記憶體價格飆漲夾擊蘋果，獲利前景添變數

蘋果(AAPL)的短期獲利壓力，在輝達(NVDA)公佈財報後再度浮上檯面。分析指出，人工智慧（AI）伺服器需求持續吸收記憶體晶片供給，即使是蘋果這樣的手機大廠，也難以迴避零組件漲價與供應吃緊的處境。

根據雅虎財經（Yahoo Finance）27日報導，輝達公佈財報後，管理層有關記憶體價格的發言，讓蘋果投資人重新意識到成本壓力。輝達財務長柯蕾特·克雷斯（Colette Kress）在接受雅虎財經採訪時表示：「記憶體晶片的漲幅簡直是天文數字」，她並提到「即使拿到訂單量，實際能拿到多少貨、以什麼價格拿貨，都難以確定」。

蘋果在7月底針對本季營收提出了保守財測，背後原因之一，就是難以取得足夠的記憶體晶片來滿足需求。

蘋果執行長提姆·庫克（Tim Cook）在財報會議上也表示：「在定價方面，我們是不得已才調漲價格」，並形容「記憶體價格暴漲的情況，就像百年一遇的洪水」。這意味著記憶體漲價可能同時壓縮產品售價與毛利率。

蘋果股價27日（美東時間）在紐約股市收在314.58美元，較前一交易日上漲0.36%。不過盤中一度因輝達有關記憶體價格的發言，出現不到1%的跌幅。

比起股價本身的波動，市場更關注的重點在於，AI基礎設施投資的擴大，正將成本壓力向上傳導至智慧型手機與個人電腦（PC）廠商的成本結構。AI伺服器所需的高效能記憶體需求快速增加，一般電子產品廠商恐怕也難以避免採購成本上升的衝擊。

記憶體晶片市場因高頻寬記憶體（HBM）與高效能DRAM需求超越供給，而日益吃緊。HBM是用於AI伺服器與高效能運算的記憶體晶片，DRAM則是廣泛用於智慧型手機、PC與伺服器的主記憶體晶片。

SK海力士、三星電子、美光(MU)等製造商，主要客戶正是輝達、微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)、Meta(META)等積極投資AI基礎設施的企業。雅虎財經報導指出，主要廠商的高階AI記憶體產能，在2026年相當長一段時間內已經被預訂一空。

供給趨緊，議價權隨之向記憶體製造商傾斜。相對地，終端產品廠商除了要設法及時取得零組件，也必須決定漲價成本該如何反映在產品售價或利潤率上。

摩根大通分析師薩米克·查特吉（Samik Chatterjee）在蘋果相關報告中分析：「供應吃緊與記憶體成本壓力等產業因素，正在抵銷需求面的正向敘事。」他認為，供應吃緊的情況在9月這一季會比6月那一季更加惡化，且集中在最先進處理器的供需上。

查特吉並表示：「儘管Mac與iPad等多項產品線已經大幅調漲售價，記憶體成本對產品毛利率的影響，到9月這一季只會愈來愈明顯。」換句話說，即使需求穩健，成本上升仍可能限制獲利率改善的空間。

蘋果這次面臨的成本壓力，其實在上一次財報公佈時就已牽動市場情緒。本報先前報導，蘋果股價在會計年度第3季財報公佈後一度下跌約5%，原因正是9月這一季的財測保守，以及記憶體成本壓力所致。

這項議題對投資人而言，也不只是蘋果單一個股的問題。蘋果重整AI策略、同時採用Google與輝達基礎設施的作法，顯示AI競賽正逐漸轉化為半導體與雲端成本結構的競爭。

與此同時，輝達與蘋果在美國大型股指數中都占有相當高的權重。AI基礎設施需求雖然對輝達財報有利，但同樣的趨勢卻可能轉為蘋果的成本負擔，這也讓外界難以用單一方向去解讀兩家公司的股價變化。

記憶體價格究竟會對蘋果的產品售價、毛利率與供應規劃造成多大影響，仍有待該公司下一次財報與財測進一步確認。