形象，再次強化。
從時間點來看，「比特幣(BTC)」並非只是在技術線上的心理壓力位遭到反轉，而是於「金融市場」整體風險偏好高點後一同掉頭。報導整理數據顯示，「比特幣(BTC)」在 2025 年 10 月 6 日（當地時間）創下約 12萬6200 美元的歷史新高，之後回落約 48%；「黃金」則在 2026 年 1 月 28 日（當地時間）攀升至每盎司約 5589 美元的紀錄高位。雖然「金價」其後也出現修正，但多數年度漲幅仍獲保留；反觀「比特幣(BTC)」回調幅度更深，前期漲勢明顯被吞噬。
在這樣的走勢對比下，市場開始重新檢視「金」與「比特幣(BTC)」在資產性質上的差異。「黃金」長期被視為「價值儲藏」與「避險」工具，而「比特幣(BTC)」則再度被貼上「投機性資產」標籤。投資人馬克·伯里（Michael Burry）曾在 2 月表示，「比特幣(BTC)」已被證明是「純粹的投機資產」，與「黃金」或其他貴金屬在「對沖貨幣貶值」上的功能存在明顯落差。這番言論，與近期兩者的表現差距形成呼應。
實體需求面也出現明顯傾斜。「各國央行」在 2025 年全年共增持約 863 噸「黃金」作為外匯準備資產，反映主權機構對「黃金」的長期信心。「世界黃金協會」資料顯示，「黃金 ETF」在 2024 年仍處於淨流出狀態，但 2025 年已轉為超過 800 噸的淨流入，資金明顯回流「黃金」市場。
與此同時，「比特幣(BTC)」陣營則面臨多重壓力，包括社群內部對發展路線的分歧、技術升級爭議，以及層出不窮的「安全」與「監管」相關議題，削弱了部分長線投資人的信心。這些因素，使「比特幣(BTC)」更難被單純視為「避險資產」，而較接近高波動的風險投資。
當然，若拉長時間軸，「比特幣(BTC)」自問世以來，曾有長期表現大幅超越「黃金」的階段，短期內的走勢並不足以否定整體資產類別。不過，若聚焦於過去 12 個月與 36 個月等「實際投資績效」最敏感的區段，「黃金」已在報酬率上領先「比特幣(BTC)」超過 70 個百分點。「數位金」這個用語，如今愈來愈被解讀為「比特幣(BTC) 尚未達成的目標」，而非對其現況的精準描述。
評論
「黃金」與「比特幣(BTC)」此輪走勢差異，凸顯出兩者在「波動性」、「流動性來源」與「投資人結構」上的根本不同。若「比特幣(BTC)」要重新鞏固「數位金」敘事，未來在「監管明朗度」、「技術安全性」與「宏觀環境」上，恐怕都需要出現更有利的轉折，才能再度吸引尋求「價值儲藏」的長線資金進場。
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