Galaxy Digital 警告：比特幣(BTC)恐跌至 58,000 美元，結構性調整壓力加劇

根據 Galaxy Digital 的警告，比特幣(BTC)近期表現疲弱，未來數週或數月內可能進一步下跌至 58,000 美元（約新台幣 841.6 萬元）水準。此預測基於鏈上指標惡化、技術支撐跌破，以及市場缺乏推動上漲的催化劑，正在對比特幣造成持續的下行壓力。

根據 Galaxy Digital 首席研究員亞歷克斯·索恩（Alex Thorn）於 2 月 1 日（當地時間）發布的投資者報告指出，目前的跌勢並非單純的價格修正，而是更深層的「結構性調整」訊號。在 1 月 28 日至 31 日期間，比特幣短短四天內重挫 15%，其中 1 月 31 日單日跌幅高達 10%，導致期貨市場出現逾 20 億美元（約新台幣 2,902 億元）的強制平倉。

比特幣跌破 ETF 平均成本，技術支撐岌岌可危

由於近期的急跌，BTC 一度跌破美國現貨 ETF 投資人平均買入價 84,000 美元（約新台幣 1,218.8 萬元）約 10%，僅出現短暫反彈。此外，包括 Strategy 等大型機構的平均持倉成本 76,037 美元（約新台幣 1,104.1 萬元）也曾被短暫跌破，價格還曾回探接近 2025 年 4 月「關稅恐慌」期間所寫下的 1 年低點 74,420 美元（約新台幣 1,080 萬元）附近水準。

索恩補充，歷史數據顯示，在牛市結束後，幣價自高點回調 40% 並止跌的情況相對少見，大多會繼續延伸至 50%；以 2025 年 10 月時創下的歷史高點 126,296 美元（約新台幣 1,833.7 萬元）來看，若減半計算，落底價恐落在約 63,000 美元（約新台幣 913.9 萬元）區間。

在技術圖形上，比特幣自 2025 年 11 月起跌破 50 週移動平均線，過往在牛市中，若此均線支撐失守，價格往往會向 200 週均線靠攏——目前位於 58,000 美元一帶。同時，比特幣目前的鏈上「實現價格（realized price）」約為 56,000 美元（約新台幣 812.5 萬元），進一步強化此區間作為長期支撐的觀察價位。

ETF 資金持續外流，投資信心低迷

除了價格技術層面的壓力，資金流動趨勢也不容忽視。根據報告，美國比特幣現貨 ETF 自 2024 年 1 月推出以來，曾一度累積達 622 億美元（約新台幣 9 025.4 億元）的資金淨流入，但近期已連續兩週出現資金淨流出，截至 1 月底為止降至 540 億美元（約新台幣 7,835.4 億元），最近兩週更累計撤出 28 億美元（約新台幣 406.3 億元）。索恩將此視為 ETF 啟動以來第二與第三大規模的流出紀錄，顯示市場對價格走勢的信心正在減弱。

鏈上分析方面，Galaxy Digital 發現，在 82,000 至 70,000 美元（約新台幣 1,190 萬至 1,015.9 萬元）區間的持幣者較少、交投稀疏，使這一區段的「防守力」不足，暗示價格可能會回測至需求更密集的較低位置。

缺乏故事支撐，比特幣「通膨對抗」角色式微

比特幣作為抗通膨資產的敘事也面臨質疑。索恩指出，近期金銀價格雙雙走揚，但比特幣並未跟隨，顯示其與「避險資產」的連結正在淡化。「隨著比特幣無法作為法幣貶值對沖工具，其資產敘事正在式微。」他說。

不過，索恩並未全面看空未來走勢。他認為，長期持有者（LTH）的獲利回吐行為在 2024 至 2025 年料已逐步達到高峰，開始進入轉折期，這與過往熊市末期軌跡高度一致。

短期觀察重點：能否守住 ETF 平均成本價

目前比特幣報價約為 78,301 美元（約新台幣 1,136.3 萬元），低於 ETF 投資人的平均持倉價位 84,000 美元。市場聚焦此一價位是否能形成短期支撐；若未能守穩，價格可能快速跌向供需缺口更大的價區。

評論：歷史經驗顯示，實現價格與 200 週均線交會的 58,000 美元區域，多次扮演多頭市場的「底部支撐」角色。Galaxy Digital 強調，此一價格區間對長線投資人而言具有重要意義，未來幣價是否能於此築底反彈，將是市場觀察的關鍵。