區塊鏈非金融應用引爆 VC 爭論：潛力未竟還是市場幻影？

根據 The Block 的報導，於 24 日（當地時間）幾位主要風險投資公司（VC）合夥人就區塊鏈「非金融應用」的市場潛力展開熱烈爭論。討論焦點圍繞 Web3 與區塊鏈技術在非金融領域的發展，如社群平台、數位身分認證與遊戲等項目，究竟是未竟的機會，還是失敗的實驗場。

本次對話的導火線來自 Andreessen Horowitz（a16z）合夥人克里斯·迪克森（Chris Dixon）於上週五發布的評論文章。迪克森認為，「詐欺行為、剝削性操作以及監管壓力」為非金融型加密項目帶來重大阻礙。他強調，去中心化社交媒體、數位著作權管理平台、Web3 遊戲等應用雖尚未成熟，但潛力仍在。

然而，Dragonfly 合夥人哈西布·庫雷希（Hasib Qureshi）對此看法表示反對。他在自有頻道作出回應時指出：「不是這些應用遭遇監管擋路，而是根本無人想要。」他批評許多非金融類加密產品「品質低劣，無法通過市場驗證」，強調失敗並非源於蓋瑞·詹斯勒（Gary Gensler）或涉及醜聞的加密項目如 Terra，而是市場根本缺乏需求。

各家 VC 的投資時間尺度差異，也助長了這場爭論。迪克森針對批評則回應 a16z 採行長期策略，投資基金運作期往往為十年，允許專案有時間發展。但 Castle Island Ventures 的尼克·卡特則持不同觀點，直言 VC「沒有空等十年」，並表示：「我們必須在兩到三年內看出明確的市場進展，才能做出資金部署判斷。」

這場辯論發生的時間點也引人關注。進入 2025 年後，多家風險投資機構重新將資金關注回加密產業，特別鎖定「現實世界資產代幣化」（Tokenized Real World Assets, RWA）這一新興方向。然而，與 RWA 相比，多數非金融應用仍被視作前景模糊，面對高度不確定性。

投資策略的差異也進一步突顯了這場爭論的本質。Dragonfly 自始專注於區塊鏈金融基礎設施佈局，投資案涵蓋阿哥拉(Ahora)穩定幣、支付服務商 Rain、合成美元發行商 Ethena(ENA)，以及 Layer 1 區塊鏈專案 Monad 等。

相對而言，a16z 的布局更為多元，除了金融巨頭如 Coinbase 與 Uniswap 外，其亦將資金投入文化與社群平台，例如社交應用 Friends With Benefits、數位身分工具 World，以及 Web3 遊戲平台 Yield Guild Games 等。

根據 DeFiLlama 最新統計，過去 24 小時內，各類中心化與去中心化金融應用的手續費收益總額超過 6,070 萬美元（約新台幣 8.9 億元），前十大收入應用皆屬金融類型。這進一步驗證了金融仍為區塊鏈應用主流，但也反映出其他領域仍處發展早期。

評論：這場 VC 之爭其實也代表著市場路線的選擇——是繼續鞏固已成功的金融領域，還是承擔風險開拓新天地？隨著 Web3 技術與用戶體驗逐漸成熟，非金融應用是否能迎來爆發點，未來幾年將是觀察的關鍵。

結論來看，非金融應用是否只是短暫的潮流，或是未來的趨勢，仍需時間驗證。VC 們的分歧正體現了市場「長期主義」與「短期回報」間的拉鋸。不過，在區塊鏈技術日益普及之際，相關應用場景的延伸仍具探索價值，這場爭論也凸顯業界對非金融賽道未來發展的高度關注。