新聞 
幣種資訊 
關於我們 
白宮經濟顧問：限制「穩定幣收益」對銀行衝擊被高估
白宮經濟顧問委員會近期發布報告，直接反駁銀行業對「穩定幣收益」的擔憂。報告指出，即便禁止對穩定幣(Stablecoin)支付「收益／利息」，對傳統銀行體系與「銀行貸款」的實際影響非常有限，難以構成系統性威脅。這份分析也重新點燃對「穩定幣監管」與「存款流失風險」的討論。
根據這份題為《禁止穩定幣收益對銀行放貸的影響（Effects of Stablecoin Yield Prohibition on Bank Lending）》的報告，研究團隊以美國銀行體系與「穩定幣市場」的最新數據為基礎，評估在不同監管情境下，銀行貸款與存款結構的變化。
報告顯示，如果全面禁止對穩定幣餘額提供收益，銀行體系的「貸款規模」只會增加約 0.02%，金額約為 21 億美元，折算約新台幣 3 兆 1,000 億韓元規模。從比例來看，在整體「銀行資產負債表」中幾乎可以忽略，與銀行業者過去強調的「系統性衝擊」有明顯落差。
在銀行別分佈上，約 76% 的新增貸款將流向大型銀行，僅約 24% 流向地方與區域性銀行。報告進一步估算，中小型銀行能實際增加的貸款額度僅約 5 億美元，顯示業界口中的「存款大量外流」與「信貸供給受創」情境，與模型推估結果並不相符。
銀行業先前警告，一旦穩定幣資產能享有具吸引力的「收益」，將可能吸走高達 1.3 兆美元的銀行存款，並拖累約 8,500 億美元的貸款規模。對此，白宮經濟學者認為，這類說法屬於「過度放大風險」，忽略了市場規模與貨幣政策等多重現實條件。
報告也在「極端假設」下進行壓力測試：若未禁止穩定幣收益，且穩定幣市場規模擴大為目前的 6 倍，同時貨幣政策環境出現重大變化，那麼銀行體系的額外放貸規模可能來到 5,310 億美元，約相當於 4.4% 的貸款增幅。但報告明確指出，這種情境高度不切實際，僅用於測試上限，不具備政策參考的主流依據。評論：從監管角度來看，白宮等於是為「穩定幣收益不構成立即系統性風險」背書，削弱了銀行業以「金融穩定」為由反對穩定幣產品的論述力度。
另一方面，報告也提醒，若嚴格禁止「穩定幣收益」，反而可能損害「消費者與投資人」可獲得的回報。目前部分平台會對穩定幣持有者提供約年化 3.5% 左右的收益，用以吸引用戶將資金停放於「美元計價穩定幣」等資產上。一旦這類激勵機制被全面禁止，穩定幣對傳統銀行存款的競爭力將大幅下降，用戶在「存款、穩定幣、其他低風險資產」之間的選擇權也會被壓縮。
綜合來看，這份白宮報告的結論是：禁止「穩定幣收益」對保護「銀行貸款」與「金融穩定」的實際效果有限，卻可能犧牲本來可以回饋給「穩定幣使用者」的收益與福利。評論：在未來的穩定幣立法與監管博弈中，如何在「銀行利益保護」與「消費者收益、創新空間」之間取得平衡，將成為政策辯論的核心，而白宮此次立場，勢必會推動相關討論進一步升溫。
留言 0