最高4.1億美元 高盛收購商用不動產商LCN Capital Partners

高盛（Goldman Sachs，GS）已同意收購商用不動產資產管理公司LCN Capital Partners（LCN），交易金額最高達4.1億美元。這筆交易顯示，高盛資產管理部門在ETF與私募市場業務之外，正加快布局不動產另類投資領域。

根據《華爾街日報》（The Wall Street Journal）報導，高盛將先支付2.6億美元收購LCN，之後可能依成效再追加支付最高1.5億美元；整體收購價金中，約80%將以高盛股票支付。

這筆交易仍須經過監管機關核准與例行成交程序，市場預期將於年底前完成。由於尚未正式成交，最終時程仍可能因審批進度而調整。

LCN成立於2011年，是一家專注私募不動產的資產管理公司，主要在北美與歐洲市場執行「售後回租」（sale-leaseback）與客製化「開發後出租」（build-to-suit）策略。

所謂售後回租，是指企業出售自有不動產取得現金後，再向買方承租回原有資產的交易模式。企業可藉此維持營運據點並讓資產變現，投資人則透過長期租約取得穩定收益。

LCN的管理規模因資料來源不同而有落差。《華爾街日報》報導其資產管理規模約30億美元，LCN官方介紹則表示旗下管理6個投資組合、不動產資產規模超過70億美元。評論指出，兩組數字的統計基準可能不同，報導提及的資產管理規模與公司自述的不動產資產規模未必屬同一範疇，宜分開解讀，不宜直接合併看待。

這起交易之所以受到市場關注，與高盛近來持續擴大資產管理版圖的動作有關。高盛已於4月完成收購Innovator Capital Management。

高盛當時在官方公告中表示，完成該樁收購後，公司全球ETF管理暨顧問資產規模已增至約900億美元。

截至2025年12月31日，高盛資產管理部門管理的另類資產規模約達6270億美元。收購LCN被視為高盛將收費型業務由公開市場商品，進一步延伸至私募市場、不動產與另類資產領域的最新一步。

路透（Reuters）於7月21日報導，高盛已為高資產客戶新設私募市場平台。市場解讀，這次收購LCN是替上述佈局再添一項商用不動產管理能力。

商用不動產管理與公開發行的ETF性質不同。相較於在交易所買賣的商品，不動產流動性較低，但多半仰賴長期合約與實體資產累積穩定的營運收益。

高盛持續擴大私募市場與不動產管理業務，被解讀為資產管理部門力求豐富商品線的策略動作；也有分析認為，投資銀行、資產管理與企業金融客戶群的資源整合，是這類交易背後的另一項考量。

LCN共同創辦人愛德華·拉普馬（Edward V. LaPuma）與布萊恩·約克·科威爾（Bryan York Colwell）領軍的團隊，預計在交易完成後加入高盛資產管理部門。科威爾在加入LCN之前，曾任職於高盛投資銀行部門。

目前尚未發現這筆交易與加密貨幣業務有直接關聯。對加密貨幣讀者而言，這筆收購可視為高盛同步擴大公開發行ETF、私募市場平台與商用不動產管理版圖的機構金融動態之一。

高盛預計在完成監管審查與例行成交程序後，於年底前完成這筆交易；LCN團隊的加入，也將在交易正式成交後於高盛資產管理部門展開。