5天內7兆2897億韓元 南韓三大藥廠交易齊拍板

南韓三大製藥、生技企業在短短5天內接連拍板總額達7兆2897億韓元的交易。韓美藥品(128940)出售了減重新藥候選物質，SK生物製藥(326030)買進了癲癇新藥候選物質，三星生物製劑(Samsung Biologics, 207940)則為併購海外企業拍板現金增資案。

韓美藥品24日宣布，已與羅氏（Roche）集團旗下的基因泰克（Genentech）簽署肥胖與代謝疾病新藥候選物質HM17321的獨家授權合約。根據合約，基因泰克取得除南韓以外全球市場對HM17321的開發、生產與商業化權利。

此次合約的簽約金為1.9億美元（約2629億韓元）。加計臨床開發、核准與商業化里程碑款項，合約總規模最高可達23.05億美元（約3兆1892億韓元），產品上市後另計權利金。

HM17321是韓美藥品自行開發的非腸泌素（incretin）系列UCN2類似物。公司說明，這項物質同時鎖定減重與保留肌肉量兩大目標。

韓美藥品已於2025年11月取得美國食品藥物管理局（FDA）核准的第一期臨床試驗（IND）許可，目前正針對健康成人與肥胖患者進行安全性與耐受性評估的第一期臨床。

這筆交易延續了南韓製藥、生技業近期大型技術授權出口的走勢。本刊此前報導，南韓製藥、生技企業今年已公開的技術授權出口合約總額已突破110億美元。

SK生物製藥(326030)26日與拜歐海文（Biohaven）就歐帕卡林（Opakalim，BHV-7000）以及Kv7離子通道平台簽署全球授權合約。拜歐海文在新聞稿中表示，SK生物製藥將支付最高7.95億美元（約1兆996億韓元）的簽約金與里程碑款項。

歐帕卡林是一款正在開發中、用於治療局部癲癇的Kv7.2/7.3鉀離子通道活化劑，目前處於第二、三期臨床階段。

這筆交易的資金流向與韓美藥品案剛好相反。韓美藥品是出讓候選物質、收取簽約金的一方；SK生物製藥則是為取得後期臨床資產與技術平台，支付4億美元（約5532億韓元）簽約金的一方。

拜歐海文表示，RISE3臨床試驗的頂線（topline）結果預計於2026年下半年公布。這項臨床結果將是決定未來合約價值與商業化前景的第一道關卡。

李東勳（Donghoon Lee）SK生物製藥代表理事社長在記者會上表示：「透過取得作用機轉互異的物質，我們期待的不只是1加1等於2，而是更大的綜效。」他所指的是，公司新增了作用機轉與現有產品不同的候選藥物管線。

三星生物製劑(Samsung Biologics, 207940)28日召開董事會，決議進行規模達3兆9億韓元的現金增資，將以每股132萬2000韓元的價格發行227萬股新股。

籌資款項中，2兆7062億韓元將用於併購瑞士胜肽委託開發生產（CDMO）企業PolyPeptide Group；其餘2948億韓元則投入仁川松島第二生技園區的擴建工程。

CDMO是指代製藥企業執行藥品開發與生產的委外業務。三星生物製劑此次交易架構，意在於既有的抗體生產能力之外，再加入胜肽領域的產能。

約翰·林（John Rim）三星生物製劑代表理事表示：「為了躍升為全球頂級CDMO打下基礎，我們決定進行這次現金增資。」不過，由於現金增資是向股東籌措資金，併購與設備投資能否真正轉化為實際訂單與稼動率，仍有待觀察。

三筆交易的性質明顯不同。韓美藥品透過技術授權出讓了開發權利，SK生物製藥引進了外部候選物質與技術平台，三星生物製劑則選擇向股東籌資，以完成海外CDMO企業併購與設備投資。

不過，合約總額並不等同於已確定的營收。韓美藥品與SK生物製藥的合約中，都包含依臨床、核准、商業化進度分階段支付或收取的里程碑款項。三星生物製劑的現金增資，同樣只是為併購PolyPeptide Group與擴建第二生技園區所需資金而啟動的籌資程序。