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根據鏈上分析機構 Glassnode 的最新數據，過去 30 天內，比特幣(BTC)長期持有者釋出至市場的數量已超過 37 萬枚，遠高於主流指標顯示的估值，顯示出市場實際面臨的「賣壓」可能被明顯低估。
根據 Glassnode 於 29 日（當地時間）公布的報告指出，長期持幣者（LTH，Long-Term Holders）近一個月以來平均每日售出約 1.2 萬枚比特幣，合計高達 370,000 枚。以目前約 42,000 美元的價格估算，這波出售金額總值突破 155 億美元（約合新臺幣 1 兆 5,398 億元）。然而，市場普遍採用的「淨持倉變化（Net Position Change）」指標卻僅呈現同期內減少約 14.4 萬枚 BTC 的數據，顯現明顯落差。
Glassnode 表示，這種差異主要來自於計算方式的不同。「淨持倉變化」是用來評估長期持有量總體的增減，除扣除賣出量外，還會將持幣超過一年者新增的長期持有量納入考量。例如，在這段期間中，有高達 22.6 萬枚 BTC 由短期地址轉為長期持有地址，因此在指標上對賣出行為造成「稀釋」效果。
對此，Glassnode 強調，若要準確掌握市場潛在的實際「賣壓」，應該關注「總拋售量（gross spent volume）」而非僅透過「淨變化」觀察。評論：此觀點提醒投資者需理解指標背後邏輯，以避免因低估拋壓而誤判行情。
從市場層面來看，長期持幣者的大規模拋售往往會造成價格下修風險並削弱市場信心。在過往比特幣幾輪牛熊交界期中，這一現象甚至被視為價格下跌初期的信號。不過，當前「總拋售量」與「淨變化量」觀點分歧，也可能導致散戶對市場狀況出現誤判，從而加劇市場的短期波動性。
總結來說，長期持幣者於近一個月內向市場拋售的比特幣數量，遠高於主流數據所反映的程度。專家建議，投資人應持續追蹤「總拋售量」作為實際「賣壓」的評估基準，並注意潛藏的拋售風險對市場價格的潛在衝擊。此現象或將成為近期比特幣市場波動加劇的關鍵因素之一。
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