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美國參議院銀行委員會再度推遲審議「CLARITY Act」，令「虛擬資產」與「監管明確性」的期待再度降溫。由於關鍵爭議尚未化解，加上 5 月立法時限壓力，這項被視為美國「數位資產」關鍵監管框架的法案，能否在今年完成立法，變得愈來愈不明朗。
根據「CoinDesk」於 13 日（當地時間）的報導，美國參議院銀行委員會公布自 4 月 20 日起的一週議程時，只安排了「聯準會(Fed)」主席候選人 Kevin Warsh（凱文·沃什）的提名聽證會，卻未將「CLARITY Act」納入討論清單。握有委員會議程主導權的 Tim Scott（提姆·斯科特）主席，目前也尚未對外宣布進入表決程序的「markup」（審議修正與表決）日期。
Scott 在接受「Fox Business」訪問時提到，圍繞 CLARITY Act 仍有三項「核心爭點」尚未達成共識，分別是銀行與「虛擬資產」產業在「穩定幣（stablecoin）」收益分配上的利益衝突、關於「去中心化金融(DeFi)」的條款設計，以及共和黨內部意見整合問題。他並預估，處理這三項議題恐怕還需要額外約兩週時間。
在穩定幣收益設計方面，參議員 Thom Tillis（湯姆·提利斯）預計於本週提出最終協議版本，試圖為「穩定幣利息與收益」畫出監管邊界。現行討論版本大致傾向「禁止」對穩定幣餘額提供被動收益，僅允許與交易行為或平台使用掛鉤的「活動型獎勵」。然而，「銀行業」對草案內容反應冷淡，部分機構甚至明確表達反對。Tillis 也對「Politico」表示，不排除再度修正文案，顯示談判仍在進行中。
評論：穩定幣收益是銀行與加密平台競爭最敏感的交界處，若被動收益被封殺，傳統銀行的壓力減輕，但「DeFi」與「CeFi」收益產品的設計空間也會被大幅壓縮，對「穩定幣」生態影響深遠。
時間壓力同樣成為 CLARITY Act 的最大敵人之一。參議員 Bernie Moreno（伯尼·莫雷諾）警告，如果法案未能在 5 月前送交參議院全院表決，則在 2026 年剩餘任期內要推動通過將「極為困難」。研究機構「Galaxy Research」則估算，在 10 月期中選舉休會前，參議院實際可用的立法工作週只剩約 18 週。
即便 CLARITY Act 成功通過銀行委員會表決，後續仍有多道程序關卡。首先，法案必須在參議院取得至少 60 票支持，才能克服程序性障礙；其次，需與「農業委員會」版本進行協調整合；再來還要統一已於眾議院通過的「2025 年 7 月版本」條文，最後才是送交總統簽署成為正式法律。
評論：多委員會、多版本協調，加上選舉年政治盤算，使任何「加密資產監管」法案的通過門檻遠高於一般議題，即使技術內容已獲業界大致共識，政治時機仍是最大變數。
「預測市場」也開始下修對法案過關的信心。「Polymarket」顯示，CLARITY Act 在「今年內通過」的機率目前約為 58%，較年初高點的 82% 明顯回落，反映投資人已將「監管明確性延後」納入定價。參議員 Cynthia Lummis（辛西婭·盧米斯）更直言，若錯過本輪時機，下次真正有機會推動全面性「數位資產」立法，可能已是「2030 年」之後。
隨著被寄予厚望的 CLARITY Act 二度從銀行委員會正式議程中消失，「虛擬資產」市場愈發意識到，「監管明確性」不僅是技術與法律問題，更深受「政治時程」與「選舉週期」左右。
評論：對業界而言，短期內或將持續處在「監管灰色地帶」——既看得到聯邦層級框架逐步成形，又必須面對實際落地一再延宕的現實。CLARITY Act 最終能否在本屆會期找到突破口，將成為影響「美國加密資產監管路線」與全球市場走向的關鍵觀察指標。
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