美銀維持Meta目標價810美元 訴訟風暴考驗華爾街信心

Meta（META）青少年安全訴訟正式進入審判階段，華爾街的關注焦點也從罰款金額轉向平台營運方式是否被迫調整。短期訴訟壓力與人工智慧（AI）基礎建設帶來的長期樂觀情緒，正在市場上拉鋸。

根據CNBC報導，主持人吉姆·克瑞默（Jim Cramer）在《瘋錢》（Mad Money）節目中提到，美國銀行維持對Meta的「買進」評等，目標價維持810美元不變。美國銀行以Meta股價僅約2027年預估獲利16倍的估值，以及其AI基礎建設資產作為主要理由。

這起訴訟已進入正式審理程序。加州檢察總長辦公室於17日（當地時間）發布聲明指出，Meta因Instagram與Facebook存在有害功能、蒐集13歲以下兒童資料、以及在安全性上誤導使用者等爭議而受審。審判於18日在奧克蘭聯邦法院開庭。

此案由加州、科羅拉多州、肯塔基州與紐澤西州等4州率先提出。美聯社報導，另有25州的訴訟將轉入其他程序處理。爭議焦點在於，Meta是否明知未成年用戶的脆弱性，仍設計出延長使用時間的功能，以及是否充分告知用戶與家長平台潛在風險。

Meta否認相關指控，強調已強化青少年保護措施，並表示握有充分理由為自己辯護。各州政府則主張，Meta的平台設計、資料處理方式與安全性告知內容，違反了消費者保護與個資保護義務。

法律壓力不僅止於加州這場審判。紐墨西哥州司法部於7日表示，法院已裁定Meta須額外支付5億6700萬美元，並須在未來5年內改革Facebook與Instagram的兒童保護措施。若加計先前陪審團裁定的3億7500萬美元，紐墨西哥州相關案件的總曝險金額已達9億4200萬美元。

這起審判是本站先前報導之Meta青少年安全訴訟的後續進展，當時的爭議焦點同樣集中在推薦演算法、通知推播與延長使用時間功能對青少年造成的影響。

華爾街的謹慎看法也聚焦在同一個問題上。瑞穗證券（Mizuho）於19日的報告中，維持對Meta「優於大盤」評等與750美元目標價，但同時指出，真正的核心風險並非罰款金額，而是「行為矯正措施」。瑞穗證券認為，儘管市場討論的罰款金額可能高達數百億美元，但實際上更直接衝擊營運的，可能是平台設計調整或使用限制等措施。

所謂行為矯正措施，是指法院命令企業限制特定功能、變更營運方式或負擔額外報告義務。與一次性罰款不同，這類命令可能持續影響服務結構與營收模式。在廣告收入占Meta營收絕大部分的結構下，動態消息曝光、通知推播與使用時間相關的命令，都可能成為長期財報變數。

股價的反應也相當敏感。道瓊社報導，18日審判開場陳述展開後，Meta股價在收盤前一度下跌4.3%，報544.30美元，較年初以來累計跌幅達17%。CNBC原文則將年初以來跌幅記為26%。由於基準時點與計算方式似乎有所差異，單一數字恐難以準確反映市場整體走勢。

投資人辯論的焦點，已從「這場訴訟會罰多少錢」轉向「Meta的服務必須如何改變」。分析認為，罰款雖可能被列為會計上的一次性費用，但若推薦機制、通知功能與青少年使用限制隨之調整，廣告曝光與用戶活躍度恐怕也會同步受到影響。

相對地，看多者則將這場審判視為橫跨多個轄區、可能延續數年程序中的一個階段。美國銀行以獲利水準與AI投資能力為依據，維持長期樂觀立場。瑞穗證券則提到此案與過去菸草訴訟有相似之處，認為頭條新聞風險可能會持續一段時間。

兩方分析的分歧點不在結論，而在判斷基準：一方著眼於獲利與AI基礎建設資產，另一方則關注產品設計受限的可能性。訴訟結果是否會從單純的賠償金額，進一步演變為服務營運規則的改變，將是後續觀察重點。

對加密貨幣圈讀者而言，較直接相關的是代幣化股票與美股科技股風險溢酬。Meta目前也在部分平台上，被作為代幣化股票商品的標的資產之一。儘管這起訴訟本身與加密貨幣無關，但實際股票的風險仍可能反映在相關商品價格與交易情緒上，因此可視為數位資產市場的周邊變數之一。

後續程序將視奧克蘭聯邦法院的審判進度，以及紐墨西哥州案件的後續應對而定。市場除了關注罰款金額，也將持續觀察法院對Facebook與Instagram功能設計可能祭出的限制範圍。