比特幣(BTC)反彈至107,000美元　散戶觀望、宏觀經濟壓力下信心待重建

根據韓國媒體報導，比特幣(BTC)價格一度下探至99,000美元，隨即迅速回升至107,000美元水位，再度點燃市場對強勢復甦的期待。不過，相較過往牛市的火熱氛圍，本輪行情顯得格外平靜。市場中不見散戶追高的「FOMO」（錯失恐懼症）情緒，也缺乏明顯的購買潮，反倒是機構資金、巨鯨及專業交易員透過低調佈局支撐著價格。即便從鏈上數據來看，也異常沉寂，不似經典牛市時的熱絡交易。

這種「安靜的市場」狀態，反映的並非單一價格回彈，而是對宏觀經濟不確定性的深層回應。美國經濟目前面臨增長放緩與居高不下的通膨，進一步強化了「停滯性通膨（stagflation）」的可能性。市場觀察指出，美國聯準會（Fed）在壓制通膨與穩住經濟成長之間依然搖擺，這樣的政策模糊與經濟不安，反而使比特幣這類「抗通膨資產」的吸引力上升。然而，評論指出，這波反彈若只是「財務數據堆砌出來的假象」，恐難以凝聚真正的投資信心。

聯準會主席傑洛姆·鮑爾（Jerome Powell）雖在近期國會報告中未明言「停滯性通膨」，但從其發言語氣可見相關憂慮已悄然深化。鮑爾提及，川普總統的新一輪關稅政策可能導致長期物價壓力，目前需等待更多證據才能做出判斷，因此聯準會「準備好靜待其變」。與此同時，美國最新經濟數據顯示，增長動能下滑、通膨難降以及失業率微升，這一連串指標構成典型的停滯性通膨結構。

根據聯準會6月17日的最新預測，將2025年國內生產毛額（GDP）成長預期自1.7%下修至1.4%，而同期間通膨預測則從2.7%調高至3%。此外，失業率預期也由4.4%上升至4.5%。民間數據亦不容樂觀，例如6月美國S&P全球製造業PMI初值下滑至52.8，較前月的53.0略降，而出口下滑、庫存增加、消費疲弱則進一步打擊市場情緒。

美國商務部亦將今年第一季的實質GDP成長由原先的-0.3%調整至-0.5%，顯示經濟實況更加疲弱。同時，個人消費支出增速已降至2020年以來最低水準的0.5%，核心通膨率則仍在高位，達3.8%。外部貿易風險也升溫。川普實施的90天關稅寬限期即將在7月9日結束，屆時將對歐盟課徵最高50%的關稅，並對全球實施最低10%的基礎關稅。

與中國的貿易協議則處於觀望階段。儘管雙方於5月14日達成暫時性協議，設立90天的緩衝期，但若在8月12日前未有進一步共識，新一輪衝突可能爆發。特別是在稀土資源、科技出口限制等敏感議題上，雙方距離穩定合作仍有一段距離。

以色列與伊朗的區域衝突近期雖已降溫，但由美國主導的貿易戰風險卻成為國際市場的新壓力來源。在這種局勢下，比特幣等具「硬資產」特性的投資標的再次受到市場關注。不過，評論指出，本輪行情中「信念」這一支撐牛市的關鍵因素仍未回歸。

根據加密研究機構 CryptoQuant 數據，近期流入幣安（Binance）的比特幣月均持幣量僅約5,700 BTC，甚至低於2022年熊市期間的水平。對比過往牛市，通常散戶會在價格上漲時大量入場，帶動交易所流入量增加，而此次情況則顯示個人投資者依舊保持觀望。

最終，雖然比特幣價格正緩步上行，但背後缺乏信仰支撐，說明市場信心仍未完全恢復。部分分析師認為，下一波真正有動能的漲勢，可能要等到2025年秋天、投資人信心回歸後才會啟動。

關鍵詞：比特幣、停滯性通膨、聯準會、川普、機構投資、CryptoQuant、宏觀經濟、不確定性、加密市場走勢

評論：本輪比特幣行情更像是高資產機構與量化交易所構建的「冷靜泡沫」，缺乏散戶參與與信心進場，能否走向長期上漲勢頭，尚待宏觀經濟改善與政策明朗化。