比特幣重返7萬9000美元 未平倉量達1409億美元

比特幣(BTC)一度衝上8萬1255美元，隨後回落至7萬8600美元，最終回穩在7萬9000美元關卡。同一時間，衍生品市場的「未平倉量」達到1409億美元，顯示價格若持續劇烈波動，市場恐面臨更大的清算壓力。

據Bitcoin.com News報導，BTC於25日（美東時間）上午一度跌至7萬8600美元，但截至台灣時間26日凌晨0時45分，價格仍守在7萬9000美元上方。同一時間點，加密貨幣「恐懼與貪婪指數」維持在74。

恐懼與貪婪指數數值越接近0代表市場情緒偏向恐懼，越接近100則代表貪婪心理較強。儘管價格出現回落，指數仍維持高檔，顯示賣壓並未立即轉化為整體市場信心的崩潰。評論：這種「價格回落、情緒未同步降溫」的落差，正是本輪行情最值得留意的地方。

這波行情的焦點與其說是重返7萬9000美元，不如說是波動本身。BTC在數小時前一度衝上8萬1255美元，這是自5月11日以來再度出現的高點。

急漲之後的回落幅度也不小。最高點與最低點之間相差2655美元，市場人士認為，這反映短線獲利了結與槓桿部位變化同時發生。

衍生品市場中，未平倉量被視為關鍵觀察指標。所謂未平倉量，指的是期貨與選擇權市場中尚未被平倉、仍然存續的合約規模。

未平倉量本身並非用來判斷價格方向的指標，但當價格朝單一方向大幅移動時，它可能放大強制平倉的規模。本刊此前曾指出，未平倉部位增加並非方向性指標，而是反映市場參與度的輔助指標。

分析平台DXT Calls and Tools在報告中指出，相較於單純的整數關卡，更應關注「流動性密集區」。該分析顯示，新增的空頭部位集中在特定區間，而多頭訂單則密集分布在7萬7300至7萬8000美元之間。

若價格重新收復空頭部位密集的區間，空頭平倉壓力可能隨之升高；反之，若價格再度跌破7萬9000美元，7萬7300至7萬8000美元區間的多頭部位恐面臨平倉壓力。

「強制平倉」是指槓桿交易中保證金低於維持標準時，交易所強制結清部位的程序。Bitcoin.com News報導指出，24小時內的清算規模暴增128%。

大戶（鯨魚）賣壓同樣受到市場關注。Bitcoin.com News報導指出，鯨魚投資人拋售了價值20億美元的比特幣(BTC)。

對於市場情緒，也有分析師提出較為謹慎的看法。分析師亞莉亞·納卡(Aria Naka)在X發文表示，「目前的結構相當耐人尋味，因為市場似乎正再度逼近一個重要的心理關卡」。

她認為，價格結構與群眾心理的變化之間存在時間差。價格往往先行變動，信心才隨後跟上，這意味著在波動加劇的階段，單看標題數字難以準確判斷行情走向。

對投資人而言，這波行情再度提醒，不能只看現貨價格，也必須同時觀察衍生品指標。BTC雖已重返7萬9000美元關卡，但1409億美元的未平倉量與74的恐懼與貪婪指數同時出現，顯示槓桿風險依然存在。