204億韓元增資喊卡 HyperCorporation撤回計畫

南韓上市公司HyperCorporation（하이퍼코퍼레이션，代號065650）宣布撤回原訂募資204億4350萬韓元的現金增資計畫，原定發行770萬股新股，採原股東優先認股後餘股再公開招募的方式進行。這起撤回案發生在南韓當局強化KOSDAQ下市標準之際，顯示低市值企業籌資計畫正面臨更嚴格的審查。

HyperCorporation於27日公告撤回上述增資決議。公司表示，因南韓金融監督院要求補正、審查過程反覆，招股程序拖延過久，擔心因此讓既有股東與新投資人感到混淆，因此決定喊卡。

這次增資計畫始於5月13日提交的證券申報書，募集總額為204億4350萬韓元，資金用途載明為營運資金。金融監督院於5月28日要求公司提交更正申報書，此後公司雖多次調整時程，最終仍決定放棄原計畫。

《韓國經濟》報導指出，隨著KOSDAQ下市市值門檻提高，不少KOSDAQ上市公司近來相繼推動現金增資以規避下市風險，但部分案件因金融監理機關嚴格審查而受阻。報導也提到，這起事件並非單純的資金籌措案，而是與維持上市資格的要求相互牽動，投資人保護問題也隨之浮上檯面。

南韓金融委員會與韓國交易所今年2月12日公布下市制度改革方案，宣布將分階段調高KOSDAQ市值門檻，2026年7月調升至200億韓元，2027年1月再上調至300億韓元。方案同時新增股價低於1000韓元的「銅板股」規定，並將違反揭露義務的最近一年累計扣分基準從15分下修至10分。

市值門檻是用來檢視上市公司是否維持一定規模市場價值的制度。一般而言，若公司市值跌破門檻且在一定期間內未能恢復，可能被列為管理股票或進入下市審查程序，對低市值企業形成直接壓力。

根據HyperCorporation的證券申報書，公司2026年第1季平均市值為264億韓元，最低市值則為221億韓元。公司表示，以申報書提交前一日為基準，尚未符合管理股票指定或下市要件。

不過公司也說明，2024年因鉅額本期淨損導致資本侵蝕率達67.2%，因此於2025年一度被列為管理股票，顯示上市資格維持與財務負擔同時成為投資判斷的變數。

市值門檻收緊的影響已擴及KOSDAQ中下層企業整體。本社先前報導，下市標準強化僅一個月後，南韓192家上市公司7月平均市值即低於門檻金額，其中KOSPI有40家、KOSDAQ有152家未達標，顯示市值規模相對較小的KOSDAQ企業受到的衝擊更廣。當時的統計以制度上路後首月（7月）的平均市值與收盤價為基準計算。

現金增資是企業透過發行新股籌措資金的方式，雖有助於擴充資本，但發行股數增加也可能稀釋既有股東的持股比例。

當規避下市與籌資目的同時出現時，籌資規模、資金用途、發行條件、既有股東稀釋效果等，都會被視為投資人保護角度的重要揭露項目。金融監理機關要求更正，可視為再次確認這些內容是否已充分向投資人說明的程序。

HyperCorporation表示，將就籌資規模的適當性、發行條件與市場狀況的一致性等進行綜合重新檢討。公司是否會重啟新的籌資方案，須待後續公告確認。