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克拉納(Klarna，代號：KLAR)下修2026年營收與總交易額（GMV）展望，消息一出，美股盤前交易一度重挫18.5%。第二季財報表現優於市場預期，但活躍用戶數與下半年成長展望不如預期，仍拖累股價表現。
克拉納將2026年營收展望下修至40.8億至41.6億美元，低於先前預估的逾43.4億美元。全年總交易額展望也從原先逾1550億美元，下修至1490億至1510億美元。
這家瑞典金融科技公司以「先買後付」（Buy Now, Pay Later）服務聞名，讓消費者能先取得商品、之後再分期付款。在高利率與物價壓力持續之際，這項服務的成長速度也被視為觀察美國與歐洲消費動能的指標之一。
第二季營收年增27%，達10.4億美元，總交易額為366億美元。每股盈餘為1美分，優於市場原本預估的每股虧損6美分。
不過，活躍用戶數為1.2億人，低於市場預估的1.22億人。儘管營收與獲利表現優於預期，用戶成長與交易額展望同步下修，仍成為股價下滑的主因。
第三季展望同樣不如市場預期。克拉納預估第三季營收為9.4億至9.8億美元，低於市場預估的11.1億美元；第三季總交易額展望為350億至360億美元，同樣低於市場預估的392.6億美元。財經媒體ZeroHedge報導指出，這樣的展望下修掩蓋了第二季的亮眼表現。
克拉納將展望下修歸因於約6億美元的匯率不利因素，以及對德國市場採取較保守的預估。以交易規模計算，德國是克拉納最大的單一市場，一旦歐洲最大市場的交易動能放緩，將直接衝擊全年總交易額展望。
相較之下，克拉納維持了對美國市場的展望。第二季美國總交易額成長27%，公司形容美國是成長最快的主要市場。市場人士解讀，美國市場雖維持成長動能，但仍不足以抵銷德國市場疲軟與匯率壓力帶來的影響。
「先買後付」被視為介於信用卡與分期付款之間的消費金融服務，讓用戶得以分攤短期付款壓力。但在景氣放緩階段，消費者的還款能力與違約風險也同步受到關注，對平台業者而言，交易額成長與風險控管必須同時兼顧。
財報同時公布管理層異動。擔任克拉納財務長六年的尼克拉斯·內格倫（Niclas Neglén）將於2027年初卸任。公司下修全年展望與財務長交接時程在同一時間公布，投資人也同步關注下半年的成本結構與成長速度。
這次財報結果，也與市場對美國消費動能放緩的討論相互呼應。本媒體先前曾報導，高盛（Goldman Sachs）對美國消費力道放緩的可能性提出警示。克拉納在美國市場的交易額持續成長，顯示短期付款需求仍在，但歐洲最大市場德國表現疲軟、加上用戶數不如預期，仍讓外界審視其成長動能能否延續。
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