非金融區塊鏈應用掀論戰：a16z 與 Dragonfly 創投策略分歧浮現

根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間），有關「非金融用途區塊鏈」是否仍具發展潛力，在加密創投界掀起一場激烈論戰。部分加密創投人士認為這一類應用未能成功是因為產品與市場匹配失靈，而另一方面也有人堅信其中依然潛藏機會。

這場爭論由 a16z Crypto 合夥人克里斯·迪克森（Chris Dixon）近日發表的一篇專欄所引發。他指出，過去多年來充斥的詐騙事件、剝削性行為以及監管壓力，一直阻礙著「非金融」區塊鏈項目的進展。迪克森提到的項目類型包括去中心化社群媒體、數位身份管理、Web3 串流平台、數位版權系統與區塊鏈遊戲等。

對此，Dragonfly 合夥人哈西布·庫雷希（Haseeb Qureshi）則強烈反駁。他表示：「非金融型區塊鏈用途的確失敗了，原因很簡單，沒有人真正需要這些產品。」他補充指出，這些產品在市場上未經驗證，失敗是因為產品本身無效，「不要一味歸咎於蓋瑞·詹斯勒（Gary Gensler）、Sam Bankman-Fried 或 Terra。」

面對批評，迪克森則回應，a16z 的基金設計是以至少 10 年為投資週期，強調建立新產業本就需要時間。他指出，不同創投策略有所差異，a16z 願意長線看待非金融用途的區塊鏈潛力。

創投觀點分歧：聚焦金融應用或擴展多元領域

這場論戰凸顯出創投策略上的本質差異。Dragonfly 偏好投資於鏈上金融基礎建設，包括去中心穩定幣平台 Agora、支付系統 Rain、美元穩定幣發行商 Ethena（ENA），以及第一代公鏈 Monad 等。

反觀 a16z 的布局更廣，除了金融項目如去中心化交易平台 Uniswap 外，也涵蓋社群、媒體與遊戲等非金融應用，例如社交應用 Friends with Benefits，區塊鏈身份平台 World，Web3 遊戲平台 Yield Guild Games 等。

針對這樣的差異，Castle Island Ventures 的合夥人尼克·卡特（Nick Carter）就曾指出，許多 VC 通常在兩至三年間需部署資金並交出成績，強調市場時機與短期需求預測的重要性。

產業焦點仍集中金融領域，非金融應用需耐心等待

根據 DefiLlama 數據，目前加密市場上收入最高的前十區塊鏈應用依然聚焦於金融服務，如 DeFi 與去中心化交易所。僅 24 小時內，這些平台所創造的手續費收入已超過 6070 萬美元（約新台幣 89 億元）。這顯示「金融」仍是目前區塊鏈最具獲利性的應用場景。

不過，儘管金融用途佔據主導地位，a16z 等長期導向的創投仍對非金融應用持續投資和實驗。尤其自 2025 年以來，愈來愈多 VC 將目光放在 RWA（實體資產上鏈）領域，更間接說明市場對應用多樣化的期待仍在持續擴大。

評論：現階段來看，與其說「非金融型區塊鏈失敗了」，不如認為這是一個尚未被市場驗證、仍在發展中的領域。投資人間對「短期績效」與「長期潛能」的不同取向，將進一步影響這一賽道未來的演變方向。

關鍵詞：非金融區塊鏈、長期投資、去中心化應用、創投策略、實體資產上鏈