荷姆茲海峽通行僅剩7艘 原油日流量估回升至600萬~800萬桶

可辨識通過荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的大宗商品船隻降至每日7艘，但據估計，原油流量已回升至每日600萬至800萬桶。船運艘數與原油桶數走勢出現落差，使市場解讀中東供應風險的方式也變得更複雜。

路透社（Reuters）28日報導，引述凱普勒（Kpler）初步數據，以南韓時間當日中午12時15分為準，前一天通過荷姆茲海峽的可辨識大宗商品船隻僅有7艘，低於前一日的17艘，也不及過去10天平均的15艘。

這7艘船中，2艘為中程油輪，1艘為超大型液化石油氣運輸船（VLGC），1艘為超靈便型（Ultramax）散裝船，1艘為中型油輪，另外2艘為化學品運輸船。其中4艘駛出海峽，3艘駛入。由於部分船隻航行途中會關閉應答器，實際數字可能出現落差。

若只看每日船運艘數，回升力道並不明顯。前一天可辨識的通過船隻為10艘，較再前一天的8艘增加，但仍低於過去10天平均約15艘的水準。本報此前已報導，荷姆茲海峽通行量急遽減少後，部分沙烏地籍船隻已恢復裝載的情況。

不過原油物流呈現另一番景象。彭博（Bloomberg）報導，根據追蹤貨物流向的原油交易商估算，近期通過荷姆茲海峽的原油已達每日600萬至800萬桶，約為美國與以色列對伊朗開戰前水準的一半。

同篇報導指出，波斯灣產油國越來越依賴往返本國港口與荷姆茲海峽外海域的接駁船隊，並在海峽外將原油轉交給其他等待中的油輪。只要船隻數量、單船載運量、船對船轉運方式或航線安排出現變化，以桶數計算的流量就可能呈現不同結果。

統計方式的差異同樣不小。TankerTrackers.com根據船舶自動識別系統（AIS）訊號估算，過去7天經荷姆茲海峽流向全球市場的原油約為每日370萬桶，與交易商估計的600萬至800萬桶存在落差。

AIS是用來傳送與接收船舶位置及航線的自動識別系統。船隻關閉訊號航行、也就是所謂的「暗中通行」情形一旦增加，公開訊號捕捉到的通行量就可能低於實際流量。這也使得以船隻艘數、AIS推估與交易商估算來比較荷姆茲海峽通行狀況，難以直接放在同一基準上看待。

油價同步走弱。路透社報導，以南韓時間28日下午3點36分為準，布蘭特原油（Brent）期貨每桶89.10美元，下跌0.67%；西德州中質原油（WTI）每桶82.89美元，下跌0.77%。以週線計算，布蘭特原油下跌5.3%，WTI下跌4.3%。

ING分析師在報告中表示：「有越來越多跡象顯示，通過荷姆茲海峽的原油正在增加。」這是分析師基於觀察提出的說法，並非確定結論。高盛（Goldman Sachs, GS）近期則將波斯灣整體出口估計為每日1,500萬至1,600萬桶，較開戰前每日減少700萬至800萬桶，但已比3月低點多出每日500萬至600萬桶。

這些數字分屬不同類別的指標。600萬至800萬桶是通過荷姆茲海峽的原油流量估計值，370萬桶是以AIS為基礎的推算，1,500萬至1,600萬桶則是波斯灣整體出口的估計值。若混用不同單位解讀，可能高估或低估通行正常化的幅度。

外交層面的變數也仍未解除。路透社報導，卡達總理在德黑蘭與伊朗高層官員會面，強調荷姆茲海峽應維持自由通行，伊朗方面也同意研擬恢復正常通行的條件清單。伊朗此前已與阿曼就海峽通行走廊進行討論，但美國表示目前並未與伊朗進行對話。

此事與韓國市場也有直接關聯。荷姆茲海峽是原油與液化天然氣運輸的關鍵瓶頸水道，中東原油流量的變化可能牽動國際油價、煉油廠採購成本以及當地能源價格。本報此前已報導，荷姆茲海峽通行路線協議雖已達成，仍留下需要進一步協調的部分，並非全面恢復通行。

風險性資產所受影響也應放在同一脈絡下觀察。油價可能透過美元匯率、通膨與利率預期，牽動比特幣（BTC）等風險性資產的市場情緒，但僅憑目前數據，還難以斷定對價格的具體影響。目前可以確認的是，可見船隻數量低於平均水準，但以桶數計算的原油流量已出現部分回升。