印第安納州新法：公職退休金、儲蓄計畫最晚 2027 年納入加密貨幣投資選項，比特幣(BTC)等數位資產加速制度化

印第安納州在「公職退休金」與「儲蓄計畫」納入「加密貨幣」投資選項上跨出關鍵一步。該州新法要求最晚在 2027 年前，提供由參與者自行選擇投資標的的「自選券商帳戶」，且帳戶內至少要有 1 種「加密貨幣」投資選項；此舉被視為制度資金加速擁抱「數位資產」的重要訊號。

根據印第安納州州長 Mike Braun（麥克·布朗）於 4 日（當地時間）的簽署內容，眾議院法案第 1042 號（House Bill 1042，HB 1042）完成州長簽署程序並正式成為州法。該法案已在上週通過州議會，隨後完成最終公布流程。

依新法規定，印第安納州的公共部門退休金與儲蓄計畫，必須在 2027 年 7 月前提供「自選券商帳戶」，且至少納入 1 個「加密貨幣」投資選項。適用範圍涵蓋州議員的確定提撥（DC）計畫、「Hoosier START」計畫、部分公部門人員退休計畫，以及特定教師退休計畫等，等於把加密資產的投資入口，直接納入更主流的退休儲蓄體系中。

這項政策也呼應近年制度端對「數位資產」的接受度升溫。加密貨幣數據平台 Bitbo 估算，目前由上市公司、未上市公司、指數股票型基金（ETF）以及政府等機構持有的「比特幣(BTC)」已超過 370 萬枚，按市值推算約 2,580 億美元（約新台幣 8 兆元以上）。在機構配置比重逐步提升的背景下，州政府層級的規範落地，可能進一步推動「退休金資金」是否能配置加密資產的討論。

「評論」值得注意的是，HB 1042 不只處理「退休金可投什麼」，也同步把「加密貨幣」的使用權利寫進法律框架，使其更像一套兼顧金融選項與產業發展的政策組合。

新法也納入多項「權利保護」條款，涵蓋加密支付、自主管理錢包與挖礦。法案內容指出，除金融機構監理單位 Department of Financial Institutions（金融機構監督局）外，其他公共機關不得制定或執行禁止「加密貨幣」支付、「自主管理錢包（self-custody）」或挖礦的規定，等於在州層級為相關活動設下保護欄。

同時，法案也釐清法規適用邊界：對於支援非託管（non-custodial）轉帳的應用程式或軟體協議，不需要申請「資金移轉業（money transmitter）」執照。市場普遍認為，這有助降低開發者與服務商面臨的法律不確定性，並減少因監理解讀差異造成的營運風險。

在地方政府層級，HB 1042 也限制差別待遇。郡、市、鎮等地方自治體不得在相同分區、相同用途條件下，對「加密貨幣」挖礦業者或家用挖礦者施加額外特殊限制；這項設計與其他州曾出現的挖礦噪音爭議形成對照，例如德州 Hood County 先前就曾因礦場噪音管理問題，引發地方社區層級的治理衝突與管制討論。

放到全美更大的脈絡來看，「退休金」對「替代資產」的可及性也在逐步擴張。川普總統曾於去年 8 月透過名為「401(k) 投資人的替代資產可及性民主化（Democratizing Access to Alternative Assets for 401(k) Investors）」的行政命令，要求美國證券交易委員會（SEC）推動讓「加密貨幣」等替代資產更容易進入由參與者主導的退休金計畫。這也讓印第安納州的做法，被視為與聯邦層級方向相互呼應。

資金面上，市場對潛在新增需求亦有具體推算。Varys Capital 創投部門負責人、前 Messari 資深分析師 Tom Dunleavy（湯姆·鄧利維）指出，若 401(k) 只配置 1% 到加密資產，可能帶來約 1,200 億美元（約新台幣 3.8 兆元）的新增資金流入想像空間。

不過，制度資金進場向來伴隨更高的合規與風控要求。「加密貨幣」波動度高，若要納入退休金與儲蓄計畫，商品設計、風險揭露、投資人保護機制，以及運作與資訊揭露標準都需要同步完善。印第安納州這次將「退休金投資入口」與「加密權利保護」綁在同一部州法中，可能成為其他州政府、退休金計畫管理者與市場參與者評估「數位資產」制度化路徑時的參考樣本。最後，隨著「自選券商帳戶」在 2027 年前落地，制度端對「加密貨幣」與「數位資產」的配置討論，預期也將更快進入下一階段。