中國GDP僅增4.3% 麥肯錫稱中國仍難被取代

中国2026年第2季国内生产毛额(GDP)较去年同期仅成长4.3%，成长動能明顯放緩，但全球企業對中國市場的策略並非「撤出」，而是「重新布局」。儘管消費力道疲弱，市場人士認為，中國龐大的製造業與內需規模，讓外資短期內難以徹底離開這個市場。

CNBC於1日上午7時(台北時間)發布的電子報《The China Connection》中，介紹了麥肯錫(McKinsey)大中華區主席喬·倪(Joe Ngai)與麥肯錫資深合夥人尼克·梁(Nick Leung)合著的新書《The Next China Is Still China》，傳達了上述觀點。麥肯錫官網也將這本書定位為「中國過去奏效的成功策略已不再足夠」為前提的中國業務指南。

論述的出發點在於中國市場的規模。出版社賽門舒斯特(Simon & Schuster)在該書簡介中指出，中國占全球製造業的30%、全球GDP的18%。儘管人口老化、成長放緩與地緣政治風險升高，但中國市場本身仍難以被取代。

根据中國國家統計局公布的數據，2026年第2季中國GDP較去年同期成長4.3%，上半年GDP成長4.7%。同期社會消費品零售總額成長率為1.3%，其中6月單月成長率僅1.0%，消費復甦的力道明顯弱於整體經濟成長。

這些數字顯示，中國已不再處於過去的高速成長階段。儘管製造業與出口競爭力依然強勁，但內需復甦疲弱，將為全球品牌的營收、庫存與定價策略帶來壓力。中國市場的「吸引力」與「疲乏感」正同時放大。

外資流向也呈現相同走向。中國商務部表示，2026年1至7月新設外資企業達3萬7,711家，較去年同期成長4.4%；但實際使用外商直接投資(FDI)金額為人民幣4,383億3,000萬元，年減6.2%。

各產業表現差異明顯。同期高新技術產業FDI成長32.7%。相較於「是否離開中國」，「留在中國哪個產業、以何種方式經營」似乎成為更關鍵的問題。

FDI即外商直接投資，是海外企業或投資人透過設立當地法人、取得股權、投入設備等方式進行的長期投資資金。新設法人數量增加，不代表實際投資金額同步成長；整體投資縮減的同時，特定尖端產業的投資也可能逆勢成長。

跨國企業的動向也印證了這個框架。星巴克(SBUX)於4月2日宣布，已與博裕資本(Boyu Capital)完成中國零售業務合資公司的最終協議，星巴克保留40%股權，博裕資本則持有60%股權。

這是一起放棄「全面退出中國市場」，改為透過在地夥伴調整經營結構的案例。本報先前也曾報導，微軟(MSFT)雖然縮減中國內部組織規模，但仍透過出海中國企業的雲端與AI需求維持與中國市場的接觸。在地緣政治緊張與監管壓力升高的情況下，不少企業的因應方式更接近業務重組，而非全面撤離。

中國本土企業同樣面臨壓力。根据蜜雪冰城(MIXUE Group)在香港交易所的公告，2026年上半年營收為人民幣152億1,580萬元，年增2.3%；但期內溢利為人民幣23億1,930萬元，年減14.7%。公司將原因歸咎於成本上升與品質投資擴大。

中國市場規模雖大，卻正轉變為價格競爭與成本壓力並存的市場。不只是外資，中國本土企業同樣得在低價、快速擴張與品質投資之間，努力維持獲利能力。麥肯錫所謂的「下一個中國」，並非指靠過去的模式就能輕易獲利的市場。

反對的聲音同樣存在。路透社(Reuters)報導，德國產業界以與中國企業的不公平競爭為由，要求梅爾茨(Friedrich Merz)政府採取更強硬的對中政策。把中國視為「不可忽視的市場」與視為「危險競爭場」的兩種觀點，正同時擴大。

對台灣讀者而言，值得留意的是，中國景氣的爭論並不只是中國股市的問題。中國消費力道放緩會影響全球品牌的業績表現，而其龐大的製造業比重也牽動全球供應鏈與亞洲貿易走勢。本報先前報導的中國製造業PMI萎縮走勢，也可以放在同一脈絡下解讀。

麥肯錫的主張並非斷言中國景氣將會復甦。官方統計數字顯示成長放緩、消費疲弱，外資統計則同時呈現整體投資減少與高新技術投資增加的兩面。「中國難以被完全取代」的解讀，與「在中國經營的競爭壓力正在加大」的警示，同時並存。