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美國消費支出成長恐在2026年下半年降至1%左右，高盛(Goldman Sachs)提出這樣的診斷。分析指出，支撐春季消費的退稅效應正在減弱，一旦實質現金流陷入停滯，做為美國經濟核心引擎的消費恐將再度面臨考驗。
高盛在16日報告中指出，實質消費支出成長率恐在2026年下半年放緩至1%至1.5%，低於6月實質個人消費支出(PCE)年增2.5%的水準。
美國商務部經濟分析局(BEA)資料顯示，6月個人消費支出較前月成長0.3%，實質個人消費支出成長0.4%。個人消費支出指的是美國家庭在商品與服務上的支出金額，扣除物價影響後的實質數據，則用來觀察景氣中消費的實際力道。
第2季實質國內生產毛額(GDP)按年率計算成長1.5%，低於第1季的2.1%。
不過，第2季消費支出按年率大增3.2%，較第1季的0.5%明顯回升。整體成長雖然放緩，但單看消費項目，該季度確實出現反彈。
高盛對這波復甦能否延續提出質疑，認為春季實質消費支出走強，主要來自退稅金額超乎預期增加所帶來的一次性效果。
高盛經濟學家Jan Hatzius（詹恩·海祖斯）表示：「隨著下半年實質現金流轉弱，消費支出成長率恐放緩至1%至1.5%。」這句話意味著，消費品企業營收目前雖仍穩健，但家庭實際可運用的現金流可能走弱。
7月零售銷售也呈現同樣訊號。美國7月零售銷售較前月下滑0.6%，連續9個月的成長走勢就此中斷。
亞馬遜($AMZN)將Prime Day活動提前至今年6月，是部分原因。不過，計入GDP計算的核心零售銷售集團同樣下滑0.4%，顯示這並非單純的檔期效應所能解釋。
消費品企業第2季營收表現目前仍屬穩健。標準普爾(S&P)500指數成分股中，非必需消費品類股第2季營收中位數年增5.9%，必需消費品類股則成長3.9%。
高盛認為，低收入與高收入族群的消費力道皆維持強勁。換言之，這次消費放緩的預測，主要依據退稅效應消失與下半年現金流轉弱的判斷，而非當前營收出現疲弱跡象。
高油價與食品通膨，也持續壓縮消費者的支出空間。高盛在5月報告中，已將美國消費者可自由支配現金流成長率預測，從年初的5.1%下修至3.7%。
高盛當時將油價上漲列為下修預測的主要背景。能源與食品等生活必需支出增加時，家庭能用於其他商品與服務的可支配空間就會相對縮小。
對台灣投資人而言，美國消費放緩同樣是重要的總體變數。消費是衡量美國經濟成長與企業獲利的核心指標之一，也可能影響風險資產偏好與美元走勢。
不過，僅憑這項分析，尚難斷定對加密貨幣價格或交易量的具體影響。美國消費走勢仍有待後續公布的個人消費支出、零售銷售與物價數據進一步確認。
資料查證來源：Business Insider、BEA、Axios
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