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Florida 州議會通過針對「穩定幣」發行業者的「州級牌照」法案，美國數位資產監管的重心，正從聯邦向地方雙軌延伸。這項新規定被視為與聯邦層級的「*Genius Act（天才法案）*」互相銜接的設計，一旦正式生效，Florida 將成為美國首個針對「穩定幣」單獨立法並建立專屬監管框架的州。
根據報導，Florida 州參議會已於 7 日（當地時間）表決通過「參議院法案第 314 號（Senate Bill 314）」。法案要求，凡欲在 Florida 州內發行或流通「*穩定幣*」的業者，必須事先向州金融監管局（Office of Financial Regulation）申請並取得牌照。此舉等同導入「*許可制*」，在市場進入前設下門檻，藉此強化對發行主體的財務健全性、準備金管理與風險控制的監督。
「評論」：對於已在美國境內經營的主要穩定幣發行商來說，Florida 的新規定意味著「*州別合規地圖*」將變得更複雜，不再只看聯邦一套標準，而是必須因應不同州份的牌照與內控要求。
根據共和黨籍州參議員柯琳·伯頓（Colleen Burton）的說法，此次立法的核心目標，是提升州法與聯邦規則之間的一致性。她表示，Florida 希望在自身監管架構之上，融入由川普總統簽署的「*Genius Act（天才法案）*」所勾勒的聯邦大原則——包括「*強化消費者保護*」與「*維持金融穩定*」——並加以本地化，形成 Florida 版本的穩定幣監管模式。
目前法案已送交 Florida 州長羅恩·德桑提斯（Ron DeSantis）簽署，接下來就看德桑提斯是否拍板同意。一旦簽署完成，法案即正式生效，Florida 將成為美國第一個在州政府層級建立「*穩定幣監管框架*」的案例。產業界則關注，若在聯邦正式完成全面性監管之前，各州已陸續啟動「*牌照與監理制度*」，穩定幣發行商、交易平台與支付服務業者都必須提前將「*合規成本*」納入營運與定價策略之中。
德桑提斯過去一直被視為對加密貨幣產業友善的政治人物。他在總統選戰過程中，多次表態要保護比特幣(BTC)與數位資產，避免遭遇「*過度監管*」。Florida 也因率先立法禁止在州內使用*中央銀行數位貨幣（CBDC）*而備受矚目。當時德桑提斯就警告，政府發行的數位貨幣可能擠壓民間加密貨幣的空間，並擴大金融「*監控*」與數據收集的範圍。
「評論」：表面上看來，德桑提斯對 CBDC 採取強烈限制立場，對民間加密資產則偏向支持；但此次對「穩定幣」設置牌照制度，凸顯他在「*去中心化資產與監管風險*」之間，正尋找一個「友善但可控」的平衡點。
之所以將政策焦點搬到「*穩定幣*」，原因相當清楚：與美元掛鉤的代幣，不只用於交易所買賣，在跨境匯款、日常支付、以及*去中心化金融（DeFi）*等場景的實際應用正快速增加，實質上已成為某種「*數位美元基礎設施*」。由川普總統簽署的「*Genius Act（天才法案）*」則為美元掛鉤代幣提供了一套聯邦層級的指引。依據該法案，經核准的機構（如銀行）在以美國國債等高安全性資產作為準備金、並按月公開準備金明細的前提下，得以發行穩定幣。
不過，在更廣泛的數位資產監管方向上，美國內部仍充滿爭議。另一項在國會辯論中的法案「*Clarity Act（清晰法案）*」就鮮明反映出加密公司與傳統金融業之間的緊張關係。像 Coinbase 等加密貨幣交易平台主張，應允許穩定幣持有人獲得「*報酬（Rewards）*」或收益分配；而銀行業界則警告，這類獎勵機制恐促使客戶由銀行存款轉向穩定幣產品，加劇「*存款流失*」。川普總統近期也被指出對此爭論發表看法，強調銀行體系不應試圖拖慢或阻撓行政當局的「*親加密（Pro-crypto）*」政策基調。
「評論」：在「Genius Act」「Clarity Act」與 Florida 州版穩定幣法的交錯之下，美國極可能形成「聯邦—州」多層監管拼圖。這種架構有利於保護消費者與管理系統性風險，但也可能使合規路徑更加碎片化，對中小型加密企業尤其不利。
放眼海外，「*穩定幣*」監管已經進入「*標準化競賽*」階段。日本在 2023 年正式導入穩定幣發行的法律框架，明確將發行資格限定在銀行、信託公司與匯兌業者等機構。香港方面則計畫在今年啟動穩定幣發行商的牌照制度，將*穩定幣*全面納入金融監管範圍。與此對比，中國則維持較為保守的方針——曾在 2025 年短暫討論允許民間企業發行與人民幣掛鉤的代幣，隨後又叫停相關試點計畫。
在中國，「*中央銀行數位貨幣（e-CNY）*」的制度設計正在持續精細化。中國人民銀行日前公布框架，將自 2026 年 1 月 1 日起，允許商業銀行針對數位人民幣錢包餘額支付「*利息*」。中國人民銀行副行長陸磊（Lu Lei）表示，此一變化意味著 e-CNY 不再只是單純的「*數位現金*」，而是進一步被納入銀行的資產負債管理體系，成為正規金融商品的一部分。
交易數據則清楚顯示，為何各國監管機關密切關注「*穩定幣*」。根據 Bloomberg 與 Artemis Analytics 的統計，2025 年全球穩定幣交易總額達到 33 兆美元，較前一年激增 72%。若以 1 美元兌 1,485 韓元的匯率換算，相當於約 4 京 9,005 兆韓元的龐大規模。
從交易量來看，USD Coin(USDC)以 18 兆 3,000 億美元的處理額，成為最常被用於實際結算的穩定幣；而 Tether(USDT)則以 13 兆 3,000 億美元位居第二。不過在市值方面，Tether 仍以約 1,870 億美元（約 2,776 兆 9,500 億韓元）保持領先地位。
「評論」：USDC 與 USDT 在「*交易量*」與「*市值*」上的此消彼長，反映了穩定幣市場的分工與競爭——一方更偏向受監管機構與機構投資人青睞，另一方則在全球零售用戶與交易所中維持高度流通性。
綜合來看，Florida 的穩定幣法案，象徵著美國正正式啟動一場關於「*民間數位美元*」該被納入多深監管框架的實驗。當聯邦層級以「Genius Act」等法案提供大方向，各州又以「*金融秩序穩定*」與「*消費者保護*」為名，陸續建立自有的牌照制度與審查規範，「*穩定幣*」市場在持續擴張的同時，也將面臨日益攀升的「*監管適應成本*」。對發行商而言，未來競爭不僅在於技術與流動性，更在於誰能在「多層監管」環境下，以最低成本完成合規布局。
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