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南韓「外匯（FX）交換點」1年期指標18日收在-9.40元,較當日開盤價上揚0.90元。市場人士指出,「負債交換」（debt swap）需求超過「資產交換」（asset swap）,加上國內公債殖利率走高,帶動長天期交換點走升。
韓國《Yonhap Infomax》18日報導,當天外幣資金市場1年期FX交換點收在-9.40元,較開盤上漲0.90元。6個月期上漲0.40元,收在-4.70元;3個月期上漲0.15元,收在-1.90元;1個月期上漲0.15元,收在-0.40元。
超短天期部分,隔夜（O/N）交換點為-0.040元,明隔（T/N,tomorrow and next）為-0.035元。全天期交換點皆朝「負值縮小」的方向移動。
「FX交換」是以即期匯率與遠期匯率同時互換韓元與美元的交易,交換點則是這兩筆交易所適用匯率之間的差距,反映兩國利差、美元流動性與金融機構資金調度狀況。
交換點為負值,代表遠期匯率低於即期匯率。當數值朝「負值縮小」的方向移動,市場便視為交換點走升。
當天市場中,以投資韓元資產為目的的「負債交換」交易相當活躍。負債交換是將美元負債轉換為韓元負債,或伴隨韓元資產投資而產生的交易,對交換點可能形成買盤壓力。
一位銀行外匯交換交易員表示:「雖然有資產交換的量,但負債交換的量超過了它」,並補充「國債殖利率也大幅上揚,在資金供需與利率走勢同時作用下,交換點因此走升」。評論:這番說法顯示,當天資金供需與利率走勢朝同一方向影響市場。
這位交易員也表示:「感覺有些漲幅過頭」,並說「隨著時間過去應會回歸正常」,暗示短線急漲的部分之後可能出現回吐。
南韓債券市場當天同樣出現殖利率走高的走勢。韓元利率上揚時,會影響韓元與美元互換交易的相對價格,因此長天期交換點對利率變動較為敏感。
此次走勢與12日FX交換長天期、以1年期為主出現的上漲走勢一脈相承。當時1年期收在-11.40元,較開盤上漲0.40元,6個月期以下天期的漲幅則均為0.10元。
13日負債交換資金流入,帶動長天期走強。當時1年期收在-10.60元,較開盤上漲0.70元;6個月期上漲0.40元,收在-5.20元。
18日1年期的漲幅擴大至0.90元,6個月期以下天期也同步走揚。即便同樣是FX交換點上漲,背後利率預期、美元供需與韓元資產投資需求的組合不同,市場解讀也會隨之改變。
同日首爾外匯市場美元兌韓元匯率收在1,411.80韓元。交換點走升是韓元與美元資金市場供需變化的指標,但單憑這項變動,尚難以判斷比特幣（BTC）等風險資產價格的走向。
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